A股打新之什么股票值得买来做打新市值（二）净资产收益率

上一篇我们说过选股范围，这一篇我们就来说下另外一个重要指标：ROE（净资产收益率）。

ROE=PB/PE=(股价/每股净资产)/(股价/每股净利润)=每股净利润/每股净资产，记不住也没关系，只要知道其数值大小代表企业盈利能力的高低就行。

净资产收益率是价值投资者最为看中的指标，就连巴菲特都说过：“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。”

那么是不是可以无脑买高ROE的公司股票就行了？

那倒也不是。因为有些行业ROE天生就很低，比如一级行业中的农林牧渔和食品饮料的ROE已经超过了19%，而交通运输和计算机行业只有1.9%，传媒行业由于去年疫情的影响甚至是-2.65%。

大道朝天，各走一边

比如大家都知道的A股酱香型科技代表-贵州茅台，就是食品饮料行业的龙头。你看这ROE，每年都比同行业至少高50%。

大家也不傻，你这么优秀我没理由不买啊。所以你看现在的估值。真的下不去手啊。

超过100的时间，也是很厉害

好吧，先不说估值的问题，就假如我们已经看好一个行业准备投资了，接下来应该怎么做呢？

由于同一个行业各公司的估值水平往往在同一个区间范围内，我们要做的就是找到那些历年ROE远超平均水平的公司。

注：以上均为2020年Q3数据，来自芝士选股。

上图就是我最近的前五大持仓，所有股票的ROE都要大幅高出行业平均水平（除了平安因为去年的疫情影响比较大，之前每年也都是超过行业平均），其中双汇甚至比行业平均ROE的两倍还高。

上一篇写了，选股要在沪深300里面选，如果一个连行业平均ROE水平都达不到的公司进入了沪深300，那么沪深300中肯定有比这个公司更优秀的同行业公司（逻辑上没问题吧）。

而且一个行业90%的情况都是好公司越来越好，差公司越来越差，这就是马太效应。如果遇上行业低迷期，好公司可以咬牙顶住，差公司就直接歇菜了，行业一旦回暖，差公司的市场份额已然被好公司蚕食殆尽。去年发生的疫情更能证明这一点。由此甚至可以判断出这几家公司21年的ROE水平与行业平均水平的差值普遍会拉的更大。

当然如果有我们无法预知的科技变革带来的降维打击，就像苹果拿出iphone后把诺基亚和moto等打出翔来的情况，我们也可以在这些公司ROE逐渐降低的过程中及时退出止损。

我们投资的目的是什么，不就是获得收益然后降低风险吗。

买低估值、ROE中上水平的股票，就是高收益、低风险的战略选择。