震荡市最磨人 | 基金组合实盘周报 #20210320

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一周说说：

震荡市最磨人。

这周的股市啊，涨一天，跌一天，跌一天，再涨一天，这种起起伏伏的时候，最考验人。

大涨的时候吧，啥消息都像是利好。大跌的时候呢，啥消息都感觉像利空。不涨不跌的时候，咦，奇怪了，怎么感觉最近好消息和坏消息也像是对半开的呢？

其实，市场短期涨跌不需要太多理由，好消息和坏消息，也不过是我们的心境罢了。

之所以在这样的市场里，我们的心情会起起落落，无非还是一个“贪”字。

害怕涨起来，有些“贪心”之人，想进来抄个底。

害怕跌下去，另一些“贪心”之人，想先跑出去。

总是想领先市场一步去做一个“抢跑”，我觉得……我认为……有可能……所以我买/卖了……

要真正做到心情不受影响，还是要坚持：敌不动，我不动，敌若动，我再动。

不要以预测来指导行为，而要用事先定好的策略来被动应对涨跌。

我一直说定投是一个好策略，它可以让你的心态，随着资金量的变大而变得成熟和强大。

我经验少，资金也少，涨跌反正也没几个钱，不影响心情。

我经验多了，资金也多了，涨跌反正我都经历过见识过了，没什么大不了，同样不影响心情。

下次看到你的账户金额时，问自己一个问题，我现在的经验和心态，可以驾驭得了吗？确保自己的心态可以始终超过你可以驾驭的账户金额，确保在涨跌来临之前，先想好你的策略，这样你才能在投资的路上走得更远。

当前组合收益：

累计收益率：52.76%

年化收益率：30.08%

最大回撤：13.65%

夏普比率：1.85

数据来源：且慢。A 股品种更新至周五，海外品种更新至周四数据。历史业绩不预示未来表现，不构成业绩保证。

本周组合各指数涨跌幅：

中证消费（000932）：-1.23%

中证白酒（399997）： -0.88%

医药100（000978）：+1.06%

中概互联（513050）：-3.2%

深证红利（399324）：-1.54%

中证银行（ 399986）：-2.27%

恒生指数（HKHSI）：+0.87%

纳斯达克100（NDX）：-0.54%

标普500（INX）：-0.77%

德国 30（513030）：+0.68%

本周各指数简析：

1）消费、白酒

消费、白酒基本企稳，本周微跌。

周五晚间，首份白酒企业的2020年报正式发布，金徽酒业2020年全年实现营收17.31亿元，同比增5.89%，净利润3.31亿元，同比增22.44%。

与多数二三线白酒的情况类似，主要的增长贡献来源于高端产品，目前高端酒的营收占比刚好超过50%。在营收中，金徽酒的高、中、低档产品分别实现营业收入8.67亿元、8.09亿元、2890.25万元，同比涨幅29.08%、-10.48%、-31.3%。

我在某东搜了下，金徽酒最高端的产品500毫升的售价约为1280元，这价格确实不低了。

在18家白酒企业中，金徽酒的市值排在第15位，为133亿元。在它之后的伊力特、金种子和皇台酒业均小于100亿市值。

从股价走势看，金徽酒此前表现一直不佳，但是去年复星系取得了实控权，之后股价大涨，市盈率一度超过百倍，还是有一些资本运作的成分在吧。在去年短时间的大涨之后，目前已从高点腰斩有余……

……

猪肉价格连续七周回落，农业农村部的统计数据表明，目前国内猪肉的基础产能持续恢复，价格回落明显，同比下降了20.9%。预计上半年生猪出栏量将同比增长65%，生猪产能在下半年可基本完全恢复正常。

这一轮猪周期，行业集中度明显提升，优秀的猪企量价齐升。但是在猪肉价格的下行周期，除非可以继续提高行业占比，否则对于猪企来说，将会有一定的压力。

这几年猪肉价格持续在高位，感觉肉都明显吃少了……

2）医药100

本周医药100略涨1.06%，逆市而行，还算不错。

目前医药100的市盈率为45倍左右，大约与去年4月时相当，不过PB还是更高一些，大约与去年6月和11月相当。

今年以来医药100指数跌了3.51%，这个表现还算是可以。因为医药100是一个等权重的指数，说明整个板块跌得不算多。像300医药指数今年以来跌了9.1%，是沪深300一级行业里面跌得倒数第二多的指数。

一些行业里面的明星个股今年以来却是跌得十分凄惨。今年以来，像恒瑞医药跌了21%，爱尔眼科跌了23.93%，复星医药、康泰生物跌了26%左右，通策医药跌了16.45%，泰格医药跌了18.4%。

这些应该都是各大基金的重仓股。

3）深证红利

深证红利本周跌1.54%，还算可以，主要权重中仅格力和泸州老窖上涨。

格力本周涨2.56%，正好收于60元整数位。格力之前因为外资持股比例高于26%导致外资无法买入，本周二，港交所公告，外资持股比例低于26%，自周二起外资可重新买入格力。在接下来的几天，外资买格力还是比较起劲的，连续多日的净买入。

……

美的公告称，截至3月17日，美的耗资61.99亿元回购了7099.6万股公司股票，占总股本的比例为1.0077%。在最近“抱团股”整体下挫的大环境下，美的这轮回购仅仅用了15个交易日，可见美的的回购是真刀真枪真敢买。

4）中概互联

互联网的反垄断可能会有一些实质性进展。阿里客服周三确认淘宝特价版即将推出微信小程序版，目前正在内测中。

根据拼多多最新的财报，其活跃用户数已经超过了阿里，成为电商活跃用户第一。阿里系对于流量太过于渴望了，尤其是微信这个单一最大的流量体系。所以淘宝内测微信小程序的消息，对阿里来说是绝对利好。

……

第四大权重股拼多多周三发布第四季度财报，四季度营收265.5亿元，市场预期192.16亿元，去年同期为107.93亿元，又是同比超过100%的增长；四季度净利润-13.6亿元，高于市场预期，但低于去年同期的-17.52亿元。拼多多活跃买家达到7.884亿元，超过阿里巴巴。在“真香”定律的感召下，拼多多这几年确实是太猛了。

不过，拼多多创始人黄峥同步发表了致股东信，辞任董事长，而且志向高远，为确保拼多多10年后的高速高质量发展，他准备投入到农业 、食品科学和生命科学领域的研究中去。

消息出来后，拼多多大跌两日，本周跌了11.96%，挺惨。

……

第九大权重贝壳发布未经审计的四季度和全年财务业绩。第四季度平台总交易额1.12万亿元，同比增长65.4%，全年总交易额3.5万亿元，同比上涨64.5%。四季度营收227亿元，同比增57.6%，全年营收705亿元，同比增53.2%。四季度净利润20.01亿元，全年净利润27.78亿元，首次实现美国会计准则下的全年盈利。

贝壳脱胎于链家，在一个满身泥泞的行业里面创业，做到今天确实不容易。全国人民都以成为它的客户为荣……

……

哔哩哔哩港股周三开始招股，发行价为988港元/股，发行75万股，募集资金在30亿美元左右，首日获得超25倍的认购。B站的市值目前在中概股中大约排在第13位，虽然至今还没有出现在中概互联的前十大权重，但相信只是时间问题。

5）纳指100、标普500

美股本周波动比较大，不过有惊无险，除纳指外，标普500和道琼斯指数分别续创新高，周线小幅收阴。

在通胀和加息预期下，目前价值风格的道琼斯指数、标普500指数仍在本周继续创下新高，而纳斯达克指数中估值相对较高的成长股则颇为受伤。

纳指主要成份股本周普跌，表现较好的是Facebook，周涨8.09%，FB的市盈率还算比较正常，目前为28倍左右。

10年期美债收益率继续上行至1.716%，连续第四个月上行。目前位置已经高于2012、2016、2020年的三次底部。

在美国以外，多个国家出现了因为通胀预期的加息，继巴西、土耳其之后，俄罗斯近日也加息至4.5%，市场预期为4.25%。

美联储本周倒是给市场带来一些信心，称预计在2023年之前不会加息，金融政策整体上仍将保持宽松。