基金真香，基金定投实盘周报 #201212

创作立场声明：仅代表个人观点，据此操作买卖，盈亏自负。

一周说说：

今年，买基金的朋友，应该比买股票的朋友还是要幸运一些。

从同花顺拉了一下数据，A 股所有的上市公司总数目前是 4142 个。

2020 年以来，涨幅大于0，即股价上涨的个股是 2340个；而涨幅小于 0，即股价下跌的是 1802 个。上涨和下跌之比为 56：44。上涨的个股仅略大于一半。

涨幅的中位数，即 4142 支个股中，排名在中间，2071 位的涨幅是 4.13%。

而主要指数，上证 50 涨了 11.9%，沪深 300 涨了 19.36%，中证 500 涨了 17.88%。甚至上证指数年内都涨了 9.74%。

这组数据的意思表明，如果你从 4142 支个股中，任意选一支，大概率将跑输主要指数。

更进一步说，这两年是指数的牛市，是大盘股和中盘股的牛市，买基金的胜率要高于个股。

如果是这两年入市，并且主要投资于基金的朋友运气还是比较好的。

但是经过两年的上涨，目前 A 股的投资性价比已经没有那么高了。

拉开上证指数看一下，尽管上证指数的代表性一般，但是毕竟它历史最久。自 1990 年以来，除了 1990～1993 年出现连续 4 年的上涨，自 1994 年以来，连续上涨的年份没有超过 2 年的。

在上图中，在底下支撑的是 20 年线，在前 20 年没有这根线，所以我大概地模拟补充了一下。20 年线近 10 年来每年平均是向上 94.3 点，明年大概在 2665 点。

可以明显地看出，20 年线很好地支撑住了主要的市场底部，它作为一个底部的判断是大体上准确的，这主要是利益于中国经济过去这些年的快速增长。

但是向上，只有 2007 年和 2015 年大幅地偏离或者说高于 20 年线，那都是普涨的大牛市，并且之后都出现了大幅的回调，或者说股灾。

如果从这个角度刻舟求剑地看，后面就要小心谨慎了。

当然，这并不是说，明年上证指数就一定会跌。某家券商在对 2021 年进行展望时说，如果上证能够到达3800 点，则有可能继续再向上 1000点，这是目前看到的最乐观的展望了。

当前组合收益：

• 累计收益率：46.23%

• 年化收益率：32.72%

• 夏普比率：2.01

数据来源：且慢。A 股品种更新至周五，海外品种更新至周四数据。历史业绩不预示未来表现，不构成业绩保证。

本周组合各指数涨跌幅：

• 中证消费（000932）：-0.3%

• 中证白酒（399997）： +2.91%

• 医药100（000978）：-3.1%

• 中概互联（513050）：-0.52%

• 深证红利（399324）：-3.91%

• 纳斯达克100（NDX）：-1.22%

• 标普500（INX）：-0.96%

• 中证银行（ 399986）：-4.58%

• 恒生指数（HKHSI）：-1.23%

• 德国 30（513030）：+0.09%

本周各指数简析：

1）消费、白酒

中证白酒周涨 2.91%，山西汾酒、老白干酒涨幅超过 10%。中证白酒年内涨幅 88.36%，其中 7 支个股涨幅翻倍，酒鬼酒、金微酒、山西汾酒涨超 2 倍。中证消费年内也涨了 56%。

最近白酒趁着年底的备货旺季又在提价了。11 月，全国白酒商品批发价格上涨 5.45%，贵州茅台、五粮液、剑南春、泸州老窖、国台等多个品种价格上涨。顺鑫发公告，牛栏山三牛系列也提价，相比零售价大约提价 9%。

继上周三家商超宣布销售 50 万瓶茅台之后，淘宝、京东分别宣布投放 40 万瓶和 60 万瓶飞天茅台。淘宝的投放量是去年同期的 10 倍。 贵州茅台周一、周二连续新高。

如果以 1499 元的价格抢到一瓶飞天茅台，转手起码能赚七八百。昨天看到一个视频，一堆手机群控在抢飞天茅台，不说多的，可能一半都被不是真正有需求的用户给抢走了。茅台的酒喝不炒就是一句空话，价格根本管不住。

……

猪肉方面，价格在经历了 19 个月的上行之后在 10 月份迎来了下降，但是 11 月又开始上涨了。很多人说，这是南方准备腌腊肉了……也可能跟近期大家对进口食品比较警惕有关。

猪肉股本周继续跌，牧原跌 5.68%，温氏跌 4.12%，新希望跌 11.7%。

2）医药100

在短暂的反弹之后，医药继续继续跌。本周三我们进行了本月的定投，在时隔10 个月之后，再次开始定投医药 100。注意，医药目前的估值在经过一波急跌之后，已经有所回归，但目前仍然是合理偏贵的。

……

国药集团新冠灭活疫苗在阿联酋、埃及获批上市，在对 125 个国籍 3.1 万志愿者进行的三期临床试验表明，该疫苗的有效性为 86%，中和抗体转阳率为99%，能100%预防中度和重度的新冠肺炎病例。并且这些疫苗可以在冰箱中保存。而同期美国辉瑞的疫苗则需要在零下 70 度的环境中存放，这对运输的压力非常大。

……

高瓴资本的张磊近期在一个活动中演讲提到“我们会坚定的看好医药产业，甚至更长时间去深耕不辍。今年在新冠疫情的背景下，显然医疗健康是最大的投资机遇，生命科学、生物技术有望迎来寒武纪大爆发的时代。这个时代得益于药物政策、技术红利、资本投入、人才红利，中国生物医药行业正在进入创新2.0的阶段。”之前介绍过，高瓴在过去的一两年中投了大量的医药企业，目前应该是其重仓的仅次于互联网的行业。

3）深证红利

五粮液在白酒板块中的出镜率得不到保证，就在深证红利里面说说吧，谁让它现在是深证红利的第一大权重股呢。

五粮液集团 2020 年 1～10 月的销售收入过千亿，同比增 12.4%，利润总额同比增 12.5%，双双实现了双位数增长。在上半年几个月的时间里面，公共生活基本停滞的情况下，取得这个增长，确实也算不错，这可能就是确定性吧。但是同样，确定性我认为更多还是一个中性词，它一方面说明你的增长有一定的保证，但另一方面是不是也说明你没有想象力没有太大的成长空间了？同时，这个 12%的增速能否匹配 53.52 倍的市盈率呢？

……

家电本周跌得比较厉害，美的本周跌 4.93%，格力跌 7.54%。格力这才创新高没多久，又给打回原形了。

……

第十大权重分众传媒周五跌停，其从今年 4 月最低点 3.81 元，至本月初最高为 10.67 元，涨幅近 2 倍，今年以来的涨幅为 52.4%。

4）中概互联

中概互联本周微跌，阿里、腾讯微跌，沉寂多时的百度本周涨 11.92%，较 3 月最低点涨近 100%，近来表现颇为抢眼。

……

据 App Annie 数据，腾讯的三款游戏包揽 11 月中国大陆游戏收入榜单前三，分别是王者荣耀、天涯明月刀、和平精英，而王者荣耀、和平精英也是下载的前二。网易的梦幻西游、大话西游则分别排在第五和第八位。

……

针对今年来众多互联网巨头蜂拥进入社区团购赛道，人民日报发表评论：别只惦记着几捆白菜，科技创新的星辰大海更令人心潮澎湃。

最近这几天也看到很多阴阳怪气的评论，说马斯克制造火箭，中国互联网企业都在卖菜，抢小商贩的饭碗。中国互联网这些年胜在商业模式，胜在软件的创新和研发，而硬科技确实还是不如美国。何况，中国现在也有民营的火箭公司，干嘛非逼着软件互联网公司去做自己不擅长的事情呢？

再说，卖菜有什么不好？现在生活节奏快，来回加在各个菜摊挨个走一圈，起码一小时没了。我觉得这个需求很强烈，我自己这两三年几乎都用 App 买菜，偶尔去一趟菜场，加上今年疫情的缘故，更不喜欢去人扎堆的地方。

这个消息可能会美团、拼多多短线有一点点的压力，尤其是美团，不过我觉得总体影响应该不太大。

5）纳指100、标普500

美股两大指数在本周二、三相继创下新高，但后半周开始下跌，本周主要权重股大多是下跌的，仅苹果、特斯拉有轻微的上涨。

美股在今年以来上涨的，涨幅排序依次是：互联网、半导体、可选消费、生物科技、医疗和日常消费这几个板块。而板块下跌的，按跌幅排序依次是：能源、航空、银行、金融、公用事业。

对比一下 A 股，今年以来，沪深 300 的一级行业，按涨幅排序依次是：消费、可选消费、医药、信息、材料、工业，而按照跌幅排序依次为：能源、电信、金融、公用。

这个排序，大体上还是比较接近的。

……

美国 FTC 贸易公平委员会开始调查脸书的反竞争行为，称其以掠夺性的方式非法收购竞争对手，涉嫌非法垄断。如果成立的话，脸书将不得不卖掉 Instagram 和 WhatsApp。科网公司面临的监管压力是越来越大了。

6）中证银行

本周说一说银行，因为今年以来买的银行比较多，目前很多人的银行仓位应该比较重。

银行这两周来，从最高点回落 8%，估值再次回到了 0.72PB左右。从趋势上看的话，仍然是没有什么问题的，还是在上行通道中，只是 11 月的上涨太快了，一个月就涨了 10%多，与 7 月的那次快速上涨差不多。

涨多了回调一下很正常的，不可能一直涨的。毕竟，我对它的期望一年就是涨 10%以上就可以了。你一个月就完成了全年的涨幅预期了，不跌点都不好意思。

还是那句话，跌一跌，你的账户看上去是回撤甚至出现浮亏了，但你得到的是一个更便宜的资产。

拿着低估的资产，等待运气的到来就可以了。如果你能抱着这样的想法，可能已经战胜了 90%的人。

不要怕。