基金组合实盘周报 2020-09-12

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一周说说：

9月11日，首指跟踪科创50指数的ETF正式获得证监会批文，华夏、易方达、工银瑞信、华泰柏瑞四家基金公司的ETF将启动发售。

因为科创板开通需要账户资产达到50万元，所以目前能够参与科创板投资的普通投资者不多，一旦ETF上市，那么普通投资者将可以以较低的门槛参与科创板的投资。

很多人将科创板类比为A股的纳斯达克，因为科创板的定位是接纳“世界科技前沿”“符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的”科技创新企业，比如信息技术、新材料、新能源、生物医药、战略新兴产业等，如我们熟悉的蚂蚁金服（即支付宝）已经确定在科创板上市。

新技术前景广阔，增量市场空间巨大，不过高科技公司失败的可能性也很高，通过ETF来投资，也是一个非常好的渠道。

在李迅雷先生的文章中，昨天发表的文章“A股与美股，空间谁更贵？”中，有一段关于纳斯达克的统计数据，见下图：

我们看美股的指数，尤其是纳斯达克指数，似乎永远在上涨，在过去的10年中，上涨了5倍，让不少A股股民羡慕不已。

但是根据上文的统计，上市以来涨幅超过1000倍的仅有6支，超过100倍的仅有53支，超过10倍的仅有220支左右。现在纳斯达克总共有3000多家上市公司，即使以3000为分母，上涨超过10倍的也仅仅是不到10%，若是考虑到过去已经有上万家公司退市，将所有曾经上市过的公司作为分母，则这个比例低于1.6%。

我在去年的一篇文章“教你股市‘躺赚’的秘密，干嘛费那劲自己选股票啊……”一文中，也对比过沪深300在2004年成立最初的300支成份股与沪深300指数在15年来的表现，结论是：

300支成份股的涨幅中位数是2.51倍。沪深300指数，涨幅3.81倍，排到了105位，处在65%分位；沪深300全收益指数，涨幅4.91倍，处在72%分位。

请注意这是15年的数据，如果再有三个15年，那么沪深300与其成份股的涨幅对比，大概会进入90%分位，也就是TOP10%的水平。

所以，这就是我们投资于指数基金，而不投资具体个股的原因。

当然，额外说一句，目前科创50指数的估值为74.89倍，这还是最近跌下来的，7月中旬时曾经一度超过100倍，即便是像李迅雷先生所说的“科创板公司的高PE可能不值得大惊小怪”，投资的难度和风险依然不小，而ETF上市后散户资金的入场，将可能进一步推高它的估值。

当前组合收益：

累计收益率：+17.23%

年化收益率：+32.36%

1）记账软件：小程序“且慢小账本”，定投收益当以年化收益率为准，相当于你买入了一个年化这个数值的理财产品。如果想了解定投收益的计算，请百度“IRR 定投”。

2）预期的虚线值是16%，业绩比较基准沪深300，这两个都是非定投的算法，相当于始终满仓，同样可搜索“IRR 定投”了解。

3）数据有滞后性，A股品种更新至周五数据，海外市场品种更新至周四数据。

本周组合各指数涨跌幅：

中证消费（000248）：-5.36%

中证白酒（161725）： -2.54%

医药100（001550）：-6.55%

中概互联（006327）：-3.72%

深证红利（481012）：-3.56%

纳斯达克100（270042）：-4.6%

标普500（050025）：-2.51%

本周各指数简析：

1）消费、白酒

本周波动加大，上半周多支个股跌超7%，如新希望、口子窖等，本周内牧原股份跌10.45%，新希望跌18.87%，权重个股中仅山西汾酒涨8.32%，其他消费、白酒权重股均跌。

中证证券称，随着近期生猪出栏大幅提高，猪价环比增长或接近终点，最早在今年四季度，就能够看到猪价环比负增长，尤其是当下的基数较大，后续到明年的同比降幅也将加大。……

白酒价格随着“双节”临近，再次狂飙，飞天茅台的终端售价已经突破3000元，这个价格同比去年要高出不少，差不多与今年春节前持平，拼多多百亿补贴后也需要2500元左右，不得不说拼多多真香。五粮液、国窖1573、泸州老窖、洋河等几乎全线普涨。……

大自然的搬运工——农夫山泉本周登录港股，它被喻为中国的可口可乐，目前市值3915亿港元，约合人民币3452亿元，若是与中证消费权重股相比，大约能排到第四，仅次于茅台、五粮液和海天味业，只可惜咱只能看看……

2）医药100

……疫苗股本周回调较大，华兰生物、康泰生物跌超10%。

目前全球约有7个平台的250多种疫苗正在研发的试验中，最快在四季度即可以紧急使用，预计全球的需求量在100亿剂左右。疫苗的运输条件要求很高，有的甚至需要在-80°C的环境下，顺丰等均已在冷链运输上面做好了准备。……

根据最新的统计数据，2020H1，医药行业上市公司实现营收合计 7,674 亿元，同比增加1%；实现归属母公司净利润合计 803 亿元，同比增加 18%；实现扣除非归母净利润合计 722 亿元，同比增加 20%。

这多出来的利润，是因为疫情期间的销售费用尤其是差旅费用下降显著，医药这个行业销售费用一直很高，甚至远高过研发费用。数据显示，2019年，321家药企的销售费用高达2873.23亿元，而306家药企的研发费用支出仅为449.87亿元，销售费用是研发费用的6倍多……

3）深证红利

第四大权重温氏股份跌得较多，其它权重整体波动幅度不大，格力电器微涨0.05%。

格力公告称，截至9月11日，公司已回购股价6.696亿股，约占总股本的1.1131%，支付总金额为37.16亿元。

飞利浦的中国家电业务有意出售，传九阳、格力正考虑竞购，海尔、美的亦有兴趣，这桩交易最高可能达到30亿欧元，约243亿元人民币。格力账面上的现金多达1600亿元，如果是格力胜出，以加强小家电和生活电器领域的实力，看起来也是不错的。　　4）中概互联

权重股仅阿里巴巴港股微涨0.61%，估计也是受到纳入恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数的利好。

今年的手游异常火爆，据Sentor Tower数据，6月中国前30家手游发行商全球收入超18.6亿美元，占全球手游总收入的27.3%，而中国目前的人口约占全球的19%，显然，目前手游是向境外输出的。

而游戏领域的头部玩家，毫无疑问就是腾讯和网易两家，已经连续多月排名前两位，龙头地位十分稳固。……腾讯在全球数字生态大会上透露，截止到8月，小程序商品交易GMV同比增长115%，品牌商家自营GMV同比增长210%。腾讯一直都有一颗做电商的心，自营的拍拍当作嫁妆并给了京东，并成为京东的大股东，之后又扶持了拼多多、唯品会，成为二股东，正在逐步渗入阿里的核心腹地。……

曾经的BAT，如今的互联网公司市值衡量单位——百度，如今已下降至中概互联第七大权重，已经很久没有听到什么正面的新闻了。10日，百度Apollo宣布在北京正式开放自动驾驶出租车服务Apollo Go，目前覆盖北京的亦庄、海淀、顺义部分生活圈和商圈，总测试长度约700公里，这是目前国内开放区域最广、测试时长时长的。

就在本月初，由百度Apollo支持建设的国内首条支持高级别自动驾驶车路协同的高速公路G5517长常北线高速长益段正式通车，全程约93公里，这条高速支持L4级别自动驾驶，北京亦庄也已经启动了L4级别自动驾驶示范区。

科普一下，自动驾驶技术共分5个等级，最高等级L5级别是指自动系统在所有条件下都能完成所有的驾驶任务，意味着方向盘、油门、刹车等都可以取消；而L4级别是指，在某些环境和特定条件下，可以完成驾驶任务并监控驾驶环境，还不能完全取消人为控制的操作部分。

自动驾驶就是目前百度押注的最大未来。你会坐自动驾驶的出租车吗？

5）纳指100、标普500

纳斯达克100指数本周累跌4.6%，这是3月20日以来的最大单周跌幅。FAANMG本周普遍跌幅在7%上下。

苹果本周跌7.35%，高盛下调苹果评级至卖出，称未来一年有33%的下跌空间；今年内累计涨了5倍的特斯拉近期波动明显加大，本周二一天就跌了21.06%，仅5个交易日从最高502.49美元跌至最低329.88美元，最大跌幅34.4%，本周收于372.72美元。

美股当前再次开启大幅震荡的模式，未来两个月这种动荡将可能持续。