《给业余投资者的10条军规》

今天来讲一本投资的书《给业余投资者的10条军规》，作者是闲来一坐s话投资，本名是张居营，该书由中信出版社于2015年出版。

作者是雪球超人气用户，粉丝6万余名。 2000年5月进入股市投资，前7年痴迷技术研究，2008年7月转型基本面研究，并践行价值投资、长期投资。转型以来，年复合收益率达26%以上。在雪球、博客分享投资理念和企业分析文章、帖子600余篇，其中60余篇被雪球今日话题推荐，多篇被国内著名财经报刊、网络媒体刊发、转载。

本书并没有一上来就开始就讲十条军规是什么，业余投资者应该做什么，不应该做什么。而从股票投资三个难题入手，逐一破解发现之难、估值之难、长持之难，进而在总结出十条投资纪律。

通过本书，作者要告诉我们的是：股市是最佳投资工具，价值投资在中国依旧有效，价值投资要杜绝追涨杀跌，要记住不折腾。

01 解决发现之难

选股要满足五性：长寿（能长期存续）、稳定（弱周期、好判断）、盈利（轻资产、回报率高、重复消费）、成长（高成长）、德行（不欺骗）。

总结起来，选股第一思维就是要优选质地好的企业，如果价格低则具备安全边际就更好。

02 解决估值之难

首先是估值方法，分为：

（1）整体计算法：估算该类型公司可以成长为市值多大的企业，现价与估价之间就是成长的空间。

（2）市盈率估值：对于确定性、稳定性、成长性的企业，可以参考历史市盈率、行业市盈率等情况确定公司是否有低估价值。

（3）PEG估值：对于快速增长的公司，尽管pe看起来很高，知道增长率更高，就能够匹配其高估值。

其次，投资中永远不可忽视的三个重要时机，分别是：

（1）大熊市之时。

（2）优秀企业一时“王子”遇难。

（3）牛股阶段性技术调整之时，如深度调整30%以上。

03 解决长持之难

首先，长期持有信心来源于以下几个方面

（1）来自对中国长远发展的信心；

（2）来自对股市根本规律的把握；

（3）来自自己的投资哲学；

（4）来自对企业定性的考察；

（5）来自对企业定量的研判。

其次，股市赚钱的来源于：

（1）企业分红的钱；

（2）企业内在价值增长的钱；

（3）市场溢价的钱，或者叫市场波动产生的差价。

最后，长期持有究竟何时卖出？要看以下几种情况

（1）基本面发生根本变化。基于较低价格的长期持有，只要基本面没有根本性变化，就一直持有。

（2）股价太疯狂了。如果出现疯狂牛市，整体市场全面高估，就要适当减轻仓位。

（3）找到更好的投资标的。出现更好更便宜的标的，进行及时的换股操作也无可厚非，但不要以此为乐，换来换去。

04 业余投资者的“十条军规”

（1）不要用宏观经济去指导自己的投资。可以分析利用，但不要只看经济数据去投资。

（2）不要天天研究大盘。

（3）不要盲信媒体的。

（4）不要朝三暮四。一是对股市投资要专注；二是对研究的范围要专注；三是对选中的标的要专注。

（5）不要怕大跌。但主要注意几点：一是股市总体估值不能太高。二是对于投资企业的基本面有过深入的研究分析，同时对个股的估值水平心中有谱儿。三是如果自己所投的标的，分红较高，股息率超过定存或长期理财产品，其实大跌有时还是好事，可以利用股息再投资，多赚点股份。

（6）不要小盈即满。告诉自己：我们的征途是星辰大海！高估值不算什么。

（7）不要追逐热点。

（8）不要预测涨跌。

（9）不要想暴富。

（10）不要盲目相信权威。

总结

该书出版之时，中国股市刚刚经历了一轮惨烈的下杀，所以如何能不被股市淘汰，长期的生存下去？是本书所要带给大家的主要思想。本书所讲的投资纪律是“闲大”经过十多年不间断地再学习、再总结、再实践、再思考而来的，甚至有些是用亏钱换来的，本书结构脉络比较清晰，可以说是尽量捡了重点的来说，读起来非常容易理解和记忆，非常适合小散们，有兴趣的伙伴们可以阅读原书。

感谢大家的支持和关注，后续还会继续介绍一些好书。