债基暴跌15%，1万多人踩雷...

今天最惨的一个消息，莫过于一个明星债基富荣中短债基暴雷了。

在11月18、19号净值接连下跌1.9%，0.9%之后，今天暴跌12%，两天就干掉了15%的净值!

要知道在暴跌之前这只债基很火，从2021年12月开始，在短短11个月就上涨了4.6%，排在短债基金里前列。

其规模也有50多个亿，持有人数过万…

结果一夜回到解放前不说，还倒亏了十几个点，简直离谱。

不是说短债基金安全性媲美货基么？咋还能亏成这样呢？债基还能不能玩了？

通常我们说一个债基下跌，一个是利率问题，一个就是信用的问题，第三就是流动性问题。

利率问题，就是石家庄放开那一波，利率回升后，债基整体都跌了好几天，富荣自然也不例外。

可出乎意料的是，为了应对基民的赎回压力，11月16日，富荣基金更改了此前的赎回规则，将支付赎回款项延长到T+7个交易日内（含T日）。

大家本就心慌慌的，这个举措或许又进一步加大了市场的恐慌，于是再次加速基民赎回~

基金经理一看赎回大潮来了，只能把手里那些债券纷纷打折变卖掉。

17号暴跌1.89%，18号继续跌0.89%，规模大幅缩水。

21号经过周末消息进一步发酵之后，继续暴跌12%。

为啥这天史诗级大跌？

这一天发生了一个特殊情况，富荣中短债持有的一个地产项目👉大融城的资产支持证券暴雷了，该标的单日下跌近50%。（除了信用问题，也可能是富荣被挤兑后砸出来的）

虽然这个大融城项目在三季报基金仓位只有1.08%，但要知道资产支持证券的流动性普遍极差，所以面对赎回，一般都是留到最后来卖。

因此债基如果遭遇了规模快速赎回的话，很可能这个大融城的占比就会被动提升到很高。

举个例子，这个项目5000万持仓，原先是50亿规模，假如赎回后缩水95%，只剩2.5个亿的话，那么该项目一下仓位就高达20%了。

这时如果继续抛售，在没有流动性的情况下，那么基金为了满足流动性，也就可能出现含泪甩卖，打折近50%的现象。

那么相应仓位下，净值自然就跌10%了。

另外就是这只短债基金的持仓也是有点问题的，作为短债基金，顾名思义就是中短期债券为主，结果你们去看它的持仓数据：

19渤海银行4.75%票面利率永续债；

19民生银行4.85%票面利率永续债；

注意是永续债，那么走势将受利率影响极大。

比如在17-21号债市下跌过程中就这俩就大跌了2%。

此外富荣中短债买的中短债券，其实也都是临近三年的相对长期的债券。

但基金报告里明确说了，投资组合久期不超一年。

这就很bug，久期不超一年，为啥会去买永续债和近三年的中长债呢？

因此可以说这只基为了更高的收益，激进的提升了组合的久期，也冒了不少的风险。

最后就是前面说的，它还持有了5%的流动性受限资产👉资产支持证券，其中就有地产类的项目。

最后赎回的没东西可卖时，这个资产处理起来可就麻烦了。

因此也进一步加大了组合的风险系数。

面对升息预期，快速下跌，加速赎回，流动性匮乏的一连串困局后，于是它直接爆了。

总的来说，这事也给大家一个教训。

首先中短债基金它不是个零风险品种，利率上升的时候该跌也会跌。

此外不同债基之间风险系数也完全不同，有的非常激进，波动大风险收益高，有的则很温和，看持仓和配比也能大概明白一二。

比如这次暴雷的富荣持仓，持有的并不是主流的低风险中短债基标的，而是久期更长，流动性更紧张的品种。

获得了更高收益，也承担了更多风险。

再就是，任何债基都怕挤兑，尤其是持仓流动性比较差的，遇上挤兑完全扛不住。

所以两句话总结就是：

1、不同债基也得做风险区分

2、债基之间务必要分散配置

就说这些~~

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