1年暴跌50%！司美格鲁肽神坛崩塌，国产玛仕度肽要逆袭

当司美格鲁肽注射液以最低329元/支、替尔泊肽以450元/支的价格出现在电商平台时，曾被誉为“减重神药”的GLP-1类药物，正以前所未有的力度剥离自身的高溢价光环。

这场由诺和诺德、礼来主动发起的降价，并非简单的年终促销，而是跨国药企面对2026年专利到期与国产创新药崛起所采取的防御性出击。随着原研药价格大幅下滑、国产药加速布局、生物类似药排队入场，中国减重药物市场的格局正在价格战的硝烟中悄然重塑。

一、降价是战略防御，意在提前锁定市场

在行业观察者看来，此次降价是原研药企为应对未来竞争所筑起的“价格围墙”。数据显示，司美格鲁肽降糖版价格较半年前下降近一半，减重版也降至388元起步；礼来替尔泊肽的预售价较此前市场主流价格降幅高达80%。这一举动与其说是“以价换量”，不如视为一场针对2026年专利到期后的市场卡位战。届时，司美格鲁肽核心专利失效，目前国内已有超10家企业的生物类似药申报获受理，另有20多项临床研究在推进，信达生物的玛仕度肽、恒瑞医药的HRS9531等国产创新药也已瞄准这一赛道。

降价背后的逻辑十分清晰：通过亲民价格，在专利到期前尽可能吸引并留住大规模用户。有分析指出，按当前价格测算，患者年治疗费用可从数万元降至5000元以内，这将促使大量中轻度肥胖患者开始用药。而一旦形成用药依赖，后续上市的生物类似药若想仅凭低价实现替代，难度将大大增加。礼来更是采取预售策略，在替尔泊肽正式进入医保前，就以“450元锁定三个月用量”的方式提前争夺用户。

二、国产药不走低价老路，以差异化寻求突破

面对原研药的降价压力，国产创新药并未选择单纯跟进价格战，而是凭借自身特点开辟新路径。例如信达生物的玛仕度肽，作为全球首款GCG/GLP-1双受体激动剂，其在减重之外还能改善脂肪肝，直指中国约3亿肥胖合并脂肪肝人群的临床需求。该公司明确表示，其策略并非与单靶点药物比拼价格，而是提供整体代谢问题解决方案。

恒瑞医药的HRS9531则依托临床试验中显示的优异疗效数据寻求突破。根据其Ⅲ期研究结果，该药48周平均减重率达19.2%，优于司美格鲁肽的15%，被视为潜在“同类最优”产品。企业方面强调，凭借GLP-1/GIP双靶点优势，该药有望通过降糖适应症率先进入医保，再凭借减重效果开拓自费市场，从而避开正面价格竞争。

三、口服制剂或将打开更广阔市场空间

除了注射剂的竞争，未来更大的变量可能来自口服GLP-1类药物。诺和诺德口服司美格鲁肽片剂已在海外获批，礼来口服小分子药物奥格列龙以便服用为特点，瞄准轻中度肥胖人群；国内恒瑞等企业也在推进相关片剂的临床研究。行业分析认为，注射剂更适合需要快速减重的患者，而口服药因服用方便，更易渗透至轻中度肥胖及需长期管理的人群，有望将国内GLP-1类药物渗透率从目前的约1%提升至更高水平，从而真正打开千亿规模的市场空间。

四、价格分层形成，患者选择增多但需理性

对患者而言，药价大幅降低无疑是利好，曾经高昂的减重治疗正在变得可及。但随之而来的也可能是市场的分层：原研药定位中端价格带，生物类似药可能进一步下探至200元以下，而具有差异优势的国产创新药则可维持较高定价。

这也意味着，未来市场竞争的关键不再只是价格，而是能否满足细分人群的需求。例如针对脂肪肝患者、追求超长效给药、或侧重血糖综合管理等不同定位的产品，都可能在各细分领域赢得市场。原研药通过降价筑墙，国产药则以精准创新“挖墙脚”，最终推动市场走向多元共存的阶段。

从“神药”到逐步普惠，GLP-1类药物的降价浪潮折射出创新药生命周期中的必然阶段——高利润光环渐褪，真正可持续的优势终将归于临床价值与患者可及性的平衡。2026年专利到期只是一个节点，国产药与原研药的长期竞合必将持续。而当价格战尘埃落定，能真正立足市场的，一定是那些切实满足患者需求、并提供差异价值的药物。这或许正是本轮降价带给行业最核心的启示。