新海航，这是又行了？

上周我还写了一篇《新海航，真急了！》，说的是全新的飞常金喜活动，坐6次飞机，就能送金卡。

相比于以往的门槛来说，低了不少。我判断这可能是行业寒冬里的求生动作。

而在刚刚，海航交出了成绩单：内地上市的航空公司中，首份半年报。

盈利。

我真是没想到，今年上半年这样的局势下，还能盈利。

先看数字。营业收入355.2亿元，同比上升7.4%。归母净利润2.7亿元，同比上升374.4%。

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扣非归母净利润2921万元，去年同期还亏着5219万，扭亏了。经营现金流净额62.31亿元，同比增长10.7%。

从财报的数字里看，虽然东航、国航和南航半年报尚未发出，但从此前的各种预亏消息来看，海航可能是四大航里唯一赚钱的。

从这份财报里面看，海航稳了？

别急。

单看二季度，公司营收170.4亿元，同比上升10.1%，但归母净利润亏了14.6亿元。

去年同期亏多少？2.15亿。

亏损扩大了近六倍。扣非亏15亿，去年同期亏3.1亿。

也就是说，上半年那2.7亿的利润，主要是一季度赚的，二季度不但吐回去一大截，还倒贴。

当然这一点也可以理解，毕竟另外三家加起来可能亏了大几十亿甚至上百亿呢。

二季度的油价暴涨反复拉扯，以及当前国内市场在淡季的消费大环境来看，铁路方面的高铁普铁混合双打，种种因素都是让航空公司承压的关键点。

再看利润。

2.7亿里，有2.02亿来自应收款项减值准备转回，可以理解是账面上的操作，不是经营赚的。

真金白银的经营利润，就剩2900万。

那问题来了，现在的新海航算稳了吗？

坦白讲，数字上来说确实还在走钢丝，但要看怎么比。

比如，看看隔壁三大航。

上半年合计预亏73.73亿到89.73亿，一季度他们还合计赚了48亿，二季度地缘冲突推高油价，单季亏了122亿到138亿，一季度赚的全吐回去了，还倒贴。

#海航 二季度亏了14.6亿，少亏了一个量级。

只能这么说，海航的防火墙也薄，但别人，更薄。

其实新海航现在最大的亮点，是财报中体现的那62.31亿的经营现金流，和背后这套打法。

#新海航 此前的操作，我写过一个系列。

4月份顺心卡66666上线，我写过它像款金融产品，6.6万储值，资金沉淀，每满一年还得补齐到66666。

7月份写，干部全员卖顺心卡，我的朋友老杨和Aires同样的选题，被新海航旗下的18个公司投诉。

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这几个月，我坐海航旗下航司航班的时候，也发现很多经营上的细化内容，升舱399，机上卖货堪比春秋，行李标准收紧等等。

堪比此前人民日报，让大学生脱掉孔乙己的长衫，海航现在算是把航空公司这层的滤镜给抹了。

生存要紧。

现在半年报验证了：这套“放大式管理”，在财务上，起了正向作用。

顺心卡的争议一直没停。界面新闻质疑过，但有小道消息称，地方金融监管给了答复：

顺心卡与常规的公开吸储、承诺保本付息的非法集资行为存在本质区别，暂未发现违反监管的情形，要尊重企业的创新。

所以，监管盖了章？

问题来了，包括金鹏顺心卡在内的这些预收款，有没有算进那62.31亿的经营现金流里？

这个月顺心卡，可都开出了返5000的了啊。

干部们的血槽，还是厚。

说了这么半天，新海航，稳了吗？

海航的资产负债率还在95%以上，负债总额超1400亿。62亿现金流听着厚，架不住家底薄。

四大航唯一盈利，现金流两位数增长，方大滴水滴油的抠法，现在来看，真金白银见了效。

不过这个算法，一半是账面计算，另一半全靠同行衬托。二季度那14.6亿的窟窿，还明晃晃摆在财报里呢。

从海航变成新海航以后，很多老乘客，都觉得现在的降本增效过于严苛，不管是贵宾待遇、机上配置还是会员礼遇，都有一大截的下降。一线空乘和地服人员也很辛苦，政策和配套资源跟不上。

这可能，也是未来需要继续细化经营的地方吧。

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