三星：内存短缺2027年更严重，2028年也无解

这段时间，科技行业日子最嗨皮的除了NVIDIA，就是存储三大厂，数钱数得那叫一个手软，AI驱动的存储超级周期，将利润推向了史无前例的高度。

第三季度，三星实现营收195.3万亿韩元（约9750亿元人民币），同比增长127%，环比增长14%，连续第四个季度刷新纪录。

营业利润107.4万亿韩元（约5360亿元人民币），同比暴增783%，环比增长20%，成为全球首家单季营业利润突破100万亿韩元的科技公司。

净利润75.1万亿韩元（约3750亿元人民币），同比增长514.6%，但即便如此依然低于市场预期的86-89万亿韩元。

其中，内存和存储业务所在的DS半导体部门贡献了147.1万亿韩元营收、106.5万亿韩元营业利润，分别占整个三星集团的75.3%、99.2%！

单单是存储业务，营收就达140.7万亿韩元，占DS部门的95.6%，占全集团的72.0%。

相比之下，手机、电视和家电等业务所在的DX部门，却亏损了0.8万亿韩元。

三星内存全球销售与市场营销执行副总裁金载俊（Jaejune Kim）表示，2027年的HBM高带宽产能已经被预订一空，完全售罄。

HBM4凭借技术领先优势继续扩大销量，产能正在继续爬坡，而下一代HBM4E计划2027年上半年量产。

此外，DDR5内存需求同样旺盛，尤其是8000 MT/s及以上频率的高端产品。

NAND方面，三星继续加速推进AI专用产品，比如PCIe 6.0 SSD、企业级SSD、高密度QLC SSD等等。

晶圆代工方面，三星预计2026年的2nm工艺订单数量，可比去年增长一倍以上，尤其是AI需求增长将进一步带动2nm/4nm工艺的代工收入。

其中，4nm将成为核心动力，已经得到了美国主要AI客户的采纳，而面向2nm核心客户的量产工作，计划今年下半年启动。

三星还将开发3D堆叠技术，以加强先进封装竞争力。

三星确认，已经和10家大客户签订了存储的长期供货协议（LTA），覆盖了三星总产能的60%–70%。

同时，寻求更长期、更大规模存储供货的客户数量也在增加，并且客户范围正从超大规模云厂商，扩展到移动、汽车和网络领域。

金载俊强调，内存短缺问题暂时看不到尽头，预计2027年的情况会更糟，即便到了2028年也会依然紧张。

耐人寻味的是，金载俊承认，三星虽然增加了资本开支，但并不会推动内存产能的增长。

很显然，如此赚钱的情况下，无论三星还是SK海力士、美光，都巴不得一直供应紧张，好让自己继续掌握市场话语权，绝不可能急匆匆地新建工厂和产线来扩充产能。

更关键的是，扩产的周期太长，新建晶圆厂到批量投产至少要花三四年，而眼下这一波AI浪潮或者说AI泡沫，到底能持续多久，到底什么时候崩盘，谁心里都没底。

终究，存储行业一直是周期性的波动，有上行必然会有下行。

甚至有闪存厂商早就直言，现在虽然赚钱，但已经在为后续的亏损做准备了。

不过，三星的说法还算客气的。

就在日前，SK海力士CEO郭鲁正（Kwak Noh-jung）在完成纳斯达克挂牌上市之后，发出了重磅预警：

2027年将迎来全球内存行业史上最严重的供应短缺，而这种局面预计将持续到2030年以后，内存降价短期内基本无望。

他说，从供应端来看，预计明年将是存储行业历史上最艰难的一年，因为客户需求在不断增长，产能却有限。

美光CEO Sanjay Mehrotra同样丝毫不加掩饰：“目前仍不清楚内存供应何时能跟上持续增长的需求。”

中国台湾老牌存储厂商华邦电子也声称，已经有客户提前洽谈锁定2029年、2030年的内存产能。

不过，这只是存储厂商的一家之言，业内也有不同的声音。

彭博行业研究的报告就认为，2026年第二季度是存储供应最紧张的时段，预测2027年一季度供需将逐步回稳，2028年甚至可能出现产能过剩。

可以说，存储厂商高管的预警，既是对现实的描述，在很大程度上也有维护市场预期、防止客户砍单的公关成分。