中恒集团连发两则利好公告，2025归母净利润预计亏损2.5亿-4.5亿

2 月 6 日晚间，广西梧州中恒集团股份有限公司接连发布两则公告，旗下两大控股孙公司迎来经营与产品层面的双重利好，一方面成都金星健康药业与合作方的诉讼纠纷达成和解，法院裁定解除相关账号冻结，为孙公司经营稳定扫清障碍;另一方面湖南康源制药的乳酸钠林格注射液拿到国家药监局的补充申请批准通知书，进一步丰富了公司产品管线。不过这份利好却难掩中恒集团的经营压力，此前公司披露的 2025 年度业绩预告显示，归母净利润预计亏损 2.5 亿元至 4.5 亿元，主营业务下滑、多项资产减值计提以及非经营性损益亏损等多重因素，让公司整体经营陷入困境。

中恒集团连发两则利好公告，2025归母净利润预计亏损2.5亿-4.5亿

此次达成诉讼和解的成都金星健康药业，是中恒集团控股子公司重庆莱美药业的控股子公司。此前，因成都耀匀医药科技未履行法院生效的一审判决，成都金星向四川自由贸易试验区人民法院申请了强制执行。在多方沟通协商后，相关主体就该诉讼纠纷及增资协议履行等事宜达成一致，于 2025 年 12 月 31 日签署了增资和认购协议的补充协议。随着补充协议正式生效，成都金星向法院申请撤销执行申请并解除对耀匀医药的保全措施，近日法院出具执行裁定书，裁定解除对耀匀医药名下账号的冻结，且该裁定立即执行。中恒集团在公告中明确，本次诉讼和解不会对公司本期利润产生重大不利影响，也不存在损害公司及全体股东利益的情形，核心作用在于稳定成都金星的日常经营，减少诉讼事项对孙公司业务开展的干扰。

就在诉讼和解公告发布的同时，中恒集团另一则产品利好也同步落地。公司控股子公司重庆莱美药业的全资子公司湖南康源制药，收到了国家药品监督管理局核准签发的乳酸钠林格注射液(规格：500ml)《药品补充申请批准通知书》。作为一款调节体液、电解质及酸碱平衡的药物，该产品主要适用于代谢性酸中毒或伴有代谢性酸中毒的脱水患者，临床应用场景较为广泛。据了解，乳酸钠林格注射液的原研企业为百特医疗，1971 年于美国上市，1998 年进入中国市场，截至目前，国内已有 18 家企业的该规格产品通过一致性评价，湖南康源成为新晋入局者，市场竞争已然激烈。

从市场销售数据来看，乳酸钠林格注射液的国内医院端销售规模呈逐步下滑态势，摩熵医药数据显示，2023 年至 2025 年第三季度，该产品在中国医院全终端的销售额分别为 7.9 亿元、6.62 亿元和 2.04 亿元，市场需求的变化也为后续销售带来了不确定性。而此次拿到批文的湖南康源，对该产品的研发总投入为 281.95 万元，相关数据尚未经过审计。中恒集团表示，此次药品获批有助于提升湖南康源在体液调节药物领域的市场竞争力，为产品后续的市场销售与拓展奠定基础，但同时也提示，药品的生产和销售会受国家医药政策调整、招标采购规则变化、市场竞争格局变动等多种因素影响，未来业绩贡献存在一定不确定性。

两则利好的落地，为中恒集团旗下子公司的经营发展带来了积极信号，但却难以对冲公司整体的业绩亏损压力。早在 1 月 29 日，中恒集团便发布了 2025 年度业绩预告，经公司财务部门初步测算，2025 年公司归属于母公司所有者的净利润预计为 - 25000 万元至 - 45000 万元，扣除非经常性损益后的归母净利润也预计亏损 20000 万元至 40000 万元，核心经营面与非经营层面的双重拖累，成为业绩大幅亏损的主要原因。

从主营业务来看，中恒集团核心产品面临量价齐跌的困境，产品销量和销售单价的双重下滑，直接导致公司营业收入和毛利同比大幅减少，这也是医药行业集采常态化背景下，不少药企面临的共同问题。同时，公司控股子公司业绩未达预期，由此产生的商誉减值及业绩下滑，预计减少公司净利润约 1.1 亿元;针对存在信用风险的债权，公司计提了约 8000 万元的信用减值损失;对闲置设备、不动产等出现减值迹象的长期资产，经减值测试后确认了约 5500 万元的减值准备，三项减值合计对净利润的拖累超 2.45 亿元，成为主营业务层面亏损的重要推手。

非经营性损益方面的亏损，进一步加剧了公司的业绩压力。公告显示，公司本期将结构化主体纳入合并财务报表范围，相关资产公允价值变动形成了约 6000 万元的损失;同时，公司委托理财产品在本期出现公允价值下跌，确认了约 1000 万元的投资损失，两项非经营性损失合计 7000 万元，让本就承压的业绩雪上加霜。

事实上，此次两大孙公司的利好，更多是从子公司经营稳定和产品管线补充的角度带来积极影响，对于中恒集团整体业绩的提振作用相对有限。当前，中恒集团正面临着医药行业政策调整、市场竞争加剧、内部资产减值高企等多重挑战，核心产品的营收支撑力减弱，子公司业绩不及预期的问题也亟待解决。未来，如何通过优化产品结构、提升核心产品市场竞争力、严控资产减值风险，同时把握医药政策导向布局优质产品，将成为中恒集团摆脱业绩亏损困局、回归稳健经营的关键。而此次乳酸钠林格注射液的获批，也为公司在体液调节药物领域的布局提供了契机，若能借助产品批文落地快速打开市场，或将成为公司后续业务发展的一个新增长点。

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