基金组合实盘周报 2020-07-25

创作立场声明：仅代表个人观点，据此操作买卖，盈亏自负。

一周说说：

定投是做多但看空

周五市场的大跌，可能把很多人给打懵了……

ZM关系，固然可能是一些影响，但晚上美股其实跌得不算多，这个事情吧，不必过于在意，毕竟这两年多来，一直也就是这么跌跌撞撞过来的，也没影响大家过去两年在股市里赚钱。

定投这种投资体系，就是承认无法预测市场，而用纪律约束交易的一种策略。

作为定投者来说，更应该心态平和的。

于我而言，如果要达到我的最终目标——“养老”，现在投入的这么点钱，还是相当相当少的，自然不希望它涨——涨起来就没有再买入的机会了。

所以，我个人其实一直是盼着市场跌，巴不得大跌。

有人曾经问过，如果涨起来不卖，又跌回来，那我们赚啥钱？

是的，如果你只盯着价格看，原来1块钱，涨到1.2，你没卖，又跌回1块，确实没赚钱。但在这一涨一跌的时间里，企业并没有停下来，他们仍在经营生产，赚取更多的利润。

所以，这个过程中，企业的盈利是在增长的，再次回到相同点位，意味着估值的下降。

我一直说，估值就像是一根弹簧，压得越低，压得越久，最终就会弹得越高，任何市场、任何行业、任何个股，都是要均值回归的。

我们投资于股市，这本身是看多股市的。但是，我们用定投的策略，却不希望它涨得太多，涨得太快，一旦涨多了涨快了，就希望它停一停，跌一跌，再给我们机会好继续买入。

所以，选择了定投，其实是一件很幸福的事呢……

当前组合收益：

累计收益率：+18.96%

年化收益率：+40.16%

1）记账软件：小程序“且慢小账本”，定投收益当以年化收益率为准，相当于你买入了一个年化这个数值的理财产品。如果想了解定投收益的计算，请百度“IRR 定投”。

2）预期的虚线值是16%，业绩比较基准沪深300，这两个都是非定投的算法，相当于始终满仓。

本周组合各指数涨跌幅：

中证消费（000248）：-1.03%

中证白酒（161725）： -2.01%

医药100（001550）：+0.15%

中概互联（006327）：-1.00%

深证红利（481012）：-1.05%

纳斯达克100（270042）：-1.52%

标普500（050025）：-0.28%

本周各指数简析：

1）消费、白酒

此前宣布停货调价的泸州老窖，尽管官方建议的零售价提至1399元，但是湖南长沙某报纸记者走访了超市和一些街头烟酒店，发现并没有调价，依然维持1000元左右的售价，与春节前差不多。

一方面是销量下降，一方面是逆势提价，此前我的判断也是通过价格的调升来弥补和抵销销量的下降，从而稳住营收。调价的另一方面，也是期望经销商和终端囤货，但是根据这位记者走访的结果来看，零售商表示货源并不紧张，大家看起来并没有囤货的举动。

北京某报记者恰好也发了类似角度的一篇报道，发现北京市场，包括五粮液、泸州老窖在内的高端、次高端白酒实际零售价格并没有真正提起来。

所以，这轮高端白酒的提价，效果究竟如何，仍然需要观察。

近期，持有大量白酒股的知名投资人林园，也表示，白酒板块景气度非常高，但目前已进入“观赏期”。

2）医药100

截至7月23日，公募基金行业第一支业绩翻倍基金诞生，融通医药保健行业收益率达100.29%，整个医药行业板块上涨超过50%。

国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革]2020年下半年重点工作任务的通知》，疫情防治和防控仍是重点保障内容。

具体包括完善疾病预防控制体系、传染病监测预警、应急物资保障体系、公共卫生队伍建设、秋冬季新冠肺炎疫情防控等。

后疫情时代，与防控相关的领域包括疫苗、药物和快速检测技术，慢病管理，疾病早筛，加强公共卫生体系建设相关医疗设备等，仍是医药行业中期利好的一个主线。

3）深证红利

家电双雄市值分化，美的股价不断刷新高，目前市值4926亿元，领先格力1300亿元。并且分红方面，2019年，美的分红比例达到46%，而格力仅为29%。

格力过去就是严重依赖国内市场，严重依赖线下渠道，严重依赖空调单一品种。可能这次的疫情对格力和董总的触动挺大。

董总在最近的一次访谈中，谈的最多的就是国际化，从2019年的数据来看，海外营收占比仅14%，而美的、海尔均在40%以上。

格力上半年线上渠道市占率同比提高10.67%，至29.11%；线下市占率36.16%，微降0.09%。另一方面，伴随着新国标和清库存，格力今年的售价大幅下降，线上线下均价分别为2833元和3879元，较2019年同期大降1143元和669元。

对了，格力本周还入驻了拼多多，买了一台电扇支持一下。

4）中概互联

恒生指数将于7月27日推出恒生科技指数，涵盖阿里、腾讯、美团、小米等港股市值最大的30只科技龙头公司，有人称其为“港版纳指”。

其中阿里、腾讯、美团、小米、舜宇光学的权重都将超过8%，头部5家权重合计占比41.5%。

5）纳指100、标普500

美国最新的首次申请失业金人数达到141.5万，较前值增加10万人，为3月以来首次增长，并且人口普查局一项调查指出7月就业人口将骤降670万……

近期，很多知名投资人都表达了美股泡沫的警示，并表示近期上涨速度和交易量飙升，高位博弈的投机性正在增强。企业内部的高管也正在出售自己持有的公司股票。

头部大市值企业在纳指和标普500指数中的占比进一步提升，目前，苹果、微软、亚马逊、谷歌、FB、特斯拉占纳指的将近一半，半年前大概只有43%；而前五大占标普500的比重目前为22%，半年前为17.5%。

微软财报超预期，但最近股价表现也一般，主要还是之前涨多了，业绩兑现了，类似的还有英特尔。而营收主要依赖广告的推特业绩不及预期，营收同比降19%，不过今年用户数大增，股价反而涨了。

下周，苹果、亚马逊、谷歌、FB将发布最新的财报数据。