你在看东财，聪明钱已悄悄买入盈透...

最近因为那啥，讨论盈透的人很多，但“挂”的也多，

但今天突发奇想，我们不聊盈透开户，换个角度，来聊聊IBKR盈透和东方财富。

虽然我平时从不聊个股，但恰好现在是“牛”市嘛，很多人纠结选A还是美，

那我们直接上案例，看看这俩公司，区别在哪，谁更有潜力，

先甩结论，差距有点大，我尽可能客观分析...

1、市场定位

盈透IKBR

盈透IBKR注册地在美国，业务覆盖全球，交易标的涉及30多个国家的资本市场，全球200多个国家投资者均可参与，

以低交易佣金，电子化和国际化的券商而闻名，

品种涉及：

全球股票、债券、期货、期权、虚拟货币等。

主业是全球交易佣金+赚息差，

东方财富

东财是中国最大的互联网券商，品牌效应显著，旗下天天基金也是中国第二大基金销售平台，

品种涉及：

A/H股、公募基金等。

主业是A股交易佣金+赚息差+卖基金，

2、经营数据

盈透：全球管理客户6600亿美金，不过只有1/4即1650亿美金左右收入属于上市公司股东；

东财：管理客户1000亿美金（折算）；

3、收入结构

盈透IKBR

息差收入60%+交易佣金收入30%

东方财富

息差收入30%+交易佣金收入30%+基金销售收入30%

除了这俩经纪业务都占3成之外，

盈透大量用户把钱放在券商里收息，故盈透收入6成是吃存贷息差，

东财也吃息差，但吃的是融资融券息差，融资融券的余额波动受股市影响更大。

4、市值

盈透：290亿美金；

东财：510亿美金；

5、净利润

盈透：7.55亿美金

东财：13.4亿美金

6、ROE净资产收益率

盈透：19.2%

东财：12.6%

7、市盈率

盈透34.1倍，东财35.3倍，

8、基本面

21-24年净利润、营收：

盈透+143%，+91%；

东财+12.3%，-11.5%；

9、股价走势

21年-24年股价

盈透+197%；

东财+45%；

10、双方各自亮点

盈透：

美股交易量市占率1.3%，渗透率低于美国传统头部券商嘉信、富达等，近三年利润增长1.4倍，天花板挺高，

电子化交易优势明显，平台80%客户在海外，

征税背景下，虹吸中资港美股券商、CRS券商的资金；

东财：

操作适合小白，简洁易懂，

中国市场具有强大的品牌知名度，面临竞争相比盈透更小，

提供choice研究端，在券商里面具有先天优势。

11、各自缺点

盈透：

息差收入占比较高，受利率周期影响较大，比如2022-2023加息周期利息收入翻倍，如果全球降息周期幅度太大会影响息差收入，

产品功能太多，偏专业化定位，对于新手投资者不友好，影响拉新。

东财：

A股交易量市占率高达10%排名前二，天花板较低，没有海外业务，

基本面受A股情绪影响极大，业务集中，在国内受政策周期影响大，近三年收入增长为负。

……

小结

东财相比盈透，我感觉一个是早期奋斗，但已经有点躺平的本土地头蛇，一个则是互联网巨头，虽然也老但还在逆生长，有点阿里对比亚马逊的既视感，

其实早期的东财增长也不错，尤其是互联网发展最快的14-21年，就像坐了火箭，业务年复合增速甚至可以达到30%以上，

但是受限于国内的经济环境，所以从22年之后基本就没什么太大增长了，

如今的东财成了券商里的庞然大物，未来更多是伴随A股的交易量同步成长，

遇上大牛市或许业绩又能起飞，但遇上熊市了就无能为力，

而随着中国市场开发完毕，人口老龄化和房产去杠杆导致的通缩化，这将是东财要面临的核心瓶颈。

过往增长速度来说，毫无疑问盈透比东财更快，三年时间，营收和利润都已经翻倍有余，

而盈透赚的是全球电子化交易普及的钱，市占率1.3%，每年业务稳定增长，天花板要比东财高出很多。

最近盈透还考虑推出稳定币业务，让全球投资者可以用稳定币参与证券市场的投融资，

我们从股票的波动率也能看出一二，盈透过去五年年化波动34%，东财为47%，

经营层面，盈透6年业绩均为正增长，东财6年有2年业绩负增长，

两者估值基本一致的情况下，盈透的经营稳定性更好，当然这也和各自面临的政策环境，经济周期有关。

..........

但我还是不得不说，盈透34倍PE要高于其他港美股龙头券商，如富途的26倍和嘉信的25倍，

同理，东财的35倍估值也一样远高于中信证券的19倍和华泰的11倍，

更高的估值溢价，也对应更高的投资风险。

最后，其实我以个股的切入点来分析，绝非荐股，更多是想通过列数据，让大家投资的时候，带入一些对比视角，

就好比你在京东、拼多多、阿里里面选择的时候，也应该对比下亚马逊。

ps：个股风险很大，投资需谨慎。

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