你真的确定开始基金定投的最好时机是现在么？

大家好，我是格子衫小C。

“种下一棵树，最好的时间是10年以前，其次就是现在。”

这句话相信大家都很熟悉，也经常有人拿这句话来类比别的事，譬如基金定投。
但对于基金定投来说，事实是否真的如此呢？

我们今天就来帮大家做个测试。

一般会希望基金定投一个特定期数，就好像定期储蓄一样，我们今天选择一个相对适中的时间长度——定投5年共60期。

测试标的依然是 沪深300指数，因为是定投5年，所以我们取了2005年到2015年，共10年120个月，每个月都开始一轮定投，定投5年结束，一共120轮定投，我们来看看基于历史记录的回测结果。

沪深300指数2005年开始5年定投回报率

可以看到上图密密麻麻的，这些全部是不同定投区间的回报率曲线图（PNL）。
数据太多，图片上看不太清楚，我们直接看列表。

沪深300指数2005年开始5年定投回报率表 降序

沪深300指数2005年开始5年定投回报率表 升序

上面这分别是总回报率升序和降序的表格。

可以看到，最好的一轮是2005年1月开始的，总回报率2倍出头（最大回撤有76.8%，这要有多大的决心才能坚持下来啊 ），最差的是2007年12月开始的，最终亏损了25%（最终回报率是75%，说好的定投降低风险呢 ）。

沪深300指数 2005年1月 和 2007年12月 开始5年期定投回报率

最好的为什么会是2005年1月呢？估计很多人一下子都不太容易想明白（其实我也是），但最惨的2007年12月开始的那一轮，应该能一眼就看到，它正好开始在了牛市顶峰，似乎是个很明显的原因。

但先不急，我们仔细看看，其实12月并不是最高点，2008年1月才是，但为何2008年1月开始的那一轮没有惨进前十呢，而且还有一轮是从2007年1月开始的，其实起点在牛市的半山腰上，却惨进了前三，这又是为什么呢？

回报率确定和定投开始的时间关系最大么？

沪深300指数 2007年牛市中途和最高点开始的定投回报率

这是2007年1月、11月、12月 和 2018年1月开始的几轮定投。

可以看到，这几轮大部分走势都差不多，只有2018年1月最后退出时吃到了一段上涨，所以不算是最惨的那一批。

看起来，收益率和定投起点关系可能没想想中的那么大啊。

沪深300指数 2005年1月 和 2010年6月开始的定投

我们再来看2005年1月开始的那一轮，这一轮在2010年1月结束，刚刚好5年。
而2010年1月也算是这一段里的一个高点，难道定投收益率其实和退出时间价格关系更大？

看起来下一个高点是2015年6月，我们反推5年就能看到，2010年6月那一轮的收益率果然就排第二。

沪深300指数 2015年牛市开始和最高点开始定投

这里是2015年牛市以前开始定投的和正好在2015年牛市最顶峰开始定投的，可以看到它们的最终收益率差别并不大。

看到这里，我相信结论已经非常明显了。

定投收益率可以用下面的公式来计算。

定投收益率公式

如果定投期数越多，定投的平均价格就会越来越接近投资标的的平均价格，那最终，对收益率影响最大的，就是卖出时价格了。

2010年后的低点，基本上就是2012年12月和2014年4月这附近，可以看到定投最惨的正好就是这附近结束的。
高点是2010年1月和2015年7月。还有2018年1月、2020年12月。
可以看到最好的数据也都在这附近，至于2020年12月，应该是2015年12月开始的，但2015年12月到2020年12月期间，有一个几年的持续上涨，把平均价格拉起来了，所以收益率才没那么高。

但在开始时间点相近的定投轮次里，由于平均价格差别不大，退出时的价格就是收益率的决定性因素了。

几段定投和一次买入的回报率表

从列表上，会更清楚一些。

其实这里还能看出一些有意思的结论：

• 如果定投开始在高点，最大回撤往往会明显低于一直持有，如果开始在低点，最大回撤往往就差别不大了。

• 回报最好和最差的都是一直持有。

• 定投并不能有效的降低最大回撤和波动率。就拿2007年11月开始的定投5年和一直持有5年来看，它们的最大回撤都是70%多。

沪深300指数5年定投收益率分布

最后，我们来看看这15年来，120期5年定投的平均年化回报率分布情况吧。

可以看到，亏损和年化低于3%的概率接近50%，剩下42%的年化只稍稍跑赢3%，10%以上的的只有不到7%，只有一次年化超过20%。

以上就是我们这次对沪深300定投5年期的历史数据的全部研究了。

这样看来，开始基金定投的最好时机就是现在，这句话确实没错是因为对基金定投收益率影响更大的其实是定投的退出时间。

至于何时退出，也就是如何止盈，前面我们专门有篇文章研究过目标止盈法，虽然结论和一般大家认知有所差别，但依然建议大家去了解一下。

你一定要了解的基金定投目标止盈法

后面如果有机会，我们还会给大家介绍一些更好的止盈方法。

当然，所谓的定投5年、10年，甚至越长越好，或者说定投只要坚持下去就能赚钱、定投能降低风险（最大回撤或波动率）这些观点其实都是不太科学的。

接下来，我们再来看看另外一个投资标的——中证消费指数。

看过前面文章的朋友应该对这个也很熟悉了，这是一个15年近25倍回报的指数，我们来看看在这种长期上升趋势的投资标的里会不会有什么差别。

中证消费指数15年来5年定投回报率

中证消费指数15年来5年定投回报率表 降序

中证消费指数15年来5年定投回报率 升序

中证消费指数15年来5年定投回报率分布

定投这样的投资标的，数据得到了明显的提升。

但就算是这种15年25倍回报的，依然会出现亏损的（亏损的6%，年化低于3%的22%，加在一起有近1/3的概率还不如直接储蓄）。

注意看一下，亏损的这些，其实起点大都不在最高点（2009年5、6、7月和2007年12月），而是买在低点，卖在了更低点。

所以，开始在高点并不是一件特别大不了的事儿。

另外另一方面也要注意，定投五年一个15年25倍回报的投资标的，我们最多只能拿到2倍多的回报。

所以，选择一个好的投资标的是最重要的，再其次，就是需要选择一个好的退出时机，最后，至于何时开始，确实应了那句经典老话，最好的时间是十年前，其次是现在。

我们这篇文章也已经模板化，如果你有想看的别的基金，老规矩，关注我后台留言。

最后，前不久有读者大大说这是他看过的关于基金定投的最好的文章了，我们表示非常欣慰，同时我们也表示非常认同。

如果在某个方向上，我们能看到非常好的文章，我们一定会直接建议您去读那些文章。
如果我们开始写，那就一定是我们觉得这个方向上现在能看到的文章都还不够好。
虽然我们现在不见得是写得最好的，但我们的目标一定是做到最好的那个。

希望陪伴我们一起成长的你们能有更大的成长！

注：

• 题图摄于云南大理洱海。

• 本文数据来源于 jqdata，感谢 jqdata 提供免费的高品质数据。

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