A股不是提款机，说件严肃的事

昨天看到个段子，说是徐翔在看守所写纸条：银行股启动拉升的时候，不要追涨，因为没有持续性，守住和医药就行。”

嗯，果不其然，科技医药又启动了...但我看了外资流入前一百名，基本没有科技医药的影子，全是金融板块，说明市场有分歧，内资铁了心炒科技、医药，而外资还在下注金融地产。

我的风格也一直偏外。今天科技暴涨，所以我也卖了一半科技龙头，补了低估止盈。

嗯，估计有人可能吐槽我了，丫的你赚几十个点就卖了，牛市不都是翻倍起步么？

其实盈利不是关键，关键是已经涨出泡沫，科技龙头目前的核心持仓医药、电子、计算机都是贵的离谱，我实在下不去手了。

医药不用多说，高处不胜寒，前两周我已止盈。

中证电子的市盈率（PE）为63倍，5年分位点98%，上上次这个估值还是15年，当时到现在就涨了18%。

2015-2020中证电子

中证计算机的PE为107倍，5年分位点92%，上上次这估值也是15年，到现在就涨了4.7%，基民这位置上它不如等国足夺冠~

2015-2020中证计算机

虽然券商给你洗脑宣传距离15年牛市顶还有50%，但你只却没看到跌一倍的风险，我不是危言耸听，我唱空没有一分钱，闲的蛋疼的人才会去做吃力不讨好的事。

以史为鉴，再给大家加个餐，看看站在这个估值节点，未来投资各个指数能获得多少收益：

一、中证A股

中证A股目前的市盈率相当于：

①👉11年1月21日的2810点

②👉15年2月6日的3864点

③👉15年9月1日4109点

④👉20年7月3日（今天）4522点

十年估值百分位：80.3%

如果从11年的节点1持有到现在的节点4，年化率是4.5%。

也就是现阶段无脑买入A股，你很可能跑不赢银行理财。

二、沪深300（全收益指数）

如图，这是沪深300指数当前的估值水平，在过去十年里，PE为14.6倍的时候分别是

1 👉15年3月27号（3971）

2 👉15年7月8号（3663）

3 👉17年8月28点（3842）

4 👉18年3月9号（4108）

5 👉 20年7月7号（6062）

十年估值百分位：86.0%

沪深300如果从11年的节点1持有到现在的节点4，年化率是7.5%。

创业板指：

1👉13年10月8号创业板1494点

2 👉15年2月6号创业板1863点

3 👉15年9月1号创业板2035点

4 👉20年7月7号（今天）创业板2625点

十年估值百分位：92.6%

创业板指如果从11年的节点1持有到现在的节点4，年化率是8.6%。

...........

注意了，以上估值都是要达到PE百分位80%以上才有的收益，也就是现在上车，你必须等待一波牛熊才能享受~请务必做好「熬」的心理准备。

再说几个外围指数：

恒生指数如果从13年节点1持有到现在的节点4，年化率是6.4%。

不过恒生优势在于波动比A股小，比较稳，不过目前估值不算高，还有修复空间。

纳斯达克100指数如果从13年节点1持有到现在的节点2，年化率是19.7%。

纳指现在的位置也有风险，因为节点1的时候涨了半年来了一波深度回调，不过后来立马又创新高了，现在沪深300和纳斯达克100都是偏高估的资产，但纳斯达克100比沪深300盈利能力要好不少。

中国互联网指数如果从18年节点1持有到现在的节点4，年化率是18.2%。

一通乱涨后，中概的估值也不低了，这几年中概整体还是涨的不错的，不过18年中概吃了一年大面，所以虽然身处美股，但波动也挺大的。

……

直观从数据上看会发现，现阶段不管是蓝筹指数还是成长指数或者海外指数，买入短期内都有可能接盘，所以接下来该思考更多的是如何守利润而不是翻倍。

再提一个事，今天恒生指数被锤的挺惨，这回AH溢价被拱到139了。上一轮牛市AH溢价也是被拱上天（最高到152），随后港股大幅跑赢A股，接下来想守住利润，就把利润逐渐挪到港股去吧...

加仓没错，别仓又加错。

ps : 这篇文章引用的PE数据是PE-TTM滚动市盈率，因为一季度疫情影响所以会导致利润偏低，PE-TTM偏高，但指数与指数之间对比影响是有限的。

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