月销破50万台的比亚迪有点超乎想象

2024 年 10 月，比亚迪在汽车销售市场上创造了令人瞩目的成绩，单月销量突破 50 万辆，这一里程碑式的数据

一、比亚迪 2024 年第三季度财报

（一）营收与净利润
比亚迪前三季度实现营收 5023 亿，同比增长 19%；净利润 252 亿，同比增长 18%。其中 24Q3 实现营收 2011 亿，同比增长 24%，环比增长 14%；净利润 116 亿元，同比增长 11%，环比增长 28%。从这些数据可以看出，比亚迪在营收和净利润方面呈现出稳定增长的态势，尤其是第三季度的增长幅度更为明显。

（二）销量情况

1. 新能源车累计销量
前三季度新能源车累计销量 274.8 万辆，同比增长 32.2%，其中 24Q3 新能源车销量 113.49 万辆，同环比分别增长 37.7% 和 15%。这表明比亚迪新能源汽车的销量增长迅速，但是不是到顶了，不好说。

2. 与其他车企的单车净利润对比
比亚迪单车净利润在 9000 - 9500 元之间，环比提升 700 - 800 元。相比之下，特斯拉单车净利润约为 4.77 万人民币（6700 美金换算），理想单车净利润为 5.77 万。虽然比亚迪单车净利润低于特斯拉和理想，但考虑到其庞大的销量基数以及市场定位的差异，比亚迪在整体盈利方面仍然表现出色。但这是基于今年还是新能源车购置税减免，明天开始新能源车也要购买购置税了，届时大概率会利润下滑的。

（三）估值超1.2万亿元

1. 汽车业务
采用 P/S 估值法，可比公司 25 年平均预期 PS 为 0.92x，给予 15% 的估值溢价，给予汽车业务 1.05xPS，对应汽车业务估值 9180.91 亿元。

2. 动力电池外供业务
采用 P/S 估值法，选取宁德时代、亿纬锂能、国轩高科作为可比公司，结合比亚迪电池业务尚未成熟现状，给予 10% 的估值折价，对应 1.43x 2025E PS，对应业务估值 1983.41 亿元。

3. 电子业务
采用 P/E 估值法，给予 25 年 22.25x PE 估值，对应电子业务市值 1198.17 亿元。

综合各项业务估值，比亚迪总估值为 12362.49 亿元

二、比亚迪 2024 年 10 月各车型销量分析

（一）总体销量
比亚迪 10 月销售 502657 辆，再创纪录！其中，乘用车海外销售 31192 辆，王朝丨海洋销售 483437 辆，方程豹汽车销售 6026 辆，腾势汽车销售 10781 辆，仰望汽车销售 282 辆。

（二）各系列车型销量

1. 王朝系列
王朝系列贡献了 251090 辆，其中秦家族销量最为突出，达到 86589 辆，继续保持其 “国民神车” 的地位。宋家族（王朝网）销量为 63323 辆，元家族销量稳定在 5 万以上，2025 款汉升级改款后销量稳定在 30000 + 辆。王朝系列各车型都表现出色，没有月销 10000 以下的车型。

2. 海洋系列
海洋系列售出 229751 辆，海豹家族以接近 6 万台的月销量成为海洋第一大销量支柱，海鸥依旧占据细分市场的重要地位，月销量为 5.4 万，宋 PLUS（海洋网）挑起了 5.1 万的销量。

3. 方程豹品牌
方程豹品牌交付了 6026 辆，其中方程豹豹 5 是主要的销售车型，官降之后的豹5还是蛮香

4. 腾势品牌
腾势品牌的销量达到了 10781 辆

5. 仰望品牌
仰望品牌交付了 282 辆新车，由于其售价较高，普通消费者购买意愿相对较低，但作为比亚迪高端品牌的代表，仍然具有重要的品牌标定作用。