存储超级周期来了？扒一扒SK海力士的真心话

存储超级周期来了？扒一扒SK海力士的真心话

SK海力士董事长崔泰源8月14号接受媒体采访，说了一句话刷屏了整个半导体圈——「明年可能会出现有史以来最严重的内存短缺，内存价格涨得太快了，我真的很抱歉。」

等等，哥们先给你们翻译一下这句话。

「很抱歉」这三个字从存储大厂嘴里说出来，搁三年前是不可想象的事情。三星、海力士、美光这三家全球存储寡头，平时被问到涨价的问题，要么打太极要么装无辜，直接说抱歉的还是头一回。

存储超级周期来临

崔泰源透露的数据更是让人倒吸一口凉气——所有客户都在要求接近原来需求两倍的供货量。客户要两倍的货，但产能就这么多，怎么办？只能抽签分配，下游实际能拿到的配额只有需求的60%到70%。

那么为什么需求会爆发式增长？

首先科普一下HBM是什么。HBM就是High Bandwidth Memory，高带宽存储器，简单理解就是给AI服务器量身定做的高密度内存。一台AI训练服务器需要的内存容量是普通服务器的8倍，NAND闪存需求是3倍。而现在全球各大科技公司都在疯狂建AI算力，HBM的需求自然就爆炸了。

HBM需求爆炸式增长

SK海力士是全球HBM市场的绝对龙头，给英伟达H100、H200、B100系列供货的内存大部分都来自它。黄仁勋甚至亲自跑到韩国要求崔泰源把HBM4的交付时间提前六个月，可见供应紧张到了什么程度。

崔泰源把当前AI比作一个四岁的孩子——这个孩子还在快速长大，以后吃的内存会越来越多。他的原话是：「AI智能体的使用量五年内可能增长77倍。」

77倍这个数字听起来很吓人，但哥们觉得需要打个折扣。存储厂商的预测向来偏乐观，2017年DRAM超级周期的时候厂商也是这么说的，结果2019年内存价格直接崩盘了。

而且，崔泰源说这话的场合是采访，是面对媒体和投资者的公开表态。SK海力士现在的市值是7200亿美元，正在投资4.87万亿圆建设全球最大的存储芯片工厂网络，计划2034年将产能提升到现在的三倍。

换句话说——它现在卖多少货都不够，因为订单是无限多。既然卖多少都不够，为什么要急着扩大供给把价格打下来？

SK海力士大规模扩产规划

产能扩张需要四到五年，所以崔泰源说2027年是短缺最严重的一年，到2028年新建的工厂陆续投产，供应紧张才能逐步缓解。这话听起来很有道理，但问题是——到2028年，它的新厂刚好建好了，供应刚好跟上，价格刚好开始松动。这么精准的时间节点，到底是市场规律还是人为配合？

淡马锡进场买三星和SK海力士这件事，哥们觉得也值得琢磨。新加坡主权财富基金下场投资存储芯片，说明机构投资者认可这个赛道的赚钱能力，但同时也意味着竞争格局会进一步固化——大厂越做越大，小厂的生存空间会被进一步挤压。

有意思的是，四部门刚刚给集成电路和工业母机企业送了税收递延大礼包，鼓励国产半导体扩产。另一边美国在限制先进存储设备出口，另一边咱们在补贴自己的存储产业。全球存储市场正在形成两套并行的供应链，短期之内谁都离不开谁，但长期来看谁都想取代谁。

全球存储双供应链格局

说回咱们消费者——内存这波涨价至少要持续到2027年上半年。海鲜市场现在DDR4 16GB单条大概在两百圆左右，DDR5 16GB乘二大概在六百到八百圆，比去年同期贵了不止一倍。

如果你现在要装机，哥们建议不要再等了，内存和SSD该买就买，越等越贵。SK海力士说2027年短缺最严重，2028年才有望缓解——从现在到2027年，还有大概一年半的时间，这一年半里价格只会更高，不会更低。

兄弟们，好自为之吧。