泓川证券｜机构研判A股节后大概率回暖

9月29日，A股整体呈现止跌企稳态势，三大股指集体收涨，市场成交额创出1年多以来新低，房地产、传媒、有色金属等板块涨幅居前，市场风格再平衡进程仍在延续。

　　在业内人士看来，长假前市场交投活跃度下降属于常见现象；往后看，受节后资金回流影响，A股或有更加积极的表现，其上行逻辑也未被破坏，科技仍是中期主线。

　　具体配置上，建议继续逢低布局业绩兑现确定性强的科技成长龙头，同时关注政策见效、基本面边际回暖的顺周期与消费板块，并以高股息资产作为配置底仓；就主题投资而言，农业、商业航天等具备“叙事张力”的主题机会值得把握，业绩不及预期的题材类标的则需谨慎规避。

　　市场缩量反弹

　　在经历数个交易日的快速下探后，9月29日，A股市场三大股指集体收涨。截至当日收盘，Wind数据显示，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.18%、0.34%、0.09%；万得全A、科创综指、北证50、沪深300等多只市场重要指数同样收涨。

　　从成交情况看，9月29日，A股市场全天成交额进一步缩量至1.42万亿元，较前一交易日减少近3000亿元，并创出2025年7月8日以来新低。

　　从行业板块表现看，9月29日，房地产板块以4.06%的涨幅领涨31个申万一级行业板块，成分股中，特发服务大涨逾13%，信达地产、华发股份、滨江集团、深物业A、万科A、华联控股等多只个股涨停。

　　房地产板块近期表现明显受到利好政策密集出炉的提振：财政部、央行、金融监管总局9月29日联合对外发布通知，明确自2026年10月1日起，实施居民购房贷款贴息政策，政策实施期暂定1年，可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长5年。9月28日召开的国务院常务会议提出“研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施”。近日，包括北京、上海在内的多个城市推出相关政策推进现房销售，多地楼市积极信号频现。

　　除房地产板块外，传媒、有色金属、建筑材料等板块9月29日均涨逾1%，表现相对活跃，计算机、电子、建筑装饰等板块涨幅居前；市场概念板块中，房地产精选、电路板、虚拟人、锂电正极、城中村改造等与房地产、半导体、电力设备产业链相关的概念板块涨幅居前。整体上看，市场风格再平衡进程仍在延续，此前少数科技板块一枝独秀的分化格局明显收敛。

　　“国庆假期前，市场成交额出现的季节性收缩较为明显，与历史规律基本一致。从历史经验看，长假前市场交投活跃度下降属于常见现象，主要源于假期不确定性、资金成本及仓位管理需求，增量资金入场意愿也相对不足，因此缩量并不必然指向趋势性走弱。”西南证券策略首席分析师程睿智表示。