多种迹象表明A股市场要企稳回升

随着国家重要会议结束，各种新政策不断出台，银行再度降息，汇率开始企稳回升，加上美国股市近期波动加剧，种种迹象表明，A股市场最近大概率会企稳回升，我们可以从下几个方面来分析：

首先，宏观经济层面。

近期国内政策方面，包括：一是推行更加积极的货币政策，最明显的就是贷、存款端先后降息10bp，降低了企业融资成本和负担；二是加大了推出以旧换新、设备更新政策的补贴力度，继续刺激消费复苏；三是继续加大对高新技术产业的支持，推动数字化转型和智能化升级，建立未来产业投入增长机制；四是继续推进高水平对外开放，吸引更多外资进入中国市场，缩减外资准入负面清单内容。五是推进金融领域的改革，进一步加强金融监管，包括防止上市公司财务造假、禁止转融通卖出、加大对高频量化交易监控等。六是继续推进“因城施策”的房地产调控措施，深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划。

虽然最近发布的经济数据并不理想，包括二季度GDP增长4.7%，比一季度5.3%降低0.6个百分点，7月制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1个百分点。但是近期政策发力更加频繁、更加有力，降息、减税、增加财政支出等各类政策措施都能刺激股市，只是市场目前过于悲观，对各种利好反应平淡。未来我们的政策肯定会继续加力，只是期待出现什么特别重大的利好，比如原来那种大水漫灌是不可能的，毕竟结构性改革、发展新质生产力，实现高质量发展才是长远目标。

其次，国际环境层面。

近些年，由于美国经济表现强劲，随着美元不断加息，美元汇率持续升值，美股不断创出新高，国际资本大量流向美国，对我们来说也是非常不利的，但最近这些情况正在逐渐发生变化。

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一是中美汇率变化。自美国2022年3月加息以来，美元兑人民币汇率一路走升，到2023年9月最高达到7.35，区间升值幅度高达16.7%，而随着美元降息预期升温，近期人民币汇率有所回升，目前已经达到7.16水平。正是由于强势美元作用，为了保持汇率稳定，导致我们央行迟迟不敢大规模降息，但是自国有银行公布将于8月1日起降息10个基点开始，人民币汇率不降反升，其实也说明了相较于利率变化，市场对经济的预期更加看重，降息有利于经济企稳回升，强势经济自然造就强势货币。

二是美国股市波动加剧。由于近期美国经济数据不佳，企业二季度报盈利情况也大多不及预期，导致最近一段时间美股波动加剧，多次出现大跌的情况，8月2日晚道指跌347.10点，跌幅为0.86%，报40000.87点；纳指跌419.56点，跌幅为2.44%，报16774.58点；标普500指数跌75.45点，跌幅为1.39%，报5371.23点。其中英特尔更是大跌26.06%，同时下跌还有美光、微软、谷歌、台积电、英伟达、特斯特等大批科技股。随着美股回调，部分资金会重新回到经济前景更加有希望的中国市场，对我们来说无疑也是利好，除非发生美国经济快速崩盘，形成新一轮世界经济危机，目前看这种可能性是比较小的。

再次，企业微观层面。

国家统计局数据显示，上半年，社会消费品零售总额同比增长3.7%，货物进出口总额同比增长6.1%，全国固定资产投资同比增长3.9%，但是房地产投资仍在低位运行，高技术产业投资同比增长10.6%，实物商品网上零售额同比增长8.8%。

具体到上市公司的利润表现上，一季度5346家上市公司归属于母公司股东的净利润总和为1.43万亿元，同比下降4.29%。其中有4055家上市公司一季度实现盈利。虽然一季度企业整体盈利情况比较一般，但是也没有股价反映的这么悲观，起码75.8%的企业都是在盈利的，而且从个股业绩变动情况看，有2835家公司归属于母公司股东的净利润同比增长，占比53%；其中793家上市公司净利润同比增长率超过100%。

截至7月24日，二季度已有1674家上市公司披露半年度业绩预告，其中458家预增，103家略增，7家续盈，203家扭亏，合计771家公司报喜，占比46.06%。这个比例相较一季度属于偏低水平，但是由于还有接近4000家公司没有公布数据，目前还不好判断是否二季度企业盈利状况持续恶化，这个需要根据二季度整体情况再下定论。

最后，市场情绪面。

市场情绪是以上因素中最差的一个。霍华德·马克斯认为情绪的钟摆永远不会停留在中间位置。乔治·索罗斯也认为预期影响价格，且预期不会恰好处在平衡点上。因为现在是悲观情绪占据上风，投资价格的表现自然远远差于投资价值。但是一根大阳线改三观，当市场情绪开始转向乐观，投资者信心开始恢复，资金流入股市的速度会非常快，所以在以上条件逐步具备时，市场情绪根本不是问题。

根据以上因素，积极的变化正在发生，A股市场企稳回升的可能性正在增大。不过，需要注意的是，股市走势受到多重因素的影响，且具有一定的不确定性。因此，在作出投资决策时，建议综合考虑多种因素，并注意风险管理。同时，密切关注最新的市场动态和政策导向，以便及时调整投资策略。

以上仅为个人观点，不作为投资建议。

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