新股申购 篇九：12月20日周三有一只新股达利凯普能否申购？

周三有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【达利凯普给予积极申购】

（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购

风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考

达利凯普

创业板上市公司，发行价8.9元，发行市盈率20.99倍，行业平均市盈率33.16倍，公司主营业务为射频微波瓷介电容器的研发、制造及销售，致力于向客户提供高性能、高可靠性的电子元器件产品。

公司目前主要产品包含射频微波多层瓷介电容器（射频微波 MLCC）及射频微波单层瓷介电容器（射频微波 SLCC）等， 具有高 Q 值、低 ESR、高自谐振频率、高耐压、高可靠性等特点，广泛应用于 民用工业类产品和军工产品的射频微波电路之中。 公司深耕射频微波 MLCC 行业多年，是国内少数掌握射频微波 MLCC 从配料、流延、叠层到烧结、测试等全流程工艺技术体系并实现国内外销售的企业之 一，在射频微波 MLCC 行业内具有先发优势。根据《2023 年版中国 MLCC 市场竞争研究报告》，2022 年全球射频微波 MLCC 市场中，公司市场占有率位列全 球企业第 5 位、中国企业第 1 位，是为数不多的具有国际市场射频微波 MLCC 产品供应能力的中国企业之一。目前公司射频微波 MLCC 产品的主要竞品为美 国 ATC 和日本村田制作所生产的射频微波类 MLCC。公司凭借优异的产品性能和服务能力，与多家知名移动通讯基站设备、医疗 影像设备、军用设备、轨道交通信号设备、半导体射频电源及激光设备和仪器仪 表生产商建立了合作关系。民品方面，在移动通讯基站设备领域，公司已成为移 动通讯基站主设备商客户 A 等企业的供应商；在医疗影像设备领域，公司与通 用医疗（GE Healthcare）、西门子医疗（Siemens Healthineers）、联影医疗等大 型医疗影像设备制造商保持长期合作关系；轨道交通信号设备领域，公司是中国 通号的射频微波 MLCC 供应商；半导体射频电源及激光设备领域，公司已进入 Advanced Energy Industries、MKS Instruments, Inc.等知名半导体、电源技术公司的供应体系。

报告期内，公司主要产品销售收入及其占主营业务收入的比例情况如下：

片式射频微波 MLCC 为公司报告期内的主要产品，其主要细分为 DLC70 系 列片式射频微波 MLCC（DLC70 系列产品）和 DLC75 系列片式射频微波 MLCC （DLC75 系列产品）。 DLC70 系列产品主要采用钯作为内电极，采用高温烧结（1300℃左右）技 术烧结而成。高温烧结会使陶瓷体的物理结构更加稳定，使产品具有高可靠性的 特点，可以在极端条件下正常工作，从而保障电路的稳定性。公司 DLC70 系列 产品主要用于医疗影像设备、半导体射频电源及激光设备、军工电子设备、轨道 交通信号应答器等场景或产品之中。 DLC75 系列产品主要采用银作为内电极，采用低温烧结（900℃左右）技术 烧结而成。由于银的导电性能好、损耗低，DLC75 系列产品可在更高频率的射 频微波电路中工作。公司 DLC75 系列产品主要用于移动通讯基站等场景或产品 之中。公司微带射频微波 MLCC 产品主要以公司自产的片式射频微波 MLCC 产品 为基础，在其上焊接金属微带或引线而成。因部分客户具有增加散热面积需求或 非平面电路板等相对特殊场景的焊接需求，公司微带射频微波 MLCC 可满足此 类特殊场景的应用。

业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.61亿元、2.15亿元、3.54亿元和4.77亿元，扣非净利润分别为0.56亿元、0.7亿元、0.99亿元和1.69亿元。

公司预计 2023 年度较去年同期业绩有所下滑，公司预计 2023 年度营业收入 为 35,044.22 万元-36,044.22 万元，预计较 2022 年度下降 26.53%-24.43%；预测 2023 年度归属于母公司所有者的净利润为 13,410.71 万元-13,913.00 万元，预计较 2022 年度下降 24.12%-21.28%；预测 2023 年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 11,941.41 万元-12,443.70 万元，预计较 2022 年度下降 29.60%-26.64%。

估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除风华高科和三环集团外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于达利凯普。

综合评判：达利凯普属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长今年有所下滑，公司流通盘为5.3亿，公司主要产品为片式射频微波MLCC产品有一定技术实力在国内处于行业领先地位市场前景也不错，综合考虑给予积极申购。

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