风险管理，源于对损失的不确定性

我们都知道，保险就是与风险打交道。

风险是一种未来的不确定性。

如何将不确定性的未来进行确定性的科学管理，以确保自己可以稳定地经营下去，就是保险公司一直在做的事情。

将不确定的未来进行确定性管理，听着就挺玄乎的。

所以很多人对风险管理很有兴趣，希望能了解保险公司怎么进行风险管理的。

坤鹏论保一直想把风险管理进行一次系统化介绍，让大家能更细致的了解风险管理，了解保险。

所以未来一段时间，鹏哥将通过多篇文章与大家共同学习风险管理的前世今生，让大家更了解风险管理。

本文重点内容：

• 什么是风险？

• 什么是风险管理？

• 什么是可保风险？

一、什么是风险？

风险一词来源于古意大利语“risicare”，意为“害怕”。

从这个意义上讲，与其说风险是一种命运，不如说是一种选择。

我们“害怕”采取的行动——它依赖于我们做选择时有多大自由度，这是关于风险故事的全部内容。

这个世界上，除了死亡是确定性的以外（现代社会还可以加上税收），其他都是不确定性的。

风险即不确定性，这种不确定性体现在：

是否发生不确定；

什么时候发生不确定；

不确定的严重程度。

我们拥有的大部分讯息既不正确，也不确定。

比如，有一个陌生人邀请你玩抛硬币的游戏，由他提供硬币，他向你保证，这个硬币是完全没有问题的。

但你怎么确定他说的是对的呢？

显然没办法确定。

于是你要求在正式开始游戏之前让你先抛10次，来验证这个硬币确实没问题。

结果，抛了10次硬币以后，有8次是正面朝上，2次是背面朝上。

你一定会认为这个硬币有问题。

陌生人和你说，这个世界上有一种叫“统计学”的科学。

根据统计学原理，每抛10次硬币，出现8次正面、2次背面的概率为1/9，这并不能证明硬币有问题，你要做的是抛更多次。

你知道雅各布·伯努利的大数法则，于是你准备再尝试抛100次。

结果正面出现了70次，背面出现了30次。

你仍然会认为硬币有问题。

陌生人和你说，你需要抛足够多次，以证明该枚硬币确实没有问题，能掷出正面和反面的概率是50:50。

但这个足够多次很可能是100万次，也可能是1000万次。

你肯定不会花一年时间什么也不干抛硬币玩，只为了证明这枚硬币真的没问题。

于是，你仍然不能肯定这枚硬币是不是真的没问题。

现实生活中，这种不确定性随处可见。

确定性反而凤毛麟角。

这种不确定性，就是我们要面对的风险。

二、什么是风险管理？

风险管理，正是源于人们希望在面对不确定性时会有一个确定性的把握。

如果什么都靠运气，那风险管理就没有意义了。

但风险管理并不是要追求100%的确定性，而是尽可能缩小不确定性，这是完全不同的两个概念。

确定性意味着一件事情100%会发生，或者100%不会发生。

当然，更科学的说法是，几近100%会发生，或者几近100%不会发生。

也就是，不发生的概率极少，或发生的概率微乎其微。

比如死亡就是一种确定性，或早或晚，100%会发生。

风险管理无论计算多精密，也无法做到这样的确定性。

我们不能因为一件事情发生的概率低，就说这件事情100%不会发生。

如果我们知道，人一辈子被雷劈中的概率是一百万分之一，你是不是会觉得自己无论如何也不会这么倒霉？

那如果我再告诉你，买彩票中大奖的概率差不多是一千八百万分之一，也就是一辈子被雷劈中18次的概率与彩票中大奖的概率相等，你为什么还要执着的认为自己买彩票能中大奖呢？

风险管理也不是杜绝风险，杜绝风险最好的办法是规避风险。

就像芒格经常引用的外国农谚所说的：“我就想知道我会死在何处，然后我永远不去那里。”

可以举例来说明这两者的区别：

比如，我不想被车撞死。

风险管理的做法是，走路时尽量走人行道，看红绿灯，遵守交通规则。

开车时安全驾驶，不超速、不开斗气车、更不能酒后驾驶。

这样可以最大限度降低自己出车祸的概率。

杜绝风险的做法是，干脆窝在家里不出门。

但是，古人还说，人在家中坐，祸从天上来。

所以，这个概率主宰的世界，就没有100%确定性或不确定性的事。

其实我们不像自己想象的那样反感风险，有些时候，人们甚至会拥抱风险。

著名行为金融学家、心理学家丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特维斯基在关于人们如何处理风险和不确定性方面非常有研究，他们将自己的理论命名为预期理论。

预期理论最重要的发现之一是：当我们做有关收益和有关损失的决策时，表现出了不对称性。

他们曾经提出这样一个问题：

一种罕见的疾病侵入了某个地区，可能会使600人死亡，现在有两种救助方案：

A方案：可以且仅可以使其中的200人获救；

B方案：有33%的可能性救活所有人，有67%的可能性一个人也救不活。

你会选择哪个方案？

在参与实验的人员中，有72%的人选择A。A代表了他们厌恶风险，希望拥有确定性。

现在，我们将同样的问题换一种方式表达：

一种罕见的疾病侵入了某个地区，可能会使600人死亡，现在有两种救助方案：

C方案：如果采用C方案，600人中的400人会因此而死亡；

D方案：如果采用D方案，有33%的可能性所有人都救活，但也有67%的可能性会死600人。

与A/B方案不同的是，C/D方案把200人获救变成400人死亡，把67%可能全死变成33%全部救活。

这一次，有78%的实验对象选择D，愿意拥抱风险赌一把，因为他们无法面对400人必死的期望。

这种行为可以理解，但却并不理性，对于同一个问题的回答，不应该随提问方式的变化而变化。

通过一系列实验，卡尼曼和特维斯基得出一个结论：人们并非厌恶风险和不确定性，而是厌恶损失。

损失往往比收获更突出，无法弥补的损失往往会引起强烈的、理性的、持续性的风险厌恶。

我们在证券交易所经常会看到这样的提示：投资有风险，入市需谨慎。

这里的风险，同样是指损失的不确定性。

所以风险管理其实是源于对损失的不确定性。

在保险行业如此，在投资领域同样如此。

三、什么是可保风险？

我们愿意买保险，是因为我们无力支付房屋发生火灾或生命提前结束这些大风险的代价。

我们更愿意接受一份100%会有一个小损失，但有小概率获得大收益的赌博。

但我们不太喜欢一场有一个确定的小收益（比如节省了保费），但存在产生潜在毁灭性后果的不确定性赌博。

这是保险能够存在并且一直存在的根本。

但对保险公司来说，并不是所有风险都可以管理，也不是所有风险都能够承保。

在实际生活中，只有当正态分布存在时，才有保险的可能。

正态分布需要满足的两个必要条件：

第一，观察值的数量必须尽可能多；

第二，观察值必须相互独立，没有规律。

正态分布要求被保的风险必须在数量上足够大，并且是相互独立的。

符合正态分布的风险会有一个很明显的特点：

风险的存在是普遍性的，但真正因为风险而遭受损失是极少数的。

只有这样，保险公司才能将多数人的保费收集起来，赔付给少数发生风险事故的人，还能保证自己有一定利润。

同时，只有当存在一种合理的计算损失概率的方法时，保险公司才会承保。

如果损失概率无法计算，也就是无法进行有效的风险管理时，保险公司不会承保。

所以你很难找到一家保险公司会承保一款新式服装在未来半年内会大卖。

人们弄不明白什么风险是属于保险公司能承保的，什么风险不能承保。

于是，保险公司提出了一个概念：可保风险。

可保风险是指保险公司可以承保的风险，或者说是投保人能够向保险公司转嫁的风险。

可保风险需要同时满足几个条件：

1. 风险是基于损失的

风险发生时，投保人或被保险人有且仅有损失的可能，绝无获利的可能。

比如火灾发生时会有财产损失；

被保险人因生病或意外伤害需要治疗时，会有经济上的损失。

但你肯定无法找到一个保险产品会在你股票投资盈利后为你赔付保额的。

或者在你赌博赢钱的时候为你赔付保额。

2. 风险是偶然发生的

风险的偶然性是对个体而言的。

比如正常走在路上被车撞了，或者手机被抢了。

或者因为生病或其他原因导致死亡。

所有这些事情的发生，都具有偶然性。

偶然性意味着是否发生不确定、什么时候发生不确定、损失程度不确定。

为什么强调这种偶然性是针对个体而言呢？

因为对于群体来说，这些事件的发生概率都是已知的。

在大数定律加持下的各种经验发生率表虽然不知道具体谁会发生风险，但明确知道在某一具体人群中，每万人会有多少人发生风险是没问题的。

保险公司正是基于对过往大数据进行统计、分析，从而明确一个群体风险发生概率。

比如：

30岁健康男性在生日后一年内死亡的概率是0.0797%；

80岁健康男性在生日后一年内死亡的概率是8.222%。

保险公司不知道谁会在生日后一年内死亡，也不知道会死于何时、何地。

但保险公司不会因为每百万30岁健康男性在生日后一年内死亡了797人而感到意外。

3. 风险是意外发生的

意外发生的可以有两种含义：

第一，风险的发生是不可预知的。

第二，风险的发生或者发生后的扩大不是由投保人造成的。

对于可预知的风险，保险公司通常做法都是不承保。

比如一个癌症病人，医生已经下结论认为最多还能活1年，虽然这种结论不能保证100%正确，但正确的可能性比较高，保险公司显然不会为这个人承保寿险。

而对于因为投保人主观原因发生或者扩大的风险，保险公司通常将这类行为归类为骗保。

4. 风险具有普遍性

上文说过，只有当正态分布存在时，才有保险的可能。

正态分布两个必要条件之一就是观察值的数量要尽可能多。

大数定律表明，在随机事件的大量重复出现中，往往呈现几乎必然的规律。

为了找到这种“几乎必然的规律”，也要求参与数量越多越好。

只有具有普遍性的风险，才有可能聚集尽可能多的投保人。

所以可保风险必须要具有普遍性。

如果保险公司承保只有一个人或少数人才有可能遇到的风险，自身风险就会很大。

5. 风险发生时会有重大损失

这个条件决定了投保人是否有意愿和动力去投保。

假如因意外伤害导致身故可以赔付100万元，我们显然有动力每年花300元保费去投保。

假如因意外伤害导致身故只赔付1元钱，谁还会愿意花钱去投保呢？

即使可以免费投保，很多人都会因嫌麻烦而放弃。

所以可保风险在发生时，一定是会造成重大损失。

这些损失是投保人无法承担或者不愿承担的。

经过一番介绍以后，不知道大家对风险管理是否有了基本了解？

未来我们还将介绍支撑风险管理几大科学的诞生和发展，期待我们可以更细致地了解风险管理。