“公募一哥”王亚伟:熊市跌得比别人少,牛市涨得比别人快

2021-04-05 18:22:26 22点赞 283收藏 61评论

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真正优秀的基金经理是能够穿越牛熊周期并持续排名前列的,公募基金时代的王亚伟创造过五年十倍的记录,从1998年开始管理基金,到奔私成立千合资本,王亚伟的投资理念、投资手法、选股模式在不断变化,也一直是很多投资者模仿和膜拜的对象。

2007年,王亚伟获得“中国最赚钱的基金经理”的殊荣,一举将基金金牛奖、明星奖、最佳表现奖、最高回报奖、最受欢迎奖尽数收入囊中。

2010年7月1日,《福布斯》中文版发布了2010中国十佳基金经理榜,华夏大盘精选基金经理王亚伟以48.17%的超越基准几何年化收益率,连续两年夺冠。

华夏大盘精选,名为“大盘” ,实际上配置了不少中小盘,2006年11月华夏大盘精选以通讯方式召开持有人大会审议《关于明确大盘股定义并相应修改基金合同的议案》,把大盘股的定义从不低于新华富时中国A200指数的最低市值规模,修改为总市值不低于15亿元。

2007年,该基金气势如虹,更以226%的净值增长率高居国内各类型基金之首,比第二名高出35个百分点,其净值增长率是同期上证综指涨幅的2.33倍。一时间,华夏大盘成为万众瞩目的牛基。

真正确立王亚伟江湖地位的,则是2008年的大熊市。“熊市跌得比别人少,牛市涨得比别人快”,这一辉煌业绩,让许多基金经理和基民,对王亚伟的崇拜之情油然而生。

2008年华夏大盘在股市暴跌中成为基金抗跌亚军。

"王亚伟"这个名字的号召力在市场中再次得到验证,即便是熊市也不例外。

新基华夏策略神秘发行创纪录 一天卖10余亿 对于华夏策略精选,好买理财基金研究中心给出"积极推荐"的投资建议。

好买基金认为,该基金明确提出以成长股为投资标的,并采用灵活的操作策略,这和王亚伟的投资理念和投资风格极为相似,可以说,该只基金是为王亚伟量身打造的一只基金。

而在王亚伟的明星效应下,华夏基金实现了全面开花。

截至2008年底,华夏基金旗下共有19只公募证券投资基金,公募资产净值总额达到1888.62亿元,市场份额高达9.74%,位居全部61家基金公司第一位。

旗下产品整体业绩最优,3年来穿越牛熊国内表现最佳基金十占其四,权益和固定类各条产品线全面开花。2008年度第四次获得金牛基金公司奖,更有8个产品摘得金牛单奖。

2009年截止到9月11日,华夏大盘今年涨幅为77.94%,位列第8,同期泸深300涨幅为74.84%近期股票投资界还新出了个“王亚伟概念股”,得到广大股民的追捧。

“公募一哥”王亚伟:熊市跌得比别人少,牛市涨得比别人快

王亚伟平和谦逊,文静敦厚。

他说:一个好的基金经理要修炼到“不以物喜,不以己悲”,要让自己的内心能保持清静,只有把“性格”、“品位”和“思想”这三重心门打造到一定境界,才能抵御住投资和人生中无处不在的致命诱惑。

王亚伟分析自己在投资上的优势,除了方法之外,他更强调性格。

稳重、坚定、善良、不怕困难的性格更多来自家庭的熏陶。出身知识分子家庭的王亚伟认为对自己影响最大的人是父亲,父亲的言传身教给王亚伟打下了非常好的知识功底。

一旦确立方向,就能心无旁婺,即使经过波折也要经受住考验坚定走下去。

王亚伟在大学毕业的那年,父亲被查出胃癌,但凭借着坚定的信念和积极的治疗竟然战胜了病魔,现在仍然健康。这件事让王亚伟相信没有过不去的门槛,自己看准的事就不能轻易放弃和改变。

这种性格在投资上也得到了体现。

2007年前三季度王亚伟管理的华夏大盘精选基金净值增长率在全部股票型基金中遥遥领先,但由于他对人民币升值引发的银行地产股高估值的不同看法,虽然考虑到市场热点轮动的可能,但仍没有跟随市场热点在四季度及时补仓银行地产股,最终华夏大盘精选基金在年度排名上未能延续上半年的冠军地位。

多年的从业生涯,让王亚伟深刻体会到独立思考的重要性。

“要想寻找未来的牛股,你必须要从目前充斥市场上的各种声音中冷静下来,独立思考。这是个信息泛滥的时代,信息不是太少而是太多了,你必须要有敏锐的洞察力和过滤能力,才能抓住事情的关键,不然就会被淹没和迷失方向。”

王亚伟说,“作为基金的管理人,投资者把钱交给你就是要你代替他去思考,你要是随波逐流,缺乏独立思考的精神,就是没有做到尽职尽责。” “冷静下来,用自己的思想指导自己的”,成为王亚伟作为一个职业投资者给大家的忠告。

王亚伟作为公募基金业内所剩无几的元老级基金经理之一,只要他买的股票一被发现,通常都会被市场热捧。王亚伟在经历了2008年一年的熊市考验之后,他的声望越来越高。

作为“名人”,被“粉丝”追逐几乎是理所当然。这个圈子里从来也不缺少关于他的种种传言与议论,而在所有的话题之中,最能让各界投资经理以及投资者兴奋的就是王亚伟在股市的操作动向。部分市场人士所谓的“王亚伟效应”,意思就是一只股票一经发现被王亚伟买入就会受到热捧,结果导致其股价被推高。

一位FOF基金经理认为,鉴于王亚伟是目前中国市场中为数不多的明星基金经理,所以大家追捧他买的股票也很正常,而这种追捧在一定程度上又提升了基金的业绩。这位基金经理认为,获得超额收益的路径有三:做好每一次波段、选好品种以及受益于明星效应。

2008年,这一年全球市场都笼罩在熊市的氛围中。2007年王亚伟虽然是最能赚钱的基金经理,但由于在更早的一轮熊市里华夏大盘并无突出表现,所以业内对他的操作手法与风格也一直存在诸多不同看法。不过此时的王亚伟已和当初不可同日而语。

“公募一哥”王亚伟:熊市跌得比别人少,牛市涨得比别人快

王亚伟投资四项原则:

1.独立思考,理性投资

王亚伟崇尚独立思考,他在筛选股票时,甚至有意识地重点发掘基金行业重仓股之外的股票,而不在最热门的那些大白马上投入过多精力。

寻找投资机会,王亚伟喜欢挖掘不被大家重视、被市场忽视的一些投资机会,在那些领域,可以慢慢研究、慢慢挖掘,没有人跟你抢,而且投资成本可以控制得比较低,如果花了工夫去研究,而且别人没有研究,容易被低估,这样未来获得收益就是一个时间的问题。然后用组合的方法去投资,这是一种确定性比较强的操作收益来源。

在独立思考的前提下,仔细研究,不拘泥于投资法则的条条框框,采取灵活的操作策略。

市场的演变不以个人意志为转移,浮躁心理是投资大忌。要了解自己、了解市场并尊重市场,随时评估市场的变化,同时还应始终保持一种谨慎的心态和独立的思考。

王亚伟并不认同以价值投资或投机来鉴别不同的投资风格。

一个成功的投资者,无须标榜自己是一个价值投资者,投资业绩会说明一切。

“是否是价值投资,取决于如何投资、在什么价位投资,与谁在投资、投资什么无关。比如,巴菲特经过研究,在8元的价位买了比亚迪,这算是投资;如果只是听说巴菲特买了比亚迪也跟着买,即使有机会在8元以下买入,也只能算是投机,因为这种行为是跟风,没有经过仔细研究。如果经过仔细研究,发现一只ST股的未来预期价值远高于当前价格,那么在低位买入的行为也是价值投资,而一旦价格高于未来预期价值之时还去追,就属于投机了。”

2.稳扎稳打、控制风险

王亚伟始终坚持“追求低风险高收益的投资”的原则。在牛市中投资,应回避资产泡沫,保持一种谨慎的心态,坚定追求“安全边际之上的收益”。风险两个字说起来容易,但做起来难,因为大家对风险的认识是不尽相同的。

在对风险认识的基础上,王亚伟一直倡导有业绩支持的成长型投资,而且成长本身的稳定性、持续性在投资中占据越来越重要的地位,不仅要看上市公司当年的增长,还要看能不能保持至少3~5年的良好增长,“只输时间不输钱”,还要看安全边际是不是足够大。

王亚伟关注的安全边际,是考虑到了公司一些隐蔽的价值之后的安全边际,更为灵活。

3.自下而上、精选个股

王亚伟说:“我的投资风格是尊重市场、挖掘市场中被低估的投资机会。投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股,是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股,我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。”

他首先会选定一个即将迎来高速发展的产业,然后自产业上游向下寻找适合的细分行业,然后才是个股。这样做是优中选优,最大限度提高了选股命中率。

4.动态调整、优化组合

王亚伟在筛选股票时,甚至有意识地重点发掘基金行业重仓股之外的股票,而不在最热门的那些大白马上投入过多精力。在华夏大盘基金重仓股的组合上,较少看到某个阶段最热门的行业和股票,体现出与基金行业重仓股的强烈反差。

人是无法抓住自己的头发脱离地面的,较大程度上地偏离这些被同行过度持有的热门股票,才使得华夏大盘基金取得远远超越基金业同行的业绩。

“一只股票好不好,不应该孤立地去评估,而要以全市场的角度综合考量。如果有比它更好的,那它就不是最好的。以最优替换次优,组合整体就得以优化。”

“公募一哥”王亚伟:熊市跌得比别人少,牛市涨得比别人快

王亚伟的两个投资方法:

1.成长股的复利和安全边际

投资最重要的是一个复合收益率,复利的力量是很强大的,如果你能够持续稳健地赚钱的话,时间长了你自然会获得十倍的收益。

王亚伟一直倡导有业绩支持的成长型投资,而且成长本身的稳定性、持续性在投资中占据越来越重要的地位,王亚伟认为,不仅要看上市公司当年的增长,还要看能不能保持至少3-5年的良好增长,“只输时间不输钱”,还要看安全边际是不是足够大。

对于安全边际,如同风险一样,不同的基金经理理解也是不同的。王亚伟关注的安全边际,是考虑到了公司一些隐蔽的价值之后的安全边际,更为灵活。

2.重组股投资的奥秘

王亚伟认为,投资重组股和价值投资并不冲突。重组股是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组,其实已经有足够多的公开信息了。

如果公开信息不够充分,就通过换位思考加上合理的推测。但是,即使仔细研究公开信息了,也作了合理推测了,投资重组股的成功概率可能也只有60%,就需要借助组合投资来解决。

组合投资也决定了王亚伟持股集中度更为分散,只有极个别特别有信心的股票才会超出基金净值的5%,大多数情况下单只个股投资比例占基金净值的0.5到2个百分点,较好地分散了非系统风险,依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股,而不是单纯依赖几只重仓股。

王亚伟认为,重组股始终都有机会,过去有,现在也有。关键看重组在当时的市场环境下是不是被大家忽视的一种机会。比如说原来的重组都被大家忽视了,现在大家都很重视重组,在这种情况下,要找到被低估的重组股就很难。

从14年的投资历史来看,投资重组股只是王亚伟投资生涯中一个很短的阶段。所投资的重组股,无论是从数量上,还是比例上,都只占投资组合中很小的一部分。

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