沙特油价降至五年最低！中国采购囤货5000万桶，提前锁定低价？

据彭博社报道，由于全球原油供应持续过剩，沙特阿拉伯已将原油价格下调至五年来最低水平。这一调价举措显著增强了中东原油在亚洲市场的竞争力，中国炼油企业据此大幅增加了对沙特原油的采购。

知情交易商透露，国内炼厂已向沙特阿美预订了近5000万桶将于1月装船的原油，采购规模创下自8月以来新高，较12月增加超过1000万桶，刷新了沙特原油对华出口的阶段性纪录。此次采购增长部分得益于民营炼厂（俗称“茶壶炼厂”）的积极布局。交易商表示，由于预期2026年原油非国营贸易进口配额可能于本月公布，民营炼厂提前锁定低价原油进行储备。我国对非国营企业进口原油实行严格的配额管理，2026年已明确允许量为2.57亿吨，较往年小幅提升，为民营炼厂的采购计划提供了政策支撑。

沙特此次调价幅度显著，其中轻质原油每桶下调1.2美元，中重质原油每桶降低1.4美元。仅凭这一降价，国内炼厂在此次大额订单中即可节省数亿美元成本，成为吸引中国买家的关键因素。

从全球供需格局看，原油市场供应过剩态势明显。OPEC+此前决定在12月实施约13.7万桶/日的温和增产，随后于明年一季度暂停增产，以缓解淡季库存压力。目前海上原油储存量已升至12.4亿桶，为2020年以来最高水平，进一步抑制了油价回升。

实际进口数据显示，11月以来中国对沙特原油的日进口量已增加近50万桶。与此同时，11月中国对俄罗斯石油的购买量同比下跌36%，中东原油正在填补这一供应缺口。除中国外，其他亚洲国家也在加大对中东地区的原油采购。印度私营炼油企业信实工业已增加对阿联酋等产油国的采购，1月装船量至少达1000万桶。印度国有炼油企业，如芒格洛尔炼油石化公司等，为替代俄罗斯原油，也显著增加了对波斯湾地区1月的原油采购量。

此外，泰国和马来西亚的炼油企业同样在增加中东原油的进口，反映出亚洲炼厂普遍趁低价进行集中补库的趋势，中东原油在区域内的价格优势持续扩大。

库存方面，9月以来全球在途原油船货量累计增加约1.52亿桶，海上浮仓库存规模上升约4444万桶，大量浮动与在途库存对后续陆上库存构成压力，短期内仍将压制原油价格。

在国内市场，上半年原油进口量高企使陆上库存处于高位，进入四季度后，随着炼厂开工率回升，库存消化速度有所加快。此次对沙特原油的大规模采购，也将有助于优化国内炼厂的原料库存结构。

行业分析指出，亚洲炼油厂集中增购中东原油，将在短期内支撑该地区原油出口，缓解产油国的库存压力。从贸易流向看，亚洲多国增加采购进一步推动了全球原油贸易格局调整——传统欧美市场需求持续走弱，而亚洲新兴经济体的需求增长正成为支撑全球原油贸易的核心动力，区域分化趋势日益明显。