【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

2022-01-09 20:11:30 0点赞 2收藏 0评论

本周需要注意的指标有

1. 本周指数涨跌不大,估值有所下降

PS:中证500PE处于新低位置,但不能简单的理解成低估,可以看下这篇文章《为什么中证500越涨估值越低?》

2. 融资余额继续震荡下降。

3. 北上资金本周继续流入62亿

4. 10年期国债利率上升,所以股市性感指数没有变化

5. 比较离奇的是,本月破净资产股票数量从257下降到237

指标小结:

本周下跌,但破净资产股票从257家下降到237

背后的原因是很多低估值的公司,地产,银行之类的,这礼拜是涨的。而且因为权重大,使得指数跌的不多。

而原来比较受追捧的公司跌的比较惨

很多股民,或者投资风格偏成长的基金,跌幅是远大于指数的

整体观点:

从整体看,目前估值水平依然处于正常偏低的位置,无论如何不是悲观的时候。

但还是有两句话希望大家记住

1. 低估,不代表就不会继续跌

2. 但是,下跌的时候,买基金亏钱,感觉投资的风险很大,但其实风险在减少,机会在增加。

关于估值高低判断,建议先看《高估了吗?》

关于估值和涨跌的文章,看《估值的秘密》

后续市场观点,可以看《聊下明年的行情》

01 | PE估值

PE口径问题请看《【建议阅读】茴字的几种写法:哪里的估值比较准?》

PE百分位问题《相同指数为什么不同平台的估值不同?》

PE的高低问题看《沪深300的PE高估了?》《为什么中证500越涨估值越低?》

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

沪深300点位4822点,PE13.17倍,PE百分位53.47%。中证500点位7175点,PE18.21PE百分位5.52%。

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沪深300历史PE走势图

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沪深300从2015年至今PE走势图

沪深300PE目前处于合理水平,近期有所反弹

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中证500历史PE走势图

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

中证500从2015年至今PE走势图

中证500PE处于低位

02 | PB估值

一个比PE更稳定的估值指标

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

沪深300PB1.54倍,高于历史上41.29%的时间中证500PB1.91倍,高于历史上15.56%的时间

PE和PB小结:

沪深300的绝对估值低,但相对估值高

中证500的绝对估值高一点,但相对估值低

春节后至今,中证500的表现显著强于沪深300

9月底至今,沪深300的表现显著强于中证500

03 | 破净资产股票

通常我们用破净资产的股票数量来反应熊市的恐慌程度,以及牛市的泡沫程度。

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

本周下跌,但是破净个股由257略微下降到237家,这就有点奇怪了。

注:上市公司数量更新频率较低,主要是因为新股不断发行,导致破净个股占比被动减少,所以就不更新刚上市的公司了。

04 | 牛熊市间隔时间

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

目前看,2440大概率将是本轮熊市最低点,距离2013年的1849点间隔5.53年,处于合理的间隔区间。

如果看未来的牛市,现在距离上一次牛市高点过去了6.57年,现在是不是已经处于牛市周期中了呢?

也许“不识庐山真面目,只缘身在此山中”

05 | 融资余额

融资融券开通较晚,无法与历史熊市低点对比。这个指标用于对市场情绪的观察。

当余额上涨时,说明市场趋于乐观,借钱炒股的人变多。融资余额下降时,说明市场趋于悲观,都在还钱。

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

3月25日余额15078亿

6月30日16281亿

7月29日16483亿

8月26日17058亿

9月29日17054亿

10月28日17005亿

11月4日16972亿

11月11日16991亿

11月18日17019亿

11月25日17212亿

12月30日17213亿

1月6日17178亿

本周融资余额略有下降,最近一个月,明显感觉融资余额上不去了,在震荡

06 | 股市性感指数

这个指标看这篇《一个指标,判断市场估值水平》

盈利收益率:比如一个公司盈利是10亿,公司的市值是100亿,那盈利收益率就是10/100,也就是10%。换句话说,10%的盈利收益率代表如果用100亿买下一家公司,每年赚的净利润为10亿。

如果换算到指数上,则为指数相对价格的投资回报率。

10年期国债到期收益率:相当于无风险收益率

股市性感指数:沪深300盈利收益率除10年期国债收益率,可以理解为权益投资相对低风险收益的性感吸引力

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

10年期国债收益率2.82%,小幅提高

沪深300盈利收益率7.59%,小幅提高

沪深300盈利收益率和10年期国债收益率的比值2.69,基本没变化

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

但从上图可见,管什么原因,当该数值大于3时,无一例外都是绝对低位!

而在熊市低位震荡时,该数值的上下区间大约在2.5-3.5之间。

而在1.5倍之下时,毫无疑问就是高估了。低于1倍,就是进入泡沫区间。

目前该值为2.69倍,还处于相对低估震荡区

07 | 证券化率

证券化率,指的是一国各类证券总市值与该国国内生产总值的比率(各类金融证券总市值与GDP总量的比值),实际计算中证券总市值通常用股票总市值+债券总市值+共同基金总市值等来代表。证券化率越高,意味着证券市场在国民经济中的地位越重要,因此它是衡量一国证券市场发展程度的重要指标。

证券化率俗称巴菲特指标,巴菲特认为,若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内,这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票,就等于在“玩火”。

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

A股市场发展的时间不长,早期处于从无到有的阶段,近10年证券化率才有参考价值。目前证券化率97.14%,证券化率持续提高,现在已经不在低谷区了,并在不断新高中。

这个指标终有一天会提高100%以上的,证券化率没站上100%,算什么牛市?

08 | 北上资金

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

从2019年以来,北上资金和上证指数有非常强的关联性。

本周净流入62亿

09 | 新增投资者数量

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

上图为中登公司每月公布的新增投资者数量

新增投资者数量很高的话,说明开户的人挤爆了证券公司,反映了市场情绪十分火热,散户集中入场。开户人数少的话,说明市场还没到狂热期。

2015年4-6月牛市高点时每月新增数量为497万,415万,464万。

1月份,新增投资者人数209万

2月份,新增投资者人数160万,有所下降,不过2月是春节,目前看正常

3月份,新增投资者人数247万,相比1月份大幅提高

9月份,新增投资者人数161万,有所回落

10月份,新增投资者人数97.72万,大幅回落,不过10月有长假因素

11月份,新增投资者人数133.04万,相比10月增长,不过相比9月还是下降

这是一个很值得观察的指标,开户越多,代表了居民存款搬家入市的节奏越快。开户减少,代表存款搬家速度下降

10 | 新发行基金

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

上图为2014年5月至今新发行的股票型+混合型基金的募集份额。

如果募集规模暴增,说明投资者踊跃入市买基,市场行情十分火热。

可以很明显的看出,今年新基金募集规模明显上了一个台阶,从去年每个月募集不到500亿,猛增到1000-1500亿区间

新基金募资金额是市场的纯增量资金,非常值得注意!居民存款搬家资金正在跑步入场。

2021年5月,股票+混合基金募集规模803亿,相比4月份进一步下降

2021年6月,股票+混合基金募集规模1634亿,相比4月5月明显上升!

2021年7月,股票+混合基金募集规模2086亿,继续提高!

2021年9月,股票+混合基金募集规模1004亿

2021年10月,股票+混合基金募集规模768亿

11 | 证券指数

【行业指数】牛市风向标券商

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

券商是牛市风向标,从去年最低点466起算,到前期最高点1054,已经翻倍不止。

昨天的指数收盘点位是845,看图说话,现在是远未到上一轮牛市的水平。

12 | M2月度同比增长

所谓流动性和放水,最直观的代表指标通常为M2同比增速,代表了市场上的流动性宽松和紧张程度。

【定投君说基金】2022年1月7日估值周报

2020年M2同比增速在10%以上,10月份为8.7%,11月8.5%

注意:投资有风险,入市需谨慎,以上内容不构成任何投资建议,根据个人投资策略进行决定。

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