大反攻，全球股市嗨了... 资本市场全面翻红

昨天预告了一下金毛即将开启无限撒钱模式，结果美股多空博弈了很久，今天终于开始蹦迪了，日经225率先大涨7.1%，带动资本市场全面翻红。

算上昨天的2%涨幅，日经225两天内已经反弹超9%~颇有崛起的节奏。

日本央行还是挺有特点的，别国放水都是降息降准，或者直接买国债，但日本利率已经到零了，而且已经买走了市面上一半的国债，这两条路不好走，所以日本想出个办法，买股票ETF基金。

也就是日本央行通过持有一篮子股票的日经225、东证ETF基金，间接向市场注入流动性，比如近期疫情发酵，日本政府就把拟定年度ETF购买规模从6万亿提升一倍，达到12万亿日元。

可别小看日本央行的威力，过去十年，日本通过买ETF的模式，已经成为了日本接近5成上市公司的前十大股东…

所以这波史诗级股灾，直接让日本央行亏惨了，年初的时候日经225估值还有20倍左右，打个盹日经225估值就跌到不足15倍了，一下损失掉20%多的市值，账面损失数万亿。

央行自己的钱也都在里面，怎么能放任日本股市暴跌呢，于是这次疫情危机之后，日本迅速开启印钞模式，加码买入日本股票。

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日本央行喜欢买自家股票ETF，而美国上市公司则喜欢回购自家股票。

自08年次贷危机发生后，美联储大规模搞QE，并把市场利率降到了接近零的位置，所以上市公司们纷纷又恢复了融资的想法，反正借钱没成本，不借白不借。

搞点什么好呢？投资新项目，得看回报率。买理财？美国没什么理财产品。买指数ETF？那还不如买自家股票呢，对，那就买自家股票。

举个简单例子，比如我的公司，一年股息率可以达到6%，然后融资利率只要4%，只要股价长期上涨，你会不会买~

另外，回购股票后，上市公司把回购的股票注销，还可以提升每股盈利EPS，进而在市盈率不变的前提下推动提升股价，股价提升后，享受股权激励的高管赚到钱了，股东也赚钱，大家其乐融融。

所以过去十年美股上市公司融资杠杆逐渐增加，其中绝大多数都用于回购自家股票。

标普500回购ETF与标普500ETF走势

如上图，白线是标普500上市公司回购ETF，蓝线是标普500ETF，标普500回购ETF过去十年以来稳压标普500一头~说明上市公司回购带来的增量超过了利润上涨的增量。

不过举债回购也在增加风险隐患，这不，近期陷入危机的波音公司就是个典型案例，波音通过不断贷款来回购自身股票，搞得自身负债越来越多，加上自己飞机接连出事，股价虽然持续上涨，但早已摇摇欲坠，现在新冠疫情出现，飞机订单悬崖式暴跌，股价直接就自由落体了，一年跌去70%。。

有人说波音就是08年破产的雷曼，从股价走势来看，确实如此。

举债回购虽然推高了股价，但近两年由于美联储加息缩表，所以上市公司回购的速度也慢下来了，这次美联储再次将利率调整到零，将这波泡沫出清后，未来长期来看美股会怎么走呢？

我想了想，大概率还是又会走上回购股票的老路。

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总的来说，对于美欧日的股市而言，由于财富主要都集中在股市上，要是放任股市下跌，这些首领们的位子肯定是坐不住的，所以它们的股就相当于我们的楼，战略重要性不言而喻。

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