广发多因子混合：3年赚200%，半程跑第4名，却被大家骂成狗？

创作立场声明：基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。
投资本身是一件严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~
我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

今天要说的这只基——广发多因子混合（代码：002943），凭借优异的成绩在2021年半程跑的比赛中杀出重围，最后以第4名的成绩痛失半程跑冠军之位。

这样的成绩其实也很不错啦~

但这位“优等生非但没有迎来大家的赞赏，评论区的画风还很不积极：

为什么基金跑得这么好，但很多人却又高兴不起来，又失去信心呢？

是偷吃？可别乱给基金经理盖帽子，一起来看看分析就懂了！

一、基金概括

广发多因子混合这只基成立时间蛮早的，2016年年底成立~

它是一只混合型中高风险的基金。

当前这个基金经理唐晓斌是在2018年6月才接管的，

到现在也算经历过牛熊了。

二、收益特征

收益展示

唐晓斌从2018年接管广发多因子混合后，一开始还比较平平无奇，但在2019年下半年开始拉开距离，收益大爆发了！

任职期间总收益207.35%，同期沪深300收益47.5%！

狠狠甩了沪深300将近60%！

只看这半年的曲线，真是美丽得不行：

近6个月，广发多因子混合累计收益46.92%，同期沪深300才3.70%，这差距不是零星半点！

但光凭着短期收益可不能就闭眼买，长期赢才是真的赢！

牛熊成绩

看牛熊成绩如何，主要就是看基金经理能力如何~

因为唐晓斌是从2018年6月才管理广发多因子混合，所以之前的时间就拿他以前管理的广发聚优灵活配置混合A来看。

*中间数据有中断是因为当时唐晓斌管理的基金已清盘，找不到相关数据

唐晓斌管理的这两只基金，与沪深300比，6局3胜，所以是平手。

看看输给沪深300的三局：

第一局输在15年熊市，输得比较惨，比沪深300多跌了近10%！

第二局输在16年-17年小牛市前半段，可能是前面跌太惨了，所以后面跑起来就更吃力些，虽然都是涨，但比沪深300少涨了10% ，这大概就是大家最讨厌的跌得凶涨得少了。

第三局输在18年熊市后半段，但这次可比15年那次长进不少，虽然还是跌得比沪深300多，但这次只多了1%！

而接下来，唐晓斌就跟开挂似的，19-21年大幅跑赢沪深300！

19-21年，沪深300总收益91.27%，但广发多因子混合却高达214.98%的收益！

如果说去年跟涨，是个基金都在涨，那今年春节后这波下跌可就考验本事了！

在大家集体大跌的情况下，唐晓斌管理的广发多因子混合不跌反涨，给出了20.91%的正收益成绩！

看来唐晓斌已经跟16年前的他完全不同了，近两年他的操作都十分优秀，后生可畏啊~

最大回撤（下跌）

单看广发多因子混合，唐晓斌的回撤还行，最大回撤-23.67%，对这种进攻型基金来讲，完全是可接受范围~

但看事不能看一面，看基金也不能只看这一个，广发多因子混合成立时间短，我们来看看唐晓斌从管理以来，所有基金回撤如何。

唐晓斌个人管理的所有基金，最大回撤是-61.59%！

这回撤可不容忽视啊！不过呢，这个最大回撤出现在15年熊市，也就是唐晓斌频频发挥不好的那些年。

结合上面牛熊市表现和18年以来的回撤情况，可以看出唐晓斌总体的成绩在不断变好，但这种好是运气还是实力，能维持多久呢？可以在评论区跟基姐分享下你的看法哦~

三、持仓分析

前十中仓股分析

前十大重仓股的占比并不高，仅占50.02%，但总体的股票占比是比较高的：

股票总占比高达94.58%！

常看基姐文章的小伙伴这回就能抢答了，他肯定就是分散投资、降低风险！

看回广发多因子混合这前十重仓股，一眼望去几乎都是跟大宗商品有关的票，但这不代表唐晓斌在选股上有什么行业偏好~

这波选大宗商品的票，就是为了踩顺周期。

而且唐晓斌的选股能力还是非常强的，看看他这换手率：

从唐晓斌接管后，广发多因子混合的换手率就很高，很多买这个基金的老基民也会发现，每个季度的前十持仓都换了好多，而且没有固定行业。

这说明唐晓斌更在意股票本身，所以能有如今的成绩，说明唐晓斌在选股上很牛逼的。

*风险提示：基金经理选股牛逼，但作为基民我们不能乱抄作业，每个被选择的股票都有背后的逻辑，能有今天的成绩是因为总体买对了，而不是单独某一只。

持仓变动

*柱形图是唐晓斌管理的基金中股票仓位： 蓝柱为广发聚优灵活配置，粉柱为广发多因子；

黄线是沪深300同一时间的波动走势。

18年之前唐晓斌管理广发聚优灵活配置的时候，虽然业绩总体不咋样，但逃顶能力很不错，说明唐晓斌的择时能力挺强。

至于最近这波高位加仓，是不是对自己的估值策略很有信心呢？不好说。

说到这，大家就很有必要了解下唐晓斌个人的投资策略，一起来看看。

四、了解基金经理

能带领广发多因子混合在半程跑中杀出如此优秀的成绩，唐晓斌到底是何方神圣？

之前唐晓斌很少出现在大家的视野中，因为18年之前的成绩也很一般，知名度小很正常。

中间有一段时间没管理基金，不知道这段时间里他发生了什么，重回江湖后，他带领的广发多因子混合开始爆发，唐晓斌这个名字也开始被大家熟知。

前面基金分析说到了他的策略主要是估值，其实他是估值，还带点自上而下内味。

在基金经理的选股中，一般有三个维度：①公司质量②公司估值③行业景气度。

每个基金经理都有不同看法，侧重点也会不同。

而唐晓斌是明显在公司估值上放足了重心！

在广发多因子混合的持仓中，唐晓斌大概配置了50%的顺周期和30%的低估值成长，一季报的持仓中他更看好能源股、旅游业等。

所以单看一季报持仓，不能说他有行业偏好，只是刚好踩周期且低估，所以清一色的大宗商品票。

从以往的选股来看，唐晓斌啥都吃~

了解了唐晓斌的投资策略，再来看看他在一季报中说了什么：

五、基金公司分析

2003年成立的老公司了，基金数量和基金经理都蛮多滴~

值得注意的是这家公司会给员工分股份，没错，就是那种传说中的别人家的公司。

有股权穿透图为证：

员工持股这块，这几家公司的受益人都是广发基金管理有限公司的牛逼基金经理。

之前基姐写过的广发价值领先的林英睿和这次广发多因子混合的唐晓斌，虽然现在很红，但只是刚窜起来的新人，未来如果他们也能成为拿到股份的基金经理，那才是真正实力的象征！

另外，这家基金公司还是有大佬背景的，香港特别行政区、中山市人民政府、广东省财政厅、国务院个个有份，相当硬的阵容！

总结一下

唐晓斌的广发多因子混合，2年来表现很优异，但唐晓斌个人的风格决定了基金的回撤不会小，所以买他的小伙伴要重视这一点在自己的可承受范围内。

另外，唐晓斌走的是估值策略，那就会面临着估值陷阱，一旦唐晓斌识股不清，就容易踏空。

在等待估值起来前，也会是比较煎熬的时候，大家如果买了就要相信基金经理，骂他也是没用滴~

总之，如果大家要买，一定要重视风险，不能一时被收益冲昏头脑，当然了，优秀的老将也都弯路，新星依然未来可期。

友情提醒：投资有风险，买入需谨慎，用闲钱理财，才不会坏了心态。

平时没空常看基金，怕买入后有什么情况没办法及时发现？

关注我，基金异动第一时间就了解！

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。

投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~

我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

祝大家早日发财！