海富通改革驱动混合519133适合长期定投吗？两年翻两倍！这个基金经理有些不一样！

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

上个月的第八届中国基金业英华奖榜单公布，不少熟悉的名字出现在了获奖名单里，五年期股票投资最佳基金经理榜单中，几乎都是我们介绍过的名字。

不过，也有“漏网之鱼”，比如来自海富通基金的周雪军。

图源：东方财富网

今天就给大家介绍一下周雪军，和他管理的海富通改革驱动混合（519133）。

在查阅资料的时候，猛然发现海富通改革驱动混合的机构持仓占比居然高达95.35%！

图源：天天基金网

大家知道机构投资者相对来说更看重长期稳健的回报，那么海富通改革驱动混合究竟表现如何？

周雪军又有哪些与众不同的投资见解？

一起来看测评吧！

一、基金概况

海富通改革驱动混合成立于2016年，一直都是周雪军管理，5年多的时间让基金翻了两倍。

基金的规模从成立之初的2.64亿成长到今年三季度的134.29亿，尤其是从2019年三季度开始规模增速飞快！

图源：天天基金网

话不多说，赶紧来看看基金的收益表现！

二、收益特征

收益展示

海富通改革驱动混合成立以来累计涨了296.47%，是同时期沪深300涨幅的5倍还多！

不过，基金从成立到2019年，收益表现几乎都是和沪深300不相上下的。

真正开始创造超额收益是从2019年下半年开始，两年时间让基金翻了两倍，所以那段时期基金的规模增速才会那么快。

看起来，只要是从2019年下旬开始，大部分时期的持仓体验都很不错~

今年以来基金累计涨了28.18%，跑赢沪深300将近30个点！

下面仔细看一下海富通改革驱动混合不同时期的表现：

牛熊成绩

这里我们也对比一下周雪军管理时间更长的富通收益增长混合，看看他的管理能力如何：

数据截止至12月7日

6局5胜！

2019年之前跑赢沪深300的幅度都是微乎其微，而2019年到现在，都是把沪深300甩出好几条街。

那么基金的回撤情况又是怎样的呢？

最大回撤（下跌）

海富通改革驱动混合成立以来的最大回撤是-30.45%，发生在2019年元旦之后，那时沪深300也出现了对比期间的最大回撤-32.46%。

从曲线图也可以发现基金与沪深300在2019年下半年之前几乎是同涨同跌的，之后就开始出现分化。

近期海富通改革驱动混合的回撤表现明显是好于大盘的，安全感满满~

那么，周雪军都买了些什么股票呢？

三、持仓分析

前十大重仓股分析

三季度基金的调仓幅度还是蛮大的，6只重仓股发生更替。

重仓股的持仓侧重于新能源，这就解释了为什么近期的收益表现会很不错了。

其实周雪军不是今年才重仓新能源，他早在2019年就布局这个领域了：

cnhbstock基金研究平台

在风口来临前就做好了布局，这就是对行业把控的能力够强。

三季度周雪军还重仓了金融板块的宁波银行和平安银行，还买了房地产领域的保利发展。

央行本次降准就是利好于银行和房产，周雪军再次成功提前布局。

周雪军选赛道的能力是不错，那么其他投资能力又如何呢？

cnhbstock基金研究平台

通过超额收益归因分析可以发现，周雪军选股和交易的能力一样优秀！

持股变动

在基金成立前期，周雪军还是多多少少进行一些择时，而到了近期，择时似乎就不再是周雪军考虑的因素了，股票仓位一直都在90%左右。

值得注意的是，海富通改革驱动混合三季度的股票仓位虽然高达94.07%，但前十大重仓股的占比却只有24.96%，这就意味着基金的持仓其实非常分散，这就和周雪军的投资风格有关了。

换手率方面，周雪军在2019年四季度到现在，调仓换股的频率越来越低，一方面是他已经做好了提前的布局，短期内不需要调整；另一方面可能也是因为基金规模的增加，不太适合再做高频操作。

下面来了解一下这位善于提前布局，持股又比较分散的基金经理吧。

四、了解基金经理

周雪军拥有财务和金融专业的硕士学位，最早在地产行业干了两年，练就了地产和金融领域的敏感度。

之后他进军金融界，从地产、银行、建材行业的研究员做起，成为基金经理后，周雪军就开始疯狂补短板，最终练就了可以凭借均衡的投资风格驾驭任何行情的能力。

周雪军的均衡策略源于他对自己能力圈的补全，目前他的能力圈主要在五大领域：大金融、大消费（包括医药）、TMT、上游周期和中下游制造业。

周雪军属于善于管理组合的少数派基金经理，他自己也认为基金经理的工作就是做组合管理。

基金经理应该具备对不同行业都有足够的理解能力，这样才能不断对行业和个股进行比较，构建出一个能不断获得超额收益的组合。

他与那些自下而上的基金经理最大的不同，就是周雪军会对自己的投资组合做动态调整，而不是一直拿着优质资产等回报。

周雪军做投资核心就是思考两个问题：行业配置怎么做，个股选择怎么做？

行业方面，周雪军每隔一两周去看看这些大行业的景气度和变化，实时进行调整。

个股方面，周雪军的持仓有一半来自研究员的推荐，用他的话说这是研究部集体的智慧，而他也会在研究员推荐的基础上做一些筛选，不过更多精力还是在管理组合上。

总体而言，周雪军不会在选股上耗费过多的精力，他更侧重的还是做组合管理，投资策略相对均衡，以分散的行业和分散的个股应对不同行情的变化，同时还能获得超额收益。

来看看周雪军最新的投资观点吧：

五、基金公司分析

海富通基金管理公司成立于2003年，当前的管理规模是1384.86亿，属于中等规模的基金公司。

海富通基金公司同时拥有券商和外资背景，海通证券持股51%，是海富通基金的母公司，剩余49%的股份由法国巴黎资产管理BE控股公司持有。

海富通投资管理团队成员主要来源于海通证券、富通基金和其它海内外著名金融机构。团队充分发挥公司特色的“团队创造价值”机制的优势，避免“明星经理”制容易产生的个人认知风险和个人道德风险。

这么看来，不仅是周雪军投资风格均衡，整个海富通的投资团队的管理风格也十分“均衡”~

总结一下

海富通改革驱动混合成立5年的时间累积上涨296.47%，表现相当不错。

而且周雪军的均衡投资策略让基金从来没有出现过大幅跑输沪深300的情况，他会根据市场风格的切换调整行业配置，不过度依赖某一风格，为基金的稳定性提供了坚实保障。

所以，喜欢行业轮动或均衡配置的基民们可别忽略了周雪军的基金，他已经用业绩证明了自己驾驭不同行情的能力。

不过周雪军的这套打法也存在一些潜在风险，大家也要注意哦：

1、行业均衡分散的结果可能是，有些行业猛冲，有些行业形成拖累，冲抵过后该阶段内基金业绩表现不会特别突出；

2、根据市场结构的转换来调整行业配置需要对市场走势和宏观经济有很强的研究和判断能力，行业调整出错，踩错市场行情，节奏乱了，会对净值有一定的负面影响；

3、全行业覆盖做研究、跟踪、选股的工作量非常大，基金体量增长之后会加剧这方面的挑战。

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最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

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