2026上半年数据：营收降12%利润降24%，但地产销售冲破1700亿元！

中国建筑2026年上半年成绩单，呈现出一种熟悉又矛盾的局面：整体营收和利润都在下滑，地产销售规模却超过1700亿元，地产业务收入还实现了增长。

报告期中，中国建筑完成营业收入9758亿，较去年同期减少12%，归属于母公司所有者的净利润为230亿，同比减少了24.3%。

地产业务合约销售额1736亿元，同比下降0.5%；合约销售面积470万平方米，下降25.8%。不过，地产开发与投资业务营业收入达到1520.3亿元，同比增长15.2%。

数字放在一起看的话，压力和亮点都比较明显。

由于建筑主业受到行业需求减弱、基建投资增速放缓等的影响，房建和基建收入分别下降了18%、9.9%，对整个公司的业绩产生了不利影响。

与此同时，地产业务成为主要板块中唯一收入正增长的业务，境外新签合同额也增长45%。

中国建筑依然获得了24647亿的新签合同额，在八大建筑央企中排名第一。

订单底盘还在，但是怎样把订单转化为收入、利润以及现金流，则是之后要面对的一个真正的问题。

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01、营收利润双双承压

9758亿的收入依然是一个巨大的数字，但是相比去年下降了12%，如果放在中国建筑这样大的企业身上，这个变化就值得人们注意了。

房建业务上半年实现收入5713亿，基建业务实现收入2465亿，两者的合计已经超过了公司的总收入的一半以上。

主要板块都出现了下滑的情况，所以整个公司的收入也无法幸免地受到影响。

净利润下降幅度大于营业收入下降幅度的原因是由于业务规模缩减以及减值、汇兑损益的影响。

上半年公司计提了100.4亿的资产和信用减值损失，相比去年同期增加了24.3亿。

应收账款减值为53.6亿，合同资产减值为24.8亿。即部分应收款项回款以及存量资产估值都会产生一定的压力。

汇兑方面，去年公司盈利1.09亿，而今年上半年已经亏损了11.2亿。减值加大、汇兑由盈转亏，使公司的利润空间进一步缩小。

公司方面表示，减值增加主要与地产存货价格调整、债券规模变化等因素有关。

随着风险逐渐被释放出来，存量项目的进一步盘活，后面的压力会有所缓解，但是整个行业仍然处于一个调整的过程中，并不是说短期内就能出现反弹。

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02、毛利率和现金流出现改善

报表并不是所有的都是坏消息。

上半年中国的建筑综合毛利率提高了0.9个百分点，达到了10.29%，而房建、基建业务的毛利率也都有所增长。

这不是因为市场的状况突然好转了，而是因为企业更加注重接什么样的项目、如何管理这些项目。

公司提出了要提高新订单的质量、加强成本控制、尽快解决亏损项目的问题，并且通过技术手段来开拓新的盈利途径。

对于工程企业而言，订单多固然是好事，但是如果项目的回款速度慢、利润低的话，那么项目越多反而会更加艰难。

现金流状况有所好转。

上半年经营性净现金流净流出较去年同期减少了大约544亿，累计收到现金超过了9400亿，收回了地方政府逾期债务800多亿；盘活资产1132亿，比上年同期增长了23.8%。

公司也对资金管理模式进行了调整，促使项目资金集中，并且优先满足实际的资金支付需要，从而降低资金积压的情况发生。

现金流一直都在好转中，表示公司正在将账面上的资产转化为可以使用的现金。目前建筑业收款能力、资金运转情况和拿订单一样重要。

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03、地产业务销售过1700亿元，利润仍有压力

在建筑主业收缩的情况下，房地产业务的营业收入增幅就比较明显了。

上半年地产开发和投资业务收入为1520.3亿，同比上升了15.2%，毛利为227.4亿，同样也有所提高。

但是收入的增长并不意味着利润就会轻松起来，前期高成本项目的结转、房价的下跌以及存货的处置都对公司的盈利状况产生了影响。

中海地产是集团房地产销售的主要支柱。

上半年合约销售额大约为1343.5亿人民币，同比增长了11.8%，占到整个中国建筑地产销售总额的70%以上。

但是中海的利润以及毛利率都出现了下降的情况，说明即使是在经营比较稳定的公司也会受到行业的周期影响。

中建系其他房地产公司的情况也各不相同。

中建三局、中建八局销售和利润比较突出；有的单位销售下降、利润大幅度减少，个别主体由盈转亏。

从总体上讲，房地产板块并不是一蹴而就地前进，而是好的项目、好的城市以及好的产品之间差距越来越大。

公司表示，今后会继续集中于一线和强二线城市的重点区域进行开发，放缓投资步伐，提高产品质量，在加快库存消化的同时解决存量问题，并稳步拓展商业运营等持有型业务。

这份半年报最值得关注的，并非单看“销售冲破1700亿元”，而是增长背后仍伴随着利润下滑和面积减少。

中国建筑的规模优势仍然存在，现金流和毛利率也在好转；但是行业的调整还没有结束，地产板块要想真正企稳的话，还需要依靠优质的项目逐渐变现、老库存不断消化。

对这个企业来说，以后的工作重点不再是单纯地扩大规模，在市场萎缩的时候要保证现金流安全、降低风险、把有限的资金投入到更赚钱的项目中去。