不同指数基金，差别超出你的想象

我们都知道不同的主动型基金业绩表现区别会很大，但你是否想过被动型基金也是如此呢？都是跟踪一个常见的沪深300指数，不同的基金几年下来收益差别甚至可以达到两倍之多，这其中的道道就让我来讲几个实例来分析一下，后文将沪深300简称为300。

目前市场上跟踪300指数基金有几个主流，

• 第一种是纯跟踪300，其采用完全复制指数的方法减少跟踪误差。

• 第二种是跟踪300价值指数。

• 第三种则为300分级母基金系列。

• 第四种也就是增强指数型的，虽然跟踪300，但基金经理会根据各股票估值等因素来适当调仓以实现超额收益。

由于他们的简称基本都是“XX沪深300”，导致小白投资者常常会把他们都看成基本一样的基金，其实四种类型的差别是非常大的，接下来我们来取10个典型的300基金对比一下来取证，以下10只基金中富国、兴全、博时裕富、易方达量化四只是增强指数型基金，华泰柏瑞和嘉实两只则是严格跟踪300指数中的大规模ETF，申万和银河两只则跟踪300价值指数，而信诚和浙商两只是300中的分级母基金。

先来看下这几只基金近5年的收益走势，拿数据说话。

上图是沪深300基金的三年内收益率排名，依次是：

博时裕富＞富国＞兴全＞易方达量化＞银河＞申万菱信沪深＞嘉实＞华泰柏瑞＞浙商＞信诚

可以发现，增强指数型的业绩普遍是要优于被动指数型的，这主要是基金经理采取了正确的策略使得指数基金相对于指数获得了超额收益。而300价值指数与300指数虽相近但不完全相同，近几年300价值走势比300指数更好，所以对应跟踪的基金收益也相对更好，紧跟在增强指数型基金的后头。最后我们可以看到浙商和信诚的两只300分级母基金的收益是倒数一二名，三年年化收益最高的博时裕富300A和最差的信诚300分级的收益率分别为21.66%和10.74%，竟然相差整整一倍！

由于增强型的持股自由度较高我们能理解，那么接着看，信诚比嘉实的三年年化收益差了4%是什么鬼，分级母基金和场内ETF基金都是严格跟踪300指数啊，收益相差如此之大是为何？

其实主要原因有三点：

第一分级母基金仓位通常只有90%-95%，而ETF用股票申购ETF份额基本接近100%运作，所以如果上涨行情收益不如ETF来得多。第二即ETF的年管理费一般为0.5%，托管费0.1%，而分级母基金年管理费一般为1%，托管费0.2%，费用方面ETF更便宜。第三是分级母基金跟踪误差比ETF大，所以结合三点分级母基金在近几年的收益不如ETF。

那么我们看到几只增强指数的基金收益都比ETF，300价值指数收益好，是不是增强指数就一定强呢，看下图，国富300增强（注意不是富国哦，两个不一样名字反过来）业绩表现就不如嘉实ETF，所以增强指数一定好吗，也不尽然。

对于300来说，既然选的都是300只股票，那么影响收益最重要一环除了仓位之外就是各个股票所占的比例了，如下图，虽然最大的重仓股都是平安（易方达量化除外），但各个占净值比却差异巨大，最高的银河300价值与最低的易方达量化300分级占比差额为4.81%，相差整整两倍！可以发现，不同基金每个股票的持有比例都各不相同。

所以选择指数基金也要慧眼去识别，这里不仅包括300，其他指数如中证500、中小板、创业板等等同样适用，如果有过往业绩作为参考，一定要对比被动指数基金的过往业绩表现，这也是最重要的一个参考因素。其次，根据目前市场数据而言，大多数量化增强型指数基金表现还是略优于普通的被动指数基金的，毕竟300是无脑跟踪，基金经理通过适当调整还是有较大概率跑赢300的（在这个基金经理靠谱的前提下）。另外ETF相较于分级母基金而言，长期而言如果市场向上，表现必然会优于分级母基金。

那么很多时间这些基金显示的都是简称，如何区分呢？打开天天基金网看一下基金全称就行。最后你也可以顺带瞟一眼基金经理的历史业绩水平和履历，如果你觉得是个人才还可以在选基上再给其加点分。但是如果基金经理也看不出来什么差别的话，选择规模更大，基金管理业绩越强的基金公司是准没错的。

小编注：为了丰富原创内容，值得买社区与优质媒体号进行合作，引入更多优质原创内容，同时也为这些优秀的自媒体号提供展示平台。此篇文章来自于微信公众号“思哲与创富”