从港股打新开始聊聊香港的汇率制度

2020-11-17 21:35:54 3点赞 17收藏 7评论

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从港股打新开始聊聊香港的汇率制度

上周咱们谈过香港未来是否能站稳国际金融中心的地位,说到了港交所行政总裁李小加先生功不可没。相反,有个男人凭借一己之力差点将香港金融中心的地位连根拔起。

1998年亚洲金融风暴期间,港币曾受到国际游资的恶意买卖。没错,其中最有名的资本巨鳄当属索罗斯。这场金融风暴最终战场在香港股市。咱们今天从起点聊起,香港的汇率制度。

01/香港的汇率制度

香港是没有央行的。港币是以外汇基金为发行机制的。外汇基金是香港外汇储备的唯一场所,因此是港币发行的准备金。

发钞银行在发行钞票时,必须以100%的外汇资产向外汇基金交纳保证,换取无息的「负债证明书」,以作为发行钞票的依据。港府于1983年规定必须以美元换取,7.8港元兑1美元。

02/固定汇率制度如何调整

如果市场对港元的需求增大,导致供不应求,港元走强,港元兑美元的汇率会逐渐向7.75港元兑1美元的标准接近。

当到达这一标准线的时候,金融管理局随时准备遵守承诺卖出港元、买入美元,市场上港元增加,港元利率下跌,供求状况缓解,汇率逐渐回复。

如果市场对港元的需求减小,导致供过于求,港元走弱,港元兑美元的汇率会逐渐向7.85港元兑1美元的标准接近。

当到达这一标准线的时候,金融管理局随时准备遵守承诺买入港元、卖出美元,市场上港元减少,港元利率上涨,供求状况缓解,汇率逐渐回复。

从港股打新开始聊聊香港的汇率制度

03/固定汇率制度的优劣

基于美元是全世界最稳定,最认可,流通性最强的货币。港币直接锚定美元,是让香港成为既纽约丨伦敦成功世界上第三大的金融自由港的决定性因素。

与此同时,港币和美元联系汇率制度,就意味香港主动放弃了独立自主的货币政策,只能跟着美元一条道走到黑。

如果香港金管局手里的外汇储备不足,无法按照联系汇率价格收购市场上被抛售的多余能力港币,那么联系汇率就会被攻破。虽说当年索罗斯没有在香港得逞,但是在东南亚各个国家几乎是连连得手。

我们就拿97年泰铢成功被做空来举例子。以前泰国实行和美元挂钩的固定外汇制度,当时泰国的外汇储备超过380亿美元。

但是泰铢遭到索罗斯做空。泰国开始用外汇储备买进泰铢卖出美元,但是市场上仍然有大量的人在抛售泰铢,泰国的中央银行已经是无力继续用固定汇率收购上市场上抛售的泰铢。

万般无奈之下泰铢放弃和美元挂钩,固定汇率调整成浮动汇率。接下来泰铢迅速一落千丈,索罗斯做空泰铢满载而归。

香港固定汇率制度今天就先聊到这里。最后来个思考题:咱们国家的汇率制度是怎么样的呢?

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