近期稳妥的策略—守住革命成果

这两天满朋友圈都是歌唱牛市，很多留言说：啥时候卖，跑路记得吱一声啊。

引个段子：“在我15年懵懂的时候曾经迷信过某大V，认同了他的万点中国梦，后来梦想破了，基金跌没了，大V人不见了”

嗯，我不想成为你们卖出的标准，压力太大了。

虽然我止盈肯定会吱一下，但能不能帮大家赚更多，是说不准的。

创业板一年多翻倍，但距离15年顶峰还有60%的上涨空间，你会追下场的收益吗？

既然不能精确卖点，有什么方法保住利润？

仓位、平衡、风格

在今年美股股灾后2700点时我说过，我是85成仓，但现在又降回到了75成。

纪律比一切都重要，高估减仓，低估加仓是永恒不变的纪律，历史数据说明现在胜率偏低，那就适当减仓，收割利润好了。
如下图，11~15年持续了整整4年的低估，而18年到20年中间也有近2年的低估，近十年有一半以上是低估的，市场并不缺配置机会。

中证A股

所以你如果是满仓，那低估时拿什么来加仓？...

ps：当然你想满仓无脑穿越牛熊也没什么好说的，只是熊市没子弹的感觉会让你非常酸爽。

高估换低估，动态平衡

持基建议更多是做平衡，而不是止盈。

平衡也就是，基金盈利多了，卖掉基金的盈利部分，去补到同样看好，但还是低估的基金上。
14年金融暴涨一波后，15年创业板开始启动，如果能在金融板块暴涨后挖掘出低估的创业板，那么累计收益可以达到惊人的600%+
风格的切换点位我们不能精确把握，但大致还是有依据的，比如观察上证50和创业板指的PE估值比。

历史上创业板指和上证50的估值比在3.0~9.4之间，均值为5.4，上一波底部是19年，目前创业板指与上证50的比值保持在6.2水平，已经高于均值，考虑到长期创业板指的市盈率中枢应该是下滑的，因此创业板代表的成长股风险显然比上证50代表的价值股更高。
在配置思路上，逐步减配创业板有关的指数基金是比较稳妥的策略。
再说第二点，A股与港股。

近期港股的AH溢价指数已经突破了136.6，最近三年AH溢价指数一直维持在114~139之间震荡，136.6相当于A股比港股贵36.6%，历史告诉我们港股价值偏离后大概率又会回归。所以港股的价值正逐渐凸显出来。

近三年AH溢价指数的几个高位

目前港股的指数主要有：

恒生指数、恒生国企、香港大盘、香港中小。

综合以上分析，价值+港股，是现在比较稳妥的配置策略，可以把前期的利润平衡到这些板块中去，这也是后续低估组合近期会关注的方向。

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1、6月份国泰君安线上开户环比上升三成以上，其中30%的人群都是90后。之前一直熊市，很多90后还没有证券账户也正常，现在行情这么火，大概率是要来交学费了。

2、证金宣布取消证券转融通业务保证金提取比例限制。之前券商给客户融资的资金来自于证金公司，但需要交一部分保证金，这个是券商自有资金，现在相当于取消了保证金，有点鼓励券商给客户加杠杆的意思，但这部分金额实际上对于券商的两融业务影响很小，主要功能还是提振一下小散对牛市的信心。

3、明天思特转债上市，预计110+问题不大，注意卖出。

4、下周中中芯国际新股申购，估计A股上市后要被炒上天了，中芯科创板上市后很快应该就可以纳入芯片ETF了，届时多一个真正的扛把子级别企业，对芯片基金长期是利好。

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