基金组合实盘周报 2020-06-20

创作立场声明：仅代表个人观点，据此操作买卖，盈亏自负。

一周说说：

不追高是一种美德。

中证消费继续创新高，月线级别连续3个月新高。

中概互联新高，正式突破2018年1月的高点。

医药100继续创5年来新高，唯一还没越过去的高点也就2015年5月底6月初那几天了。

这么一来，消费、医药、互联网，几乎是全部新高了。

虽然我无法预测接下来行情会怎么走，但是这个时候如果再去买白酒、消费、医药，包括部分短期翻倍或接近翻倍的互联网公司如美团、拼多多、B站等，无疑是火中取栗了。

最近知乎上有个小伙伴给我评论说：

你说的我都懂，但是我按照估值买了好久的中证500现在还亏着，我一个朋友啥也不懂就跟着支付宝直接重仓100万医疗，现在已经收益40万了。。。医疗白酒，专治各种不服，心态已崩。

当原先坚定信心坚守低估的人开始有踏空情绪的时候，他们很可能会进来接棒，然后有很大概率站岗。

因为当所有人预期一致的时候，就意味着后续很难再有新的增量资金继续进入这些大涨的板块了。

所以，为什么有那么多人在股市里亏了呢？

绝大多数可能都是因为追高吧。

其实，翻开任何一个K线图，都可以看出来，没有涨破天际的个股和指数，均值回归是必然。

对于近期跟投，消费、医药、互联网没买或买得少的小伙伴，请耐心一点吧。

最近关于A股整体，有两个较为积极的观察。

一是创业板今年持续走势，大幅跑赢上证综指，走势与2013年中至2014年中的阶段非常相似，已经有人据此摩拳擦掌地准备迎接即将到来的“牛市”了。

另一方面，昨天盘后，上证出台指数编制新方案，概括地说，一是ST股将踢出综指，二是除市值前10的三个月后纳入指数，其它新股一年后纳入指数，三是红筹存托凭证、科创板个股都将纳入指数。

绝大多数人都是看上证的，如果上证指数走势“好看”了，那会有更多的人积极入市。

我不排斥牛市，但我其实更喜欢慢慢涨……

当前组合收益：

累计收益率：+13.27%

年化收益率：+31.47%

1）记账软件：小程序“且慢小账本”，定投收益当以年化收益率为准，相当于你买入了一个年化这个数值的理财产品。如果想了解定投收益的计算，请搜索“IRR 定投”。

2）收益数据有滞后性，A股品种更新至周五数据，海外市场品种更新至周四数据。

3）预期的虚线值是16%，业绩比较基准沪深300，这两个都是非定投的算法，相当于始终满仓。

本周组合各指数涨跌幅：

• 中证消费（000248）：+3.7%

• 中证白酒（161725）： +0.63%

• 医药100（001550）：+4.63%

• 中概互联（006327）：+5.62%

• 深证红利（481012）：+1.76%

• 纳斯达克100（270042）：+3.57%

• 标普500（050025）：+1.86%

本周各指数简析：

1）消费、白酒

茅台、五粮液携手创新高。同时，海天味业、山西汾酒也创新高。

茅台估值接近42倍，已经突破了近十年来的估值高点，历史上比这个估值更高的阶段就只有2007年了，当时最高超过了100倍……

如果给予茅台25倍市盈率为合理估值的话，假设利润的年增速为20%，那么25*1.2^3=43.2。

意味着当前估值差不多透支了未来3年的收益，保守一点的投资者，差不多在这个位置也应该要撤了。

所以本月的买入方案我说，白酒当前已经隐隐地可以闻到一点点泡沫的味道了。

2）医药100

昨日，全球确诊新冠病例数创单日新高。

医药近来气势如虹，58支医药生物股创历史新高。

一批明星医药股估值上百倍，如华大基因、爱尔眼科、通策医疗、药明康德、昭衍新药等。

消息面上，国药中国生物发布了新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲结果：安全性好，无一例严重不良反应，均产生抗体，0、28天接种两剂后中和抗体阳转率达100%。

疫苗临床试验一般分三期，完成三期临床后才能上市，最快为今年年底或明年初。

每次有关疫苗进展的消息，或者疫情“恶化”的消息时，医药股都或多或少地上涨，所以，在疫苗直接落地之前，医药应该都不会弱。

3）深证红利

格力“618”直播销售102.7亿元，再创新高。

当然，现在的直播已经是格力在全国各地销售公司齐上阵的销售金额合计。

一位格力代理商说，此前董明珠直播时卖的一款1999元的空调，而他在4月底的进货价都要2200，所以他把这批货给退了。

而比代理商更低一级的分销商、零售商，则不再从代理商处进货，而选择在网上直播时直接下单进货。这意味着销售渠道层级的压缩。

难怪有很多网友质疑，格力直播是代理商帮着刷数据……

美的方面宣布，618当天，美的全网总销售额突破125亿，连续8年蝉联家电行业第一。

最近整个家电板块也在逐渐回暖。

4）中概互联

腾讯股价即将新高之时，马化腾和总裁刘炽平都在忙着减持。

本月9～12日，马化腾连续4天减持腾讯股票964.78万股，合计套现42.699亿港元，持股比例由8.53%降至8.42%。

而在今年1月，小马哥也减持了500万股，套现20亿港元。今年合计套现60亿港元。

腾讯总裁刘炽平在5月29日及6月1日减持60万股，套现2.472亿港元，今年1月、4月也都有减持，当时套现4.19亿港元。

同时本周还有消息称，腾讯有意接手爱奇艺，如此一来，腾讯一方面将继续巩固文学、动漫、视频等大IP、大文娱赛道，同时腾讯视频和爱奇艺将称霸在线视频，在版权购买、广告售卖上面将拥有更多的市占和话语权。……京东6.18在港交所二次上市，开盘涨5.7%，收涨3.54%。

东哥事件，京东股价被砸出一个坑，随后的近一年多来，股价已经上涨3倍。

京东将于7月6日起纳入恒生综合指数，网易则于6月26日起纳入。

恒生综合指数和恒生指数有区别，恒生综合指数有476支成分股，而恒生指数只有50支。

因为京东和网易二次上市后，在港股市场的流通市值不够入围恒生指数。不过，阿里、小米、美团都有资格。

5）纳指100、标普500

一面是复工之后的确认病例反弹，和不及预期的就业、经济数据。

一面是不断加码的救市、印钞，和“不与美联储做对手盘”的华尔街警句。

美股来到高位后，再一次迷失方向。

周四晚间，纳斯达克100的分时走势始终围绕在零轴上下穿梭，我粗粗地数了下，大概不下于30次。

著名的桥水基金在给客户的报告中称，美国企业利润率多年来强劲增长出现逆转，美股可能会经历“失去的十年”。

这是有可能的。

美股并不像我们看到的近十年这样永远涨，道琼斯指数在1929～1954，1966～1982年，2000年～2011年这几个时间段，都几乎没有涨过。

6）中证银行

本周一则银行让利1.5万亿的新闻，让市场有所震动，不过当天基本就收回来了。

有人找出数据说银行股一年盈利才2万亿，现在要让利1.5万亿，那银行还怎么活？

不过这个是误读。银行是要让利，不过一边是降低利息出借，一边是降低存款的利息，让利并不只是由银行来承担。

银行是真跌不动了，至于啥时候涨，那难说，但早晚会涨。

如果我们把时间拉得更长一点来看，这都不是事。