泓川证券｜解码银行股迭创新高现象

近期，A股银行板块持续走强，国有大行与优质城商行轮番刷新股价高点。10月19日，银行板块再度走强，工商银行盘中创历史新高，重回A股市值“一哥”宝座。

　　Wind数据显示，截至10月19日收盘，42家A股上市银行中，今年下半年以来有36家上市银行股价涨幅超10%。其中，苏州银行、中信银行、交通银行区间涨幅超30%。

　　在部分业内人士看来，当前市场对银行股的定价，正在从单一的红利价值，向股息回报、基本面修复、资产质量改善等逻辑延伸。

　　上市银行2026年中期分红持续落地，成为近期银行板块上涨行情的有力催化。Wind数据显示，截至目前，已有21家上市银行披露2026年中期分红方案，拟派息金额合计超过2600亿元。

　　国泰海通证券银行研究团队预计，样本银行2026年前三季度营业收入、归母净利润增速分别为9.1%、5.3%，较上半年分别提升1.2个百分点，营收增速预计进一步走强，利润增速亦随之呈现稳中向好的趋势。

　　“本轮银行板块的上涨是基本面信号、政策转向与资金再配置三条线在同一窗口交汇的结果，最根本的变化在基本面。”苏商银行特约研究员付一夫在接受上海证券报记者采访时表示。

　　深圳市金融稳定发展研究院研究部总监孙俊奇表示，2026年以来银行基本面改善趋势明确，息差企稳直接扭转了此前利息净收入增长放缓的趋势，成为营收修复的核心支撑。叠加银行主动加大财务资源计提、做实资产质量，市场对银行基本面的关注度显著提升。

　　在部分业内人士看来，银行板块内部的分化，核心原因在于不同类型银行的基本面驱动逻辑存在明显差异。具体而言，国有大行凭借分红稳定性和经营确定性获得资金青睐，优质城商行的吸引力更多来自高成长性。