【定投君说基金】2019-2021年，打新债收益统计

01 | 什么是可转债打新

可转债：可转债原名可转换债券，是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果，债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

可转债打新：在可转债上市之前，按照100元面值进行申购。

申购中签后，缴款。

在转债上市后以高于100元的价格卖出，差价即收益。

02 | 参与人数

过去3年可转债申购户数暴增

2019年1月，月均申购户数9.05万户

2019年底，月均申购户数146万户

2020年底，月均申购户数继续增长847万户

2021年底，月均申购户数为1067万户，依然在快速增长。

相比新股申购，目前深圳新股网上申购户数一般在1300-1400万户之间，个别新股申购户数甚至会超过1600万户。

新股申购需要市值门槛，而可转债申购没有门槛，所以可以预见，未来新债申购户数还会继续增加。

03 | 发行数量和中签率

数量上看，2019年发行126只，2020年195只发行量最多，而2021年只发行了113只可转债，从数量上看，只能算差不多。

随着参与人数的提高，可以看出可转债中签率下降明显。

2019年89%的转债中签率大于10%，23%的转债中签率大于50%

而2020年和2021年，80%的转债中签率小于10%。

04 | 上市涨幅

1. 可以明显看出，新债上市的整体收益率稳步提高

2. 8月份最高36.57%

3. 2021年3月是阶段性低谷，上市卖出平均收益率6.51%

4. 整体来说，虽然中签越来越难，但单次中签的收益，2021年>2020年>2019年

05 | 转债破发

我将2019年以来可转债上市后出现破发的位置标记了红色。

可以明显看出，新债破发通常都是密集出现的。

2019年以来出现过2次密集的可转债破发

第一次是2019年5月，股市大跌，可转债热度也明显下降

第二次是2020年底到今年春节前，因为市场两极分化严重，大盘股上涨，小盘股下跌，所以可转债表现也十分萎靡

转债是否破发，和自身的投资价值关系不大，主要取决于市场情况。

06 | 上市等待天数

从申购到上市，需要等多久呢？

从每月上市的转债统计，平均等待天数通常在21-33天之间波动

2019年以来的平均等待天数为26.11天

但是有部分转债的等待天数又非常的久，比如世运转债等了70天，英特转债等了64天，海兰转债等了59天

有的又非常快，比如卫宁转债只等了15天，上银转债只等了16天

甚至有一只日升转债，等到最后没上市还退款了。

07 | 单账户收益

如果一个人，从2019年1月1日起，所有的可转债一个不拉的全部顶格申购参与，到现在的平均单账户收益应该是多少呢？

计算公式 = 顶格申购金额 * 中签率 * 上市首日按均价卖出收益率

根据申购日期和上市日期，两种口径分别统计

按照发行日期统计

2019年打新债单账户平均收益为5887元

2020年打新债平均收益2648元

而2021年打新债的收益更是继续缩水，盈利进一步下降到1732元。

按照上市日期统计

2019年打新债单账户平均收益为4524元

2020年打新债平均收益3937元

2021年就只有1628元了

这也是很多人的直观感受，中签越来越难，赚的钱也越来越少了。

08 | 小结

1. 2021年单户打新债收益还有1600-1700元，还算不错

2. 新债参与门槛比打新股低，但打新股的参与人数却比打新债的人多

3. 说明未来打新债的人数还有上升空间。

4. 如果新债发行数量没有大幅增加，随着参与人数的变多，2022年的打新债收益还会继续下降。

注意：投资有风险，入市需谨慎，以上内容不构成任何投资建议，根据个人投资策略进行决定。

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