最新人身险AAA评级（2025Q3人身险）| 偿付率下滑原因

随着各家公司三季度偿付数据披露完毕，一些大家关注的数据我们也为大家做一个整理和点评。

风险综合评级，8家获得AAA

1、2025年第三季度偿付能力报告披露的数据对应的是2025年第二季度的风险综合评级结果。与上一季度相比，获得AAA评级的保险公司数量保持不变，但具体名单有所调整。本季度获得AAA评级的8家人身险公司分别为：国寿养老、国民养老、友邦人寿、平安健康、中英人寿、恒安标准人寿、中意人寿、中国人寿。

2、在今年第一季度获得AAA评级的公司中，中英人寿、友邦人寿、恒安标准、中意人寿、中国人寿均实现持续上榜，保持稳健表现；国民养老作为新设不久公司，自成立以来也持续维持AAA评级。

3、国寿养老为本季度新晋AAA公司，而过去多个季度的AAA常客工银安盛人寿本季度评级意外下滑至BBB，不过公司整体偿付率依然保持较高水平。

4、华汇人寿最新风险综合评级为C，仍处于不达标水平；弘康人寿虽然已披露2025年第三季度偿付能力报告，但报告中未体现风险综合评级结果。另外长生人寿偿付率最新跌至100%以下，核心综合偿付率本季度仅为38.9%，管理层也表示将加快进行资本补充工作。

5、截至三季度，评级在AA及以上的寿险公司共有18家，分别为：国民养老、友邦人寿、平安健康、安联人寿、中英人寿、中宏人寿、太平养老、中国人寿、中意人寿、平安寿险、同方全球、太保寿险、交银人寿、招商信诺、中荷人寿、恒安标准、中银三星、陆家嘴国泰。

这些险企在资本实力、风险管理和经营稳健性方面表现突出，是当前行业中具有代表性的稳健型公司。

在分红险市场逐渐成为各家保司主要新品策略的市场下，风险评级也是消费者最直观认识保险公司稳定性的指标，长期获得A级以上险企，也意味着长期经营的稳定，而它们的长期投资收益率也明显高于较低评级水平的险企，作为分红险选择的参考也是加分选项。

今年我们之前也分析的这些优质分红险热门公司的实现率，可点链接查看：

陆家嘴国泰中英人寿同方全球中意人寿华泰人寿中邮人寿安联人寿 友邦人寿

行业偿付率下滑的原因

已公布偿付数据的人身险公司如下：

值得注意的是，整体而言，保险业的偿付能力整体处在“有波动、略下行”的通道中。

无论是核心偿付能力充足率，还是综合偿付能力充足率，上升的公司都占比不到三成，大多数公司不同程度回落。人身险受影响更明显，73家人身险公司里，核心充足率提升的只有7家，综合充足率改善的也仅有9家。

整体偿付率下滑的原因，一方面，是偿二代二期规则提高了相关风险因子和资本占用，使得账面偿付能力受到压缩。而今年股市表现相对友好，不少险企顺势加大了股票和股权资产配置，使得同样的资产结构在新规下“看上去”更占资本，账面偿付能力自然被压缩。

不过偿付率本身也是动态变化指标，只要行业整体仍在监管要求的安全区间内，短期下行并不必然等同于系统性风险。

对单家公司而言，如果偿付率下滑，那么可以关注三点：一是股东是否有持续补充资本的能力和意愿；二是能否通过优化资产负债结构、压缩高资本消耗业务来腾挪空间；三是盈利质量和现金流是否足以支撑长期经营。

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