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狂徒读书 篇二十：读完这本书，你就会了解什么才是《投资中最重要的事》
2022-11-26 17:46:15
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霍华德·马克斯是橡树资本管理公司的创始人，他的两本书——《投资最重要的事：顶尖价值投资者的忠告》（The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor）和《周期》（Mastering the Market Cycle），对于做投资的人，都应该抽出时间好好的读一读。尤其是前者，对投资者正确识别风险、认识人性、搞清市场和周期都有非常大的帮助，虽然写了很多不属于可量化或步骤化的东西，但是对投资思维启发颇多。
《投资最重要的事》是霍华德·马克斯的投资备忘录的合辑，这些内容备受全球专业投资者推崇。其中，巴菲特就称“这是一本难得一见的有用的书”。刘建位博士给本书中文版做了序，他认为本书要表达的核心思想内容十分有价值。而高毅资产董事长邱国鹭，更是仿照此书理念写了一本《投资中最简单事》，也颇受好评。
霍华德·马克斯的投资业绩接近于巴菲特，他的投资理念和巴菲特也非常相似。说起来，两人都是正宗的价值投资者，都非常信奉格雷厄姆提出的价值投资基本原则。但巴菲特后来更多是收购和经营企业，属于一级市场的投资，而霍华德·马克斯完全是证券投资，而且主要是股票投资。
本书旨在告诉普通投资者，即使是门外汉，只需稍微努力与能力，便可以取得令人尊敬（即使并不可观）的结果。如果你想取得超越市场平均水平的投资业绩？那么阅读本书，学习大师的投资思想是没错了。对于股票投资者，本书读起来更加接直接一些，有很大的借鉴意义。
但是如果想在投资成功的道路上更进一步，则需要更多的实践和智慧。战胜市场第一要正确思考，第二要独立思考。而要想卓越出众，既要多用脑，又要多用心：一是如何用脑来进行与众不同的第二层的思考和决策，想法比一般人更深一层；二是如何用心来坚持与众不同的第二层的思考和行动，行动上比一般人做得更高一层。
从前人们认为市场是有效的，但作者认为市场并不是总是有效或者无效，从众的心理和状态，可能获得和市场一样的收益，但是无法跑赢市场。但实际中，通过运用第二层思维仔细思考，你能发现那些发现被人们弃之敝履的珍宝。
作者说，如果要寻找成长性的投资，以便获得更高额的回报，那么一切还是建立在价值分析基础上，如果能做到以下三点，必然获得超额回报：1、必须了解内在价值；2、必须足够自信，能够持续不断买进；3、必须判断是正确的。
成功的投资不在于“买好的”，而在于“买得好”，也就是说以低于价值的价格买进，这才是投资的真谛—最可靠的赚钱方法。
另外我们还注意投资的风险，但这里所说的风险不是指的波动性，而是确确实实的无法再回来的损失。高收益高风险这其实也是伪命题，有时候（市场恐慌，价格低于价值）就会出现低风险高收益的情况。风险事前不可预测，事后也无法评估。我们必须要花时间和精力，利用自己良好的判断是规避，任何量化的模型和程序也不见得比人的判断力好使。但记住一点：只要价格够低，风险就会很小！以较低风险获得高风险承担者一样收益是杰出行为。牛市都可以赚钱，但看不到其中的风险差别，而熊市中也能保持良好盈利，才真正体现投资者的实力。熊市里就是潮水退去，发现裸泳者的时候。
多数事物皆有周期规律。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上。很少有东西归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者健康最大的危害。恐惧和贪婪是钟摆的两个极端，但人们理性的停在钟摆的中间时间很短，投资者总在钟摆间来回移动。也就是说：一是心理状态的来回拉锯；二是经济周期有兴衰，但总体上经济还是不断在前进，并非每次又完全回到原点，三是经济周期有经济的内在规律决定，并完全非靠市场心理。
理性者要克服贪婪、恐惧、自欺、自负的心理，要对内在价值有坚定的认识，当价格偏离价值时，坚持做该做的事。
约翰·邓普顿说过，“在别人沮丧地抛售时买进、在别人兴奋地买进时抛售需要最大的勇气，但它能带来最大的收益”。但逆向投资做起来并不容易，尤其要克服心理因素和摆脱大众的影响十分困难。而且，即便你估计对了，采取了逆向投资，但市场可能很长一段时间都没有反转，这对你的耐心是一种考验。如果，人人都逆向思维，那么逆向投资又变成了群体行为。这中间的度把握起来真的不容易。
逆向思考并逆向投资也是本书的核心思想。而这也是巴菲特重复的他一生最基本的投资原则：别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。但本书的思想还远不止这些，只要你翻开本书开始仔细阅读，就一定能体会本书带给你思想的冲击以及醍醐灌顶之感。
巴菲特说，在大师门下学习几个小时的效果，远远胜过我自己过去10年里自以为是的天真思考。投资初学者最好的学习方法是模仿大师，但令人吃惊的是，这样做的人实在少之又少。因此，希望每个投资者都能从本书开始，了解什么才是投资中最重要的事。
作者声明本文无利益相关，欢迎值友理性交流，和谐讨论～
