为什么增额终身寿险替代不了大额存单？

多家银行已下调1年期以上定期存款利率，也就是说，购买1年期以上定期存款产品，到手的利息变少了。

1月6日中国银行发行第一期个人大额存单时，3年期年化利率最高可达3.9875%，而6月21日发售2021年第二期个人大额存单，3年期年化利率只有3.35%了。

工商银行手机银行里，也是一样，3年期大额存单利率3.35%，2年期利率为2.7%，一年期利率为2.1%，之前高于此利率的产品全部消失了。

反正，国有四大行1年期以上大额存单产品的利率普遍下调了，而且存期越长下调幅度越大，三年期全部由之前接近4%降至目前的3.35%。

我们说，投资理财一定要关注市场利率的变化？

如果我们对未来的判断是“利率上行”，那么在现阶段就应该更多地关注短期投资，好快速回笼资本，等市场利率上涨之后，再找新的投资机会。

如果我们对未来的判断是“利率下行”，那么在现阶段就应该更多地关注长期投资，好在今天就锁定长期收益，以抵御未来的利率下行。

那未来，我们的利率是上行还是下行呢？

1990年央行发布的三年期存款基准利率为11.88%，现在变成了3.35%。

虽然中间受市场对于资金供需关系的影响，以及央行货币政策的调整，利率的水平会有上下波动的情况，但是从长期来看，世界各国的利率水平都呈现出非常明显的下降趋势。

出现这种现象，一方面是因为，各国央行为了刺激经济，大家钱不能都存着，要消费出去呀，

有人消费才能刺激经济啊，所以要降息，降低钱的时间价值。

另一方面就是，人口老龄化问题，一旦一个国家和地区进入人口老龄化阶段，社会整体的欲望会降低，社会生产力会下降，从经济基本面来看，也无法支持很高的利率水平。

放在今天，你敢想象，一笔钱放在银行什么都不动，每年就能稳稳地产生10%的收益吗？不可能了呀！

所以为什么最近“增额终身寿险”又火了，就是上面这个原因。

假如我们认定未来的市场利率水平一定会呈现出下行的趋势，那除了配置一定的权益类资产之外，能够在市场上找到可以“长期锁定利率且同银行存单一样安全”的投资产品就显得尤为重要，这是傻瓜都知道的道理。

所以这次银行存单大降息之后，很多人自然就把目光锁定到这个在“长期锁息”方面十分有优势的保险产品——增额终身寿险。

虽然是寿险，但是增额终身寿险开发设计的初衷，却不是为了提供身故保障，而是希望成为一款“现金流规划工具”。

所以它把产品的核心功能放在了以下2个方面上：

（1）现金价值的累积增长；

（2）现金价值的灵活提取。

就像是一个余额宝账户，我们随时往里面存钱，钱进去就按照一个既定的锁定的利率长期复利增值，

这些都是写进合同里面的，而你随时需要用钱的时候，可以灵活提取部分或者提取全部都可以，只要账户里面有钱就永远在增值。

需要强调的就是这个增值利率到底是多少的问题。

一般很多产品的宣传页面会给出一个“有效保额3.8%年年递增”的字样，但这实际上并不是实际的增值利率，如果有销售人员把这个数字当做是产品的收益率告诉你，那他一定是在误导。

实际上的真实收益率是需要通过现金价值的变化算得的，一般5到10年的中短期收益可达到年化复利3%以上，10年以上的长期复利收益都接近监管设定的预定利率上限3.5%。而且复利跟单利是不一样的，

假设这是一款4%复利增值的理财产品价值走势图， 本金100万，按4%复利增值滚动的情况下：

• 经过10年，变成148万，相当于单利4.8%；

• 经过20年，变成219万，相当于单利6%；

• 经过30年，变成324万，相当于单利7.5%；

• 经过40年，变成480万，相当于单例9.5%。

要不，怎么爱因斯坦说：复利是世界上的第八大奇迹呢！

所以3%~3.5%的年化复利收益，在固收类的投资领域已经是非常逆天的存在了。

正因为现存产品收益过大，所以增额终身寿险可能很快就不适合在保险圈生存了，所以长期来看它替代不了大额存单。

中国的保险跟银行监管是同一个级别的，甚至可以说高于银行监管，所以银保监会不会允许任何可预见的一丝丝风险发生。

从监管部门的角度来看，保险公司想承诺长期维持3.5%的预定利率，存在不小的“利差损风险”。

要知道，保险公司的净投资收益率每年差不多也就能做个5%上下，经营增额终身寿险这类产品，保险公司一不留神就容易遭遇“亏损”。

而且，现在我已经感觉到苗头了，市面上的很多增额终身寿险，处于监管部门的“严密监控”当中，不合理的设计要调整，利率高的要调低，领取太灵活的要限制，等等。

而且这次银行存单大幅降息更加确认了我的预感，过不了多久，年化复利3.5%的增额终身寿险产品估计会出现广泛停售。

届时可能我们有钱想买也买不到了。