分红险正在挑客户，好产品门槛越来越高

最近，有一条消息传得很广：陆家嘴国泰的泰赢家2.0分红型增额寿险，从6月1日起，投保门槛可能要涨到总保费50万甚至100万，也有消息说可能直接停售。

目前这款产品的门槛是多少？趸交最低5万，3/5/10年交的话每年只要1万，10年交甚至每年5000块就能上车。前后差别，不是一般的大。

泰赢家2.0在市场上的口碑一直不错，保底和演示现金价值、公司历史分红实现率、以及跟分红挂钩的投资收益率，都是绝对的顶尖梯队。正因为太能打，热度太高，保险公司反而有点怕了。（泰赢家2.0测评）

不只是它。最近好几款高热度分红险都在集体提升门槛，主动筛选投保人。

比如养老金的扛把子长城明爱金彩D，即将把最大投保年龄从69岁下调到60岁。60岁以上的客户，直接被拒之门外。这款产品领取金额在同类里数一数二，虽然长城的历史分红表现只能算中游（长城人寿分红实现率测评），但精算定价几乎完全向投保人倾斜，非常实在。

再看另一款领取数据能跟它掰手腕的，复星保德信星海赢家青鸾版、玄武版，最大投保年龄早就限制在55岁和60岁以内了。（明爱金彩D VS 星海赢家青鸾版）

还有恒安标准的幸福到老2.0等三款分红险，原来按4.25%演示利率，现在直接提前下调到3.5%。这个动作，也能有效劝退一部分对高分红抱有过度期待的人。（标杆养老金率先低头，下调至3.5%）

为什么都要收紧？

其实，提升保费门槛、拉高投保年龄、降低演示利率，三个动作指向同一个目的：降低分红险资金池的运作难度。

对保险公司来说，保费规模越大，投资难度就会上一个台阶。每上升一个体量，投资策略就得跟着变。

拿陆家嘴国泰举例，2025年全年保费收入同比上升49.4%，行业排名直接升了10名。他们现在面临的最现实问题是，保费规模暴涨之后，原来的投资组合和配比还能不能继续用？高投资收益率和高分红水平还能不能维持？

所以，当一款分红险卖得太火，控制规模是最常见的操作。对保险公司来说，任何一款分红险，既不想卖得太差，也不想卖得太好。

新业务价值：保险公司自己的算盘

整个行业其实已经从负债驱动向成本驱动转向了。以前谁卖的保单多，谁就更可能胜出；现在拼的是谁的保单成本更低、盈利能力更强，谁才更有可能跑出利润。

衡量新卖出保单是否划算，有个指标叫新业务价值（NBV），以及新业务价值率。它把今年新卖的保单预计未来能产生的总利润，折算成今天的价值。

价值率越高，说明对保险公司来说，这批新保单越划算。

根据2026年一季度的偿付能力报告，陆家嘴国泰的新业务价值率是7.17%，而分红表现同样不错的中英人寿、中意人寿、恒安标准分别是11.83%、7.56%、8.92%。

由于各家公司的贴现率和附加费用成本差不多，影响NBV的核心因素主要看三个：被保人年龄、缴费期、退保率。

• 被保人年龄：年龄越大，尤其老年人，身体状况差导致赔付高，利润就会下降。养老金产品里，老年人预期领取时间可能比精算假设更长，领取金额也超出预期的比例更多。所以控制投保年龄，能有效提升NBV，长城、复星保德信就是这么做的。

  
  

• 缴费期：通常越长越好。短期缴费（比如趸交）当期保费高，但长期贡献少；期缴保单的价值率更高。这也是为什么不少产品提前停止趸交。泰赢家2.0把总保费门槛提到100万，也能减少短期缴费的占比。中英人寿之前也有类似操作。

  
  

• 退保率：如果大量客户中途退保，利润会降低，实现不了，NBV自然低。分红险最大的退保诱因，就是分红没达到预期，或者每年波动太大。所以，恒安标准提前把演示利率从4.25%降到3.5%，以及6月30日起全行业即将下调演示利率的新政策，本质上都是在主动降低预期，让未来的分红更容易实现，减少客户因失望而退保。（分红险演示利率降到3.5%，有啥影响？）

对投保人意味着什么？

提高保费和年龄门槛，吸纳更多高质量、不急于产生现金流的客户（而不是高龄投保人），也有利于整个资金池的稳定性。当分红出现阶段性波动时，这类客户更有可能坚定持有，而不是恐慌退保。

分红险一旦投保，客户和保险公司就是同一条战线上的合伙人。所以，除了挑产品，投保人自己也可以关注几件事：

1.提前做好现金流规划，把这笔钱当作长期资金来匹配，最好不要短期就要用。

2.精选投保渠道，避开退保率较高的保险公司，这些数据可以通过行业报告或专业人士了解。其他人的退保率高、持有不坚定或未好好规划，都会影响自己未来的分红。

3.管好自己的心态，面对分红实现率的短期波动，别急着退保，给足够的投资时间发挥作用。

保险是长期的，但了解保险的过程是短暂的。市场会不断删除旧产品的记忆，保险公司只需要保证在同一时间段内有比较优势就够了。没有人能保证未来的产品会更好，也没人能保证现在的产品策略会一直不变。

选分红险，能在某个阶段挑到好产品，往往也是打了时间差的结果。

现在，好产品正在集体收紧门槛。如果已经有长期资金配置的打算，不妨趁窗口还在，早做决定。

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