2025分红实现率公布，大保险公司表现如何？

各家保险公司今年的分红险的红利实现率陆续公布，我们先来看几家“大公司”的数据。目前，保费规模排名前10的“大公司”已公布红利实现率的有平安人寿、新华人寿和阳光人寿。

下面来看详细数据：

一、平安人寿

红利分配期间2025年6月1日-2026年5月31日。

分析与点评：

1、实现率公布时间长

平安人寿官方披露了2014年至2025年的红利实现率，整个行业内看，披露时间非常长，今年也是比较早公布实现率的公司，为平安的透明点赞。

2、产品数量多，数值有梯度

从分红险产品数量来说，平安人寿累计销售的分红险有136款，2024年新增了12款。

2024年9月的新产品分红实现率均达到100%及以上。

其中2025年初平安的开门红产品，包括平安盛世金越（至尊版）终身寿险（分红型）‌平安盛世年年年金保险（分红型）等都是100%实现率。不过这些产品因为是新品，演示收益率本身不高，限高政策影响有限。

老产品方面，实现率30%-50%的占绝大多数有47个产品，50% - 80%的有23个。不少产品看来今年仍然受到限高政策影响，实现率偏低。

3、绝大部分实现率提升

虽然今年和去年一样，受到限高政策影响，但明显今年绝大部分产品实现率都是有所回升的，只有个别产品实现率低于去年。

比如，今年不少产品

25%提档到35%

35.7%提档到50%

33.0%提档到46.7%

除去几款新产品外的124款产品，实现率均值由去年的35.24%提升到今年的41.17%。

4、“最严”限高已逐步放开

关于分红险限高令回顾：2024 年 3 月，监管发布 “限高令”，要求分红险的分红水平参照万能险的结算利率上限 3.1% 和 3.3%；实际执行中，中小型保险公司分红险不得高于 3.2%，大型保险公司分红险不得高于 3.0%。

平安作为大公司，去年大面积实现率37.5%，很可能是因为老产品保证部分的预定利率为2.5%，演示投资收益率为4.5%，拟分红水平为：

2.5%+（4.5%-2.5%）*70%*37.5%=3.025%。

接近去年限高的上限3.0%。

而今年这些产品的实现率大部分变为50%，拟分红水平为：

2.5%+（4.5%-2.5%）*70%*50%=3.2%。

今年门槛为3.2%。

说明去年对大公司不能超过3.0%的最严限高，已经放开。

这也符合2025 年 6 月 18 日，国家金融监管总局人身保险监管司进一步下发的文件，设定了6类重点情形，若保险公司拟定红利水平符合其中任何一种，必须充分论证必要性并报资产负债管理委员会审议通过后方可实施。详见：分红险限高，很可能已经放开了

其中平安人寿可参考第4种情况，今年大概率都没有超过3.2%，也就不涉及额外的审议流程。

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新产品也同样能印证3.2%的限制：

以平安盛世金越（司庆版）终身寿险（分红型）这款产品为例：

保证部分的预定利率为2.0%，演示利率为3.5%，实现率为114.3%，拟分红水平为：

2.0%+（3.5%-2.0%）*70%*114.3%=3.2%。

也刚好卡在3.20%这个收益率。

二、新华人寿

新华人寿没有说明红利分配适用的时间，官网只显示最新实现率是2024年度的分配结果。78款产品中有20款产品为现金分红，58款为保额分红，具体数据如下：

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2020年-2024年分红实现率-现金分红

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2020年-2024年分红实现率-保额分红

分析与点评

1.实现率均值回升

新华保险官方公布了2020年至2024年，5年间合计78款产品的红利实现率，公布的年份也不少。

现金分红产品21款，最大值122%，最小值55%，平均值79%。

保额分红产品60款，

增额红利最大值233%，最小值81%，平均值151%；

终了红利最大值199%，最小值5%，平均值68%。

今年的数据总体来看不错，除了个别产品终了红利较低，但不少也能靠高增额红利找补回来。现金分红产品实现率较去年有很大的回升。

2.现金分红和保额分红，实现率差异大

值得一提的是，新华保险的现金分红保单和保额分红保单在分红表现上还是有区别：

近5年，20款现金分红产品的红利实现率在19.36-176.11%区间，分红实现率波动较大，尤其是去年和前年2个年度，平均值只有20%左右，非限高年度的2022年就已下降了不少，好在近5年平均累计分红实现率为91.37%，目前看表现差强人意；

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现金分红-分红实现率均值

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保额分红-分红实现率均值

而近5年，60款保额分红产品的增额红利实现率在150.77-190.17%区间，终了红利实现率在67.93-84.8%区间，保额分红产品的分红实现率相对维持在较高水平，波动也比现金分红方式更小。

近5年平均累计增额红利实现率为170.25%，平均累计终了红利实现率为79.44%。

所以买新华的分红险似乎也看点运气，收益高低随机性比较强。也能推断新华人寿的分红险大概率是分多个不同账户运营的，数值分布零散，产品之间的关联性很小。

总体来说，新华人寿更推荐买保额分红的产品。

三、阳光人寿

1.实现率基本稳定

官方披露了2022年至2025年的红利实现率，时间并不是很长，多以现金分红为主。

90款产品最大值为114%，最小值为25%；

除新产品外，实现率均值为36.23%，和去年的36.28%相比略有下降。

红利实现率基本稳定，相比去年没有明显提升。

2.个别产品不升反降

另外，我们关注到，有近一半的产品和去年相比实现率还有所下降，说明今年阳光人寿没有主动去提升老产品的实现率，和平安人寿和新华人寿的趋势不同。

3.新产品实现率高，也有个例

新产品的实现率高，114%的数值同样来自于3.2%的限制。

保证部分的预定利率为2.0%，演示利率为3.5%，实现率为114.3%，拟分红水平为：

2.0%+（3.5%-2.0%）*70%*114%≈3.2%。

当然新品中也有特例，臻玺阳光是在演示标准调整前报备的产品，所以保证部分的预定利率为2.5%，演示利率为4.5%，实现率为50%，拟分红水平为：

2.5%+（4.5%-2.5%）*70%*50%=3.2%。

能看出，阳光人寿今年的分红险很有可能也是参考实际收益率不超过3.2%进行分配的。

而新老产品差异较大，老产品实现率较低，很可能的原因有2点：

1）阳光的老产品演示收益率过高；

2）老产品还未突破3.0%限制，新老故意差别对待；

从分红数据的一致度较高、和阳光历史产品收益在大公司中处于优势的特点来看，更有可能是第1点原因，感兴趣的朋友可以翻出以前的产品求证一下。

总结

在分红演示标准变化比较大的背景下，新产品实现率普遍偏高。也导致分红实现率计算整体均值失真，有可能实现率114%的新品和以往实现率30%的老产品相当。

可以确定的是，今年大型保险公司，尤其是那些盈利能力强劲、分红账户投资收益率较高的公司，其分红实现率相较于去年会有显著回升。当这些大公司的分红实现率突破3.0%之后，接下来备受瞩目的问题便是：哪家公司能够率先突破3.2%这一关键节点，以及这一突破又将在何时实现，这无疑是非常值得我们期待的。

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