亏损 11 年，蔚来终于盈利了！李斌吹的牛实现了

成立 11 年、长期处于亏损状态的蔚来，终于实现了盈利。

这一次，李斌可以扬眉吐气了。

根据刚刚发布的财报，蔚来去年四季度经营利润为 12.5 亿元，实现公司首次季度盈利。

全年营收 874.9 亿元，同比增长 33.1%，全年毛利总额 119.2 亿元，同比增长 83.5%，交付量32.6万辆，同比增长46.9%，其中乐道、萤火虫品牌贡献超44%销量，多品牌战略初显协同效应。

值得注意的是，蔚来的整车毛利率提升至18.1%，为三年来新高，很多人不知道这个毛利率代表什么，要知道零跑汽车销量那么高，他们去年三季度的毛利率才14.5%。所以毛利润高通常意味着企业的盈利能力较强，市场竞争力更高。

如果把时间倒回到 2025 年年初，李斌喊出四季度要盈利的口号时，几乎没有几个人信。

社交平台上各种倒闭论甚嚣尘上，李斌坦言「乐道品牌此前遭遇了高达 40% 的订单流失，主要原因就是负面舆论的持续发酵。」

过去几年，蔚来承受的批评并不少，但比较微妙的是，大多数争议往往不集中在产品本身，而更多落在运营效率、换电路线等「公司能否穿越周期」的问题上。

换句话说，很多潜在用户并非觉得车不行，他们担心的是买完之后，企业还能不能长期在场。

实际上，对于蔚来汽车，尽管亏损，但一直认为他的资产主要投入在换电站上，作为国内首批大规模推行换电模式的车企，蔚来已在这张网络上投入了约180亿元。

因此，从运营角度没问题！

换电模式，蔚来汽车一直是独特的存在，与其他造车新势力与众不同，给消费者提供独特的客户价值！

蔚来汽车，在2025年如此内卷中国汽车市场能够盈利，实在不容易。虽然全年目标没达成，但“扭亏为盈”这四个字，足以证明一切了。

风向的转变始于乐道 L90 的上市。

这款车型凭借 240 升的超大前备箱与极具竞争力的定价，在与理想 i8 的正面交锋中全面胜出。

而蔚来ES8的成功太是关键了，41天交付破万台创纪录，毛利率超20%，推动整体毛利提升。自研芯片NX9031规模化应用，单车成本降低约1万元。

其实早在这之前，理想和零跑就已经率先上岸，小鹏汽车也基本实现了季度盈利。

但话又说回来，某一个季度盈利可能靠的是爆款车型的短期拉动。对于蔚来、小鹏等新能源车企，实现单季度盈利只是翻过了第一座大山。

毕竟，能赚钱不算真本事，能一直赚钱、在价格战的血海里稳住利润率，才是接下来最重要的命题。