李斌获蔚来超800亿股权激励！但条件是市值乘8.5、净利润超412亿

成立11年，亏损超千亿，蔚来终于赚钱了！

3月10日，蔚来交出首份季度盈利财报，去年四季度经营利润12.5亿元。消息一出美股暴涨超15%。

值得注意的是，财报中还提到一份股权激励计划，要给创始人、董事长兼CEO李斌股票奖励。

蔚来公司董事会批准通过2026年股份激励计划，将向创始人、董事长兼CEO李斌授予约2.48亿股公司限制性股票。

若按计划中的最高市值目标1200亿美元计算，这笔股权潜在价值高达约120亿美元（约合人民币824亿元），堪称中国车企史上针对核心管理者的最大规模激励之一。

具体来看，股权解锁分别绑定了市值与净利润两大指标：只有当公司市值达到300亿、500亿、800亿、1000亿、1200亿美元，并且净利润达到15亿、25亿、40亿、50亿、60亿美元时，对应的股份才会解锁。

这一目标显然极具挑战性。

蔚来2025年全年营收为874.9亿元，但净亏损仍高达149.43亿元；截至发稿，其美股总市值仅为135.83亿美元，距离首个300亿美元门槛尚有逾一倍差距。

实话说就是，李斌想要达到KPI，拿到这份奖励，可以说是“地狱难度”。

毕竟在第四季度的盈利光环之下，隐忧同样突出。

首先是全年净亏损依然高达149.426亿元。

其次，截至2025年底，蔚来负债总额一举突破千亿大关，资产负债率仅差0.2%就到90%关口，偿债压力巨大。此外，蔚来引以为豪的“换电模式”开年即遭遇闪充技术路线的冲击。

从销售结构来看，蔚来的“翻身”更像是ES8用性价比打出来的背水一战。蔚来ES8已连续3个月位居40万以上大型SUV市场销量榜首。

第一代蔚来ES8售价54.8万元，第二代售价也达49.80-59.80万元，而2026款售价降至40.68-44.68万元。若选择电池租赁方案，售价仅为29.88-33.88万元，大幅降低购车门槛。

另外，2026款蔚来ES8车长升级至5280mm，轴距达3130mm，由原来的中大型SUV升级为大型SUV，直接对标问界M9、理想L9等同类产品，且价格更具优势。

此外，第四季度乐道品牌L90上市后销量表现稳健，而上市前被普遍看衰的萤火虫小车，销量也意外坚挺，为蔚来的业绩增长添砖加瓦，也让李斌稍稍松了一口气。

因此，今年对于蔚来和李斌而言，依然是充满挑战的关键之年，毫无退路可言。

其实不只是蔚来，“蔚小理”三家新势力都有针对CEO的专属股权激励计划，只是目标和规则大不相同。

小鹏汽车2025年3月披露计划，向何小鹏授予2850.68万股限制性股份，按港股股价分三档解锁，达成后价值约187.95亿元人民币。

理想汽车则从2021年起，按年销量定目标，每突破50万辆就授予李想1809万股期权，总计1.08亿股，公布时价值约109.16亿元人民币，且需李想自掏腰包行权。

对比来看，蔚来给李斌的激励金额最高、目标最严苛，解锁周期也最长。