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6天8只新股破发，A股发生什么了？
2021-10-31 13:08:57
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这周真的绝绝子，新股接连首日破发，五天天天有破发。
加上上周五，6个交易日8支新股破发，打新的人都懵了。
接连破发的原因主要有两点：
一是市场成交量下去了。如果把股价看做水位，那么成交量就类似水量。同一个缸，水少了水位自然下去，或者说炒得没那么疯狂了。
不过最关键的原因是询价制度变了。
9.18号出台的询价新规中，将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%（对注册制的科创板和创业板），这实际上变相提高了新股发行价。
此前，高价被剔除比例不低于10%，也就是说至少前10%的报价会被剔除、拿不到货（新股），再加上机构拿货有限售期。
那作为专业投资机构，自然会压低报价，甚至串通压价。这可不是一个正常的市场该出现的情况，于是新规出台。
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新规出台后，定价更加市场化，
数据显示，新规前两个月发行的新股，发行平均市盈率是30，新规后新股平均市盈率36；
其中最近破发的成大生物、新锐股份、中科微至发行时市盈率分别为54、52.5和61，肉眼可见的高。
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发行价高就相当于提前透支了涨幅，
于是新股（注册制的科创板和创业板）平均涨幅大大下降。
这也是这周出现集中破发的根本原因。
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那么，新股破发的现象还会继续吗？
毫无疑问是会的，在共同富裕的主题下，在平衡公平与效率方面，不可能再让无脑压低询价的事情发生。
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但也不至于那么悲观，
一是主板还没有切换注册制、目前不太会破发。二是拿货的专业投资机构也不是傻瓜，之后会有新的平衡。
而且依旧根据共同富裕的主题，如果大规模破发成为常态，那么场子就完蛋了，自然也不会这么极端。
端水，是个艺术活。
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可以确定的是：
新规之后，打新收益率一定会大幅降低。
不过话说回来，这不一定是坏事，如果打新还是稳赚且高收益，那么这就是资金量的游戏。
千万别真以为是凭运气抽签啊，大户十几几十个账号、就得有十几几十倍的运气才能勉强回到同一起跑线。
经历过去年港股打新爆发而后退潮会提前理解，无脑打新终究是昙花一现，投研能力和定价权才是关键。
新股破发是一方面，最近大A可能又开始了风格切换。
新能源有分化迹象，消费股这几周异常坚挺。
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双11这阵打算换个无线键盘，看着看着，似乎想明白了一些道理。
键盘主要看两款，一个是一代神键K380，一个是同样适合办公的更贵一些的MX Keys.
比价的时候我发现，经典的K380基本没什么好价，而且这几年是越来越贵的。
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MX Keys虽然原价贵，但一直不间断有好价。
再一想最近飙升的菜价，猛然惊觉，
咦，这是不是就是“穷人通胀，富人通缩”？
打开行情软件，酱油、醋、榨菜和酵母等维持基本生命活动的基本款消费股走势雷同：
一是行情不好的这周都很坚挺，二是大都从上个月（9月）中下旬从底部起来了。
这是行情切换还是基金调仓？
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然后再转头一看，代表高端消费品的茅台和中免，8月底就企稳了，这周同样也还行。
再转眼一看，代表所谓消费升级的“高档”消费品，一个个稀烂得没法看。
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通胀和滞胀之争就不提了，咱不是经济学家，也发表不了什么高见。
但是我莫名想起一个“真钱”的概念。
今年，周期股（比如海运、钢铁、煤炭）的起伏十分惊人，周期股的节奏一直充满艺术感，类似于我预判了你的预判。
预期的节点和幅度是定价权资金“给”的，没有定价权的小散，一旦先手晚了+后知后觉就自然是被动的头悬梁锥刺股了。
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涉及大宗商品的周期股卷得更明显，期货有交割所以更多的是需要判断相对短期的价格变动。
而股票，一旦主升有点松动，就涉及到未来几年起步的预期，进入“我预判了你的预判”的领域。
其实周期两个字本身就说明了，“真钱”（尤其是涉及预期）不稳定，所以周期股难度大。
期货的价格波动有个很有意思的点，那就是一旦价格超过或维持某位置一段时间，下游遭不住，可能会直接停产。
这两年也没少听这类事儿了。
这里，可能和消费股的“分化”又联系了起来。
那就是，能否将成本转嫁进行到底。
能转嫁，就是真钱。
基本消费，无论经济如何，人总不能不吃饭吧？这比商品房刚需多了。
茅台，消费+“社交”？刚需。
虽然现在说年轻人不爱喝白酒，但当年轻人不再年轻那就不一定了。
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至于消费升级，逻辑说的通，但时间上就不一定到什么时候了。
绿安的股价是很有观测意义的。
中免，乃至疑似分化中的新能源，也涉及不同角度的转嫁和真钱。
仔细想想，无论赛道、低估还是周期，实打实的业绩才是王道啊。
以上皆为纯手打，中午看键盘的时候突然联系起来这么一串，就用手机敲了出来。正准备起床吃饭，来不及管错别字了，不过应该不会影响理解。
如果错别字影响了理解，嗯...也许又是一个美丽的误会呢。
