仅次于比亚迪，奇瑞成第二赚钱车企：单车赚7200，海外营收超国内

2026 年 3 月 18 日，奇瑞汽车正式发布了登陆港交所后的首份年度财报。这份承载着资本市场期待的“成绩单”，不仅揭示了奇瑞在 2025 年的经营全貌，更折射出中国汽车产业在全球化竞争中的新格局。

数据显示，奇瑞汽车 2025 年总营收首次突破 3000 亿元大关，净利润规模仅次于比亚迪，成为中国第二赚钱的车企。与此同时，其海外营收历史上首次超过国内，标志着奇瑞正式迈入“全球化驱动”的新阶段。

一、盈利能力强悍：单车利润超 7200 元，仅次于比亚迪

在价格战愈演愈烈的 2025 年，奇瑞交出了一份令人瞩目的盈利答卷。

财报显示，奇瑞汽车 2025 年全年实现总营收 3002.9 亿元，同比增长 11.3%；净利润达到 195.1 亿元，同比增长 36.1%。这一净利润增速显著高于销量增速，显示出奇瑞经营质量的显著提升。

横向对比来看，奇瑞的净利润规模在已公布财报的乘用车企业中仅次于比亚迪。据行业预估，比亚迪 2025 年利润在 400 亿元以上，而上汽、长城等车企利润均在 100 亿左右，吉利净利润为 168.52 亿元。奇瑞以 195.1 亿元的净利润，成为吉利、理想、零跑等车企的盈利标杆。

更值得关注的是单车盈利能力。根据全年销量 263.1 万辆计算，奇瑞的单车净利润约为 7400 元（标题所称 7200 元为保守估算）。这一数据不仅远超多数传统车企，甚至优于部分造车新势力。奇瑞净利润率也从 2024 年的 5.3% 提升至 2025 年的 6.5%，盈利确定性遥遥领先。

二、海外成最大亮点：营收占比超 52%，首次反超国内

“海外赚的比国内多”，是奇瑞 2025 年财报中最具颠覆性的信息。

2025 年，奇瑞汽车海外销量达到 129.4 万辆，同比增长 33.2%，占全年总销量的 49.2%，连续 23 年位居中国品牌乘用车出口第一。得益于海外市场的强劲表现，奇瑞海外营收达到 1574.2 亿元，同比增长 56%，占总营收比重提升至 52.4%。

相比之下，国内营收为 1428.68 亿元。这意味着，奇瑞成为国内少有的海外市场业务规模超过国内市场的大型车企集团。

奇瑞的出海模式已从单纯的“产品输出”转向“产业能力输出”。截至 2026 年 2 月，奇瑞累计出口汽车突破 600 万辆，成为首个达成此里程碑的中国车企。在欧洲市场，奇瑞 2025 年销量同比增长超 200%，成功进入英国、意大利等 16 个国家，并拿到了中国首张中欧碳足迹数据互认证书，站稳了高端海外市场。

海外市场的的高毛利也成为奇瑞利润的重要来源。尽管国内市场竞争激烈，但奇瑞在海外尤其是欧洲、南美等市场拥有较强的定价权，有效反哺了整体财务报表。

三、新能源转型：销量暴涨 72.5%，毛利率仍需爬坡

在国内市场，奇瑞的电动化转型同样迅猛。2025 年，奇瑞新能源汽车销量达到 82.7 万辆，同比增长 72.5%；新能源收入 980.2 亿元，同比增长 66.3%，占总营收比重提升至 32.6%。

得益于规模效应释放和核心技术赋能，奇瑞新能源汽车的毛利率跃升至 8.8%，实现了从“卖一辆亏一辆”到“开始赚钱”的跨越。然而，相比燃油车 15.0% 的毛利率，新能源板块的盈利能力仍有较大差距。受新能源占比提升及市场竞争加剧影响，奇瑞乘用车整体毛利率由 2024 年的 13.2% 微降至 12.8%。

技术投入是奇瑞转型的底气。2025 年，奇瑞研发开支达 114.44 亿元，同比增长 23.8%（另有数据显示研发投入总额达 147 亿元）。犀牛电池、猎鹰智驾大模型、灵犀智舱等技术批量上车，支持最大充电功率 1200kW，实现 8 分钟充电续航 500 公里，直接缓解用户补能焦虑。

四、隐忧与挑战：高端化受阻与现金流压力

尽管业绩亮眼，奇瑞的财报中也暴露出一些潜在风险。

1. 高端化转型仍面临挑战

奇瑞旗下高端品牌“星途”和与华为合作的“智界”销量贡献有限。2025 年，星途销量 12.0 万辆，同比减少 15%；智界销量 9.0 万辆，虽同比增长 56%，但仍是旗下销量最低的品牌。两个高端品牌合计销量仅占整体的 8.0%。为此，奇瑞年初引入了比亚迪腾势原总经理赵长江及荣耀前 CMO 郭锐，主抓智界营销，试图突破高端瓶颈。

2. 现金流与债务压力

与利润增长形成背离的是现金流状况。2025 年，奇瑞经营活动现金流入净额从 2024 年的 448.87 亿元降至 201.30 亿元，腰斩不止。财报解释称因“加快向供应商支付款项”。同时，奇瑞资产负债率虽降至 80.41%，但在行业内仍处于高位。应付票据及应付账款高达 1102 亿元，应收账款同比增长 94.5%，反映出产业链中“下游回款慢、上游占款增”的状态。

3. 营收增速放缓

相比 2023 年、2024 年超过 60% 的营收增速，2025 年 11.3% 的增速明显放缓。这表明在基数增大后，奇瑞需要寻找新的增长极。

五、结语：技术立企的长期主义

2025 年对于奇瑞而言，是“质量增长”的一年。通过深耕海外市场和坚持技术投入，奇瑞在利润规模上成功跻身行业第二，证明了“闷声发大财”也是一种核心竞争力。

然而，面对新能源毛利率偏低、高端品牌突破困难以及现金流压力等挑战，奇瑞的 2026 年仍需谨慎前行。正如奇瑞汽车在财报中所言：“在 2026 年，本集团计划进一步拓宽产品序列、锐化产品定位，持续深化品牌向上。”

对于这家被称为“理工男”的车企而言，如何在保持海外优势的同时，在国内高端新能源市场真正站稳脚跟，将是其下一阶段能否持续“赚钱”的关键。