当年买了平安理财险的，真赚大发了

无意翻到一个财经博主的帖子，

有网友给他分享了一张人保的养老保单,

真真是薅到了保险公司的大羊毛，让人羡慕哭了。

01 一万块吃一辈子

具体看看哈：

人保这张保单，是网友的母亲在1996年给他买的，一次性交完了1万保费。当时网友才2岁，等到2049年，即他年满55岁时，这张保单将每月给他发放7095元的养老金（乘以12个月，一年就是85140元），一直持续终身，即多活一个月就能多领一个月的钱。

大白拉了下IRR（实际收益），该网友要是80岁寿终正寝，IRR有8.92%；活到85岁，IRR有8.98%；活到90岁，IRR高达9.02%。

IRR是复利，折算成单利，有20%多了。

目前我国人均寿命78岁，几个一线城市人均还更高一些（83岁），活到80岁，大白觉得问题不大吧。

何况该网友现在才27岁（94年2月出生），根据世界银行的说法，因为生活条件的改善以及医疗水平的不断进步,人类寿命每10年就能延长2-3岁，也就是说，等到网友55岁时，中国人均预期寿命都有84-87岁。

所以他去朋友圈凡尔赛，真是有底气，母亲当年一个英明操作，“一万块儿子就能吃一辈子”，换我我也忍不住炫耀啊。

万元户是20世纪70年代末的说法，北京当时一套四合院才5000块钱；到96年，一万块虽没那么值钱了（当时一个大哥大差不多1万多），但一个普通家庭能拿出1万块买保险，也是需要一定魄力和运气的。

因为96年，银行一年期存款的利息就有9.1%（单利）；而这份养老保单，利率虽然也有9%，但要到孩子55岁才能领钱，当年应该很少会有人瞧得上。

最终是养老保单跑赢了大势，其实一点不奇怪：

一年金险能锁死收益，就跟网友这份保单一样，往后能领的钱，明明白白写在合同里的，终身都不会变（而过去三十多年，银行存款的利率一直在降）；二年金险是复利计息（利滚利），时间越长，最后的金额就越多，巴菲特都说了，复利是世界第一大奇迹。

02 都是一些神奇保单

被这网友刺激到，其他人纷纷在帖子下“晒保单”，又闪现很多让人羡慕哭的神奇操作：

网友一：96年，我爸爸也给我买了一个保险，大概是一年365元，交到我22岁，等55岁以后就能每个月领2000多块钱。

网友2：96年我妈也帮我买了，大概8%，还是因为朋友卖保险帮忙买的，现在真香

网友3：96年儿子出生，我买的少儿一身幸福（大白手动注释：国寿97年的理财险），1800元交十八年，十八岁领成人金，二十岁领上大学金四次，二十四岁领结婚金，60岁后每月领六千，真的划算呀

网友4：我奶给我买过，55岁之后每年五千多，上大学和结婚还给钱。

网友5：爸妈在我读小学时买的，好像叫少儿福，前后交了几年吧，然后大学、结婚返一部分，60岁每月返1100+年医疗金465。

大白也看到过平安一张保单，名字叫“少儿终身幸福平安保险”。

一共投了10份，投保时间是1997年4月13日（当时被保人不到1岁），一份一年的保费是360块，连续交15年，一共交了54000元。

第16年就能领钱了，先领一笔满期生存金16000元；

此外，第16年到第22年，每年还能领6500块的教育金；

第23年，再领一笔30000元的婚嫁金。

这还没完呢，

被保人55岁时，她每个月还能领4000元养老金（一年就是48000元），只要活着就能一直领下去。

这也是薅到了大羊毛了。

被保人22岁时，IRR已经有4.49%。

70岁时，IRR有7.33%。

越到后面，年化收益还会更高。

按大白说的人均预期寿命，几十年后，中国人普遍活到80岁不是大问题。而到80岁，平安这份保单能领回134万，当初投入才5万4啊，足足翻了25倍。

03 90年代末的高收益保单为何绝版？

这样的保单还有吗？

很遗憾告诉大家，早就99年就绝版了。

前面说了，96年银行一年期利息都有9%。

而保险自1979年2月被批准恢复经营（中途停业20多年），发展到1996年时，也就短短17年，保险公司是热情满满，准备大干一场，

为了跟银行抢客户，以国寿、平安、人保、太平洋为主的几家老牌保险公司，超激进地推出一批高利率保单。

利率有多高呢？

据平安CEO马明哲后来在投资说明会上的回忆，1996年至1999年6月期间平安销售的高利率保单，平均年化复利有6.9%。

前面网友晒出的保单，都是这个时候出的。

但黑天鹅很快来了，97年亚洲金融风暴，中国没能幸免，为了挺过去，银行带头降息：97年-1999年6月连续7次降息，银行一年期利率从最高的10%降到了2.25%。

保险公司在设计理财保险时，首要就得参考银行利率，加上保监会的强硬插手（官方更清楚事态的严重性），之后理财保险预定利率上限也一路跟着降，从最高的9%降到了1999年6月的2.5%（预定利率上限的意思是，所有理财险的收益定价都不能超过它）。

伴随利率的下降，是90年代末这批收益高到离谱保单的彻底停售。

04 平安国寿的历史伤疤：巨亏几百亿

但因为保单约定是写死的，承诺给用户多少收益就得给多少，它们让保险公司付出了巨大的代价（但又不得不给，不然行业信誉就没了）。

那平安、国寿等几家大公司究竟亏了多少？

高盛在《中国保险业-成长前景、创造价值的关键在改革》的研报中做过预判：

仅国寿、平安、太平洋三家，潜在的利差损大概有320亿-760亿元人民币。

而根据“经济观察报”2009年一篇报道，这个预判还是过于乐观了，仅平安就亏了800亿：

2009年11月中旬，平安CEO马明哲在投资者说明会上曾回忆说：

“90年代保险业那场高利率终身保险产品的冒进，让平安迄今为止还背负着高达800亿的利差损。”

所谓“利差损”，是指保险公司收到客户保费后，会拿去投资，但保费不能白用，所以保险公司要分些收益给客户。如果保险公司实际的投资收益，高于承诺分给客户的收益，等于保险公司赚了，反之，保险公司就亏了。

为了弥补巨额的利差损，1999年-2013年保险公司迅猛发展业务，保险代理人迅速扩张到几百万（好比一个人亏了很多钱，拼命工作赚钱还债），激进发展的后遗症就是保险行业名声变得很臭。

也是在2013年，保监会将人寿保单的预定利率上限从2.5%调到3.5%。

如果是养老金或其他年金险，上限还可上浮115%，即4.025%。

历史故事如果再往下说，大白就要提到2019年底4.025%年金险集体下架的事情了，当时余额宝的收益已跌破1.5%，银行创新存款利率也在下滑，而日本及欧洲很多国家，甚至出现了负利率。

经济形势这么不好，银保监会很担心重蹈96年的覆辙，所以不仅4.025%年金险要全部停售，理财险预定利率上限也再次回归3.5%。

这就是目前增额寿实际复利收益不能超过3.5%，年金险不能超过4.025%的原因（还有少部分4.025%年金在售）。

05 理财保险又一个巨大调整

而今年底，年金险、增额终身寿险又迎来重大调整：

根据新出台的“互联网新规”，明年1月1日起，网上就剩20家大公司有资格卖年金险、增额终身寿险，小公司的产品要全部从网下下架，放到线下卖。

有一说一，大公司线下业务才是主战场，毕竟好几百万代理人要养，以后又没了小弟的竞争，明年网销理财险市场估计很难杀出一个好产品出来。

已经有多个同行发文称已提前拿到下一年的新品，据其测算，收益确实不如目前的产品。

而这几天行业内又传出消息说，监管爸爸很有可能会在近期发布一份规范增额终身寿险产品的文件（不影响已投保保单），

目的主要为防范增额寿：

长险短做（明明保终身，但回本过快、用户可能过早把钱取出来，这会倒逼保险公司不能做长期投资）；

保证收益过高出现“利差损”风险（很多增额寿能给到3.49%的实际收益，无限接近银保监会设定的3.5%预定利率上限）。

而根据平安、国寿的上市财报，保险公司实际的投资收益也就5%左右。

所以大白这几天反复提醒大家珍惜现在的年金险、增额寿，真不是炒停售。

资管新规也将在元旦正式实施，银行保本理财产品今后再也无啦，而各种安全、稳健的固收类资产收益率也正在以肉眼可见的速度下滑，不管是国债、存款、大额存单，还是银行理财。

所以过去几年，年化复利3.0%~3.5%的年金险、增额寿，几乎没人看得上眼，就连业务员都不愿意卖。

但是，自从两年前4.025%预定利率的年金险正式宣告退出历史舞台之后，人们才缓过神来：3.5%预定利率的、可以长期锁息的年金险、增额寿，原来也可以这么香。

一次配置，终身省心，完全按合同约定来，本金很安全，又对理财能力没有任何要求，而到点持续释放的现金流，可以应对一切变数，这里的变数既包括市场的，也包括个人和家庭的。

古人云，有恒产者有恒心，资产价格上下波动，真正的恒产唯有源源不断的收入，且这个收入最好跟你工不工作没有任何的关系。

Ps：

光明慧选养老年金今天（12月30日）23:30下架，二条有它的详细介绍，感兴趣又有相关需求的，可以约找大白详细聊聊。

如果想要更灵活的资金规划，更中意增额寿，可以看下金满意足，它是明天（12月31日）23点下架。

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