狂徒读书 篇一：涛动周期论：经济周期决定人生财富命运

《涛动周期论：经济周期决定人生财富命运》，作者周金涛，机械工业出版社出版

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《涛动周期论》封面

周金涛先生，中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。作为大师级的策略分析师，从2008年次贷危机到2016年大宗商品年度反弹，先生对于大级别周期运行脉络的把握可谓千古独步，被人们誉为“周期天王”。本书的主体是以时间轴为线索将先生的重要报告和研究成果编纂成册，将其以经济周期研究和结构主义为核心的独特的逻辑框架和思维体系全面而完整地展示给读者。书中的内容几乎覆盖了包括股票、商品、美元、黄金以及房地产等在内的所有大类资产类别。依靠扎实的理论功底、翔实的数据论证以及严密的逻辑推演带领读者领略周期理论、结构主义与大类资产配置的完美契合。——豆瓣，2018年度商业·经管，No.9

1. 经济具有周期性，最大的周期是康德拉季耶夫周期，即康波周期。康波周期50-60年，和人生长度相似，因此人生发展跟对周期，收获财富相对容易得多，大概就是所谓的命运。康波周期分为回升、繁荣、衰退、萧条四个阶段。周期起点就是商品价格的低谷。康波周期主要是技术创新引发周期变化。目前是信息技术革命。

   
   

2. 1个康波周期包括了3个库兹涅茨周期（即房地产周期）。每个房地产周期大约是20年，15年上升，5年下降。一个房地产周期套着两个固定资产投资周期（即朱格拉周期），10年波动一次。一个固定资产投资周期套着三个库存周期（基钦周期，大约40个月）。

   

3. 较为明显的大趋势是在各个周期叠加下产生的，最短期的就是3年，要注意的就是共振点。
   

4. 股市波动比较大，不在周期的研究范围。但股市应和经济匹配，否则会产生均值回归。适合投资的环境，一是经济周期向好；二是利率宽松；三是资金宽松。

5. 人在一生中，购房时间一般是在27岁和42岁两次。目前看房地产周期已经到了尽头，而且已经超过周期的定义，崩盘的可能性很大。

6. 房地产具有国别周期，主导国先于追赶国。房地产周期滞后于技术周期，房地产周期平均时长为25～30年，且房地产周期确实在跟随康波周期运行，在一个60年的康波中，房地产周期主要存在两个波动，这两个波动分为一大一小，即强周期和弱周期。利率上升、经济衰退、社会动荡抑制房价。启动于1995年（康波繁荣期）的本轮房地产周期可能要到2020—2025年才会触及大底，历时25—30年。这个低点与商品产能周期的低点（2030年）是接近的。房地产周期启动点要领先于产能周期3～7年。下一轮房地产周期将可能开启于康波萧条阶段，其可能持续至2045—2050年，即运行至第六轮康波繁荣阶段，长度20～25年。房地产周期的内部走势可能会受到不同阶段中周期（朱格拉10年）的影响。
   

   

7. 当前是衰退期，债券优先、现金和股票其次，商品最后。商品出现机会应该在2028年以后。

8. 黄金可以做到商品配置的一半比例，当股市高估时，转配置黄金比直接减持股票更加有效。黄金一般落后于商品表现。黄金与美元互为反向指标， 美元强势黄金弱势，反之亦然。黄金和大宗商品中期走势基本一致。黄金在库存周期上行期的表现要弱于金属，而在下行期的表现则强于金属。避险趋势。

   

9. 确认大宗商品的底部有重要的战略意义，因为在美林投资时钟里面，大宗商品不是领头就是垫底，比如在衰退期，债券，优于股票优于现金优于大宗商品，而复苏阶段股票和债券换位置，股票最佳，债券其次，现金第三，最次还是大宗商品，但是到了过热期和滞胀期大宗商品都是最好的资产，过热期是大宗商品优于股票，优于现金，最次债券，而滞胀期则是大宗商品优于现金，第三债券，最差股票。所以我们找到了大宗的底部，就为资产配置创造了非常有利的条件。

   

读完每一本书，把书中的知识转化为「自己的智慧」，才是最扎实的收获…

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