李斌笑了，看谁说蔚来无未来？全新ES8交付195天破9万台！

4月3日，蔚来汽车在合肥新桥产业园体验中心迎来重要里程碑：全新ES8完成第9万台新车交付。自2025年9月21日开启交付以来，这款旗舰纯电SUV仅用195天就达成这一成绩，平均每天交付超过461台，展现出强劲的市场号召力。2026年3月，全新ES8单月交付16255台，连续三个月稳居40万元以上车型销量冠军；在合肥市场，它更是连续两个月登顶全品类车型销量第一，每售出三台大型SUV，就有两台是全新ES8。

这一爆炸性交付速度，直接拉动了蔚来整体销量攀升。2025年全年，蔚来累计交付新车32.6万辆，同比增长46.9%，创历史新高。其中第四季度交付124807辆，同比增长71.7%，环比增长43.3%，单季交付量首次突破12万大关。三品牌协同发力：蔚来高端品牌交付67433辆，乐道家庭品牌38290辆，萤火虫入门品牌19084辆，均创单季纪录。进入2026年，全新ES8热销势头不减，3月公司整体交付数据继续强劲，一季度交付指引已超额完成，高端大车市场正成为蔚来增长新引擎。

从“烧钱11年”到季度盈利，蔚来终于迎来全面好转。 2025年3月10日发布的2025年第四季度及全年财报显示，蔚来成立11年来首次实现单季度盈利：Q4营收346.5亿元，同比增长75.9%；GAAP经营利润8.07亿元，净利润2.83亿元；非GAAP调整后经营利润高达12.5亿元。全年营收874.9亿元，亏损大幅收窄至149.4亿元左右，现金储备飙升至459亿元，环比增加近百亿。这一成绩单，让长期被质疑“只烧钱不赚钱”的蔚来，正式迈入高质量增长新阶段。

李斌在财报沟通会上直言：“Q4盈利是我们11年努力的成人礼，现在全公司都在以算账为乐趣。”他将公司发展分为三个阶段：第一阶段烧钱建能力，第二阶段规模扩张，第三阶段就是现在的高质量盈利增长。全新ES8正是这一转型的最佳注脚——作为40万元以上高端旗舰，其单车毛利率接近20%-25%，远高于行业平均，在Q4交付结构中占比提升至32%，直接拉动整车毛利率升至18.1%（三年新高），综合毛利率17.5%（2022年以来新高）。单车毛利达4.6万元，蔚来终于从“每卖一辆亏钱”转向“每卖一辆赚钱”。

为什么全新ES8能195天破9万台？核心在于产品力和用户体验的双重硬核。车长5280mm、轴距3130mm的大型纯电SUV，搭载全域900V高压架构，双电机峰值功率520kW，零百加速3.97秒，CLTC续航635km。用户可选择整车购买（40.68-44.68万元）或BaaS电池租赁方案（起售低至29.88万元），极大降低了高端纯电门槛。换电网络优势进一步凸显：蔚来全国换电站已超3790座，累计换电超1亿次，平均3分钟一换，尤其在高速场景解决里程焦虑。约49%用户来自奔驰、宝马、奥迪等传统豪华品牌增换购，62.4%来自燃油豪华车用户，证明高端纯电正在抢占传统豪华市场份额。

这一热销正值新能源车行业价格战与政策刺激双重热点交汇。

2025-2026年，中国车市承压，比亚迪、特斯拉、小米等持续卷价格和技术，纯电渗透率在高端细分却逆势翻倍。蔚来没有选择低价硬刚，而是坚持“长期主义”：不降配、不卷内耗，靠换电、社区服务和智能体验差异化突围。以旧换新补贴、消费刺激政策进一步提振高端需求，全新ES8订单恢复强劲。分析师指出，在闪充技术冲击下，蔚来换电护城河仍具独特价值——用户对“大车+换电+高端智能”的组合信心爆棚。

盈利拐点让蔚来体系能力得到验证。CBU（基本经营单元）制度推行后，团队精细化管理成效显著：研发项目费用大幅压缩，芯片自研每台车降本超万元。服务与社区业务连续三季毛利率为正，其他销售业务也实现盈利。2025年全年正向经营性现金流、连续两个季度正向自由现金流，进一步夯实财务健康。CFO曲玉表示，2026年一季度整车毛利率有望维持Q4水平，基于五款大SUV在售及高毛利结构，公司力争全年Non-GAAP盈利。

蔚来好转不仅是单车热销，更是行业信号。

与理想、零跑等新势力已实现季度盈利形成呼应，“新势力三巨头”齐头并进，标志着中国新能源车从“规模烧钱”转向“有质量增长”。对比特斯拉也用了近10年才季度盈利，蔚来用11年完成跨越，却多了一张换电+用户企业的独特名片。在供应链波动、AI自动驾驶高投入、技术迭代加速的“死亡谷”中，蔚来正逐步走出，证明高端纯电不是伪命题。

当然，挑战依然存在。价格战可能重燃，闪充技术对换电的潜在冲击，竞争对手在大五座SUV的密集布局，都需警惕。召回事件虽通过OTA快速解决，但质量把控仍是长期底线。李斌清醒表示：“短期不追求利润最大化，会在竞争力上坚决投入。”3月即将亮相的ES9旗舰SUV，以及神玑自研芯片（已获22.57亿元投资），将进一步强化NT3.0平台优势，带来更低成本、更高智能体验。

对资本市场而言，盈利与ES8热销是双重信心注入。财报发布后，美股一度大涨，国内新能源板块也借势走强。用户基盘持续扩大，社区黏性全球领先。展望2026，蔚来进入“产品大年+盈利元年”：销量目标40%-50%增长，月销5万指日可待。李斌强调：“我们不是为短期盈利，而是为了活得更久、更稳。”